|
Θυμίζουμε ότι όπως ανακοινώθηκε την
Πέμπτη η καταβολή της επόμενης δόσης
του δανείου της Τρόικας θα
καθυστερήσει μέχρι το Μάρτιο,
γεγονός που γεννά κάποια ερωτήματα
για το πώς θα καλυφθούν οι ανάγκες
του δημοσίου μέχρι αυτήν την
ημερομηνία, αν και εκτιμάμε ότι
τελικά με τον ένα ή τον άλλο τρόπο
δε θα υπάρξει βραχυπρόθεσμα πρόβλημα
ρευστότητας. Πέραν των ελληνικών
ζητημάτων, να αναφέρουμε εν συντομία
ότι η προσοχή των αγορών θα είναι
στραμμένη και στην ευρωπαϊκή κρίση
χρέους, όπου ξεχωρίζει η σημερινή
συνάντηση των Μέρκελ – Σαρκοζί στο
Βερολίνο, με την προωθούμενη αυστηρή
δημοσιονομική πειθαρχία να είναι στο
επίκεντρο των συζητήσεων. Να
θυμίσουμε σε αυτό το σημείο ότι οι
επόμενες εβδομάδες θα είναι
εξαιρετικά κρίσιμες, ειδικά όσο
πλησιάζουμε προς τα τέλη του
Ιανουαρίου, όπου και θα αρχίσουν οι
μεγάλες εκδόσεις ομολόγων, κυρίως
στην Ιταλία. Μάλιστα, θα
επαναλάβουμε ότι όσο πλησιάζουν
αυτές οι ημερομηνίες δεδομένης και
της αβεβαιότητας που υπάρχει,
θεωρούμε πολύ πιθανό να υπάρξει
σύντομα μια νέα σημαντική παρέμβαση
από την ΕΚΤ, συμβάλλοντας στην πιο
αποτελεσματική αντιμετώπιση της
κρίσης χρέους (με νομισματική
χαλάρωση).
Στα πιο χρηματιστηριακά, δεδομένου
ότι τα βλέμματα θα είναι στραμμένα
στις διαπραγματεύσεις για το
“κούρεμα” του ελληνικού χρέους, οι
τραπεζικές μετοχές, οι οποίες
επηρεάζονται πιο πολύ από αυτές τις
εξελίξεις, θα είναι στο επίκεντρο.
Μάλιστα, λαμβάνοντας υπόψη τις
πληροφορίες ότι είναι πολύ πιθανόν
οι διαπραγματεύσεις να ολοκληρωθούν
τις επόμενες ημέρες, η προσοχή θα
στραφεί στις διεργασίες για την
ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, μια
περίοδο την οποία έχουμε
χαρακτηρίσει ως την τελευταία φάση
του δράματος των τραπεζικών μετοχών.
Όσον αφορά τις υπόλοιπες μετοχές, θα
επαναλάβουμε ότι οι επενδυτές θα
πρέπει να εκμεταλλευτούν τα
εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα τιμών,
αφού θεωρούμε ότι στις τρέχουσες
αποτιμήσεις υπάρχουν πραγματικά
μοναδικές επενδυτικές ευκαιρίες, σε
επιλεγμένες μη – τραπεζικές μετοχές.
Στα της τεχνικής ανάλυσης, όπως
αναφέρουμε και στο αμιγώς τεχνικό
σχόλιο, η κατάσταση μας
προβληματίζει, ενώ είναι εξαιρετικά
κρίσιμο να μη χαθεί η επαφή του ΓΔ,
με τα επίπεδα των 680 – 690 μονάδων,
με το στόχο (για τις επόμενες
εβδομάδες) να είναι η επιστροφή
υψηλότερα αυτών των επιπέδων.
Όλο και πιο κοντά η συμφωνία για το
κούρεμα του ελληνικού χρέους και οι
τελευταίες πληροφορίες……
Όπως αναφέραμε και στην εισαγωγή, οι
διαπραγματεύσεις για το κούρεμα του
ελληνικού χρέους θα είναι το “καυτό”
ζήτημα των επόμενων ημερών, ενώ
σύμφωνα με τις τελευταίες
πληροφορίες και τις δηλώσεις
αξιωματούχων, είναι πολύ πιθανόν
μέσα στις επόμενες εβδομάδες να
έχουμε μια τελική συμφωνία.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τις
δηλώσεις του διευθύνοντα συμβούλου
της γαλλικής τράπεζας BNP Paribas
Μποντουάν Προτ, οι ιδιώτες επενδυτές
της Ελλάδας βρίσκονται πολύ κοντά
στην επίτευξη συμφωνίας με τους
εκπροσώπους της ελληνικής κυβέρνησης,
τις ευρωπαϊκές αρχές και τους
αντιπροσώπους του Διεθνούς
Νομισματικού Ταμείου ΔΝΤ.
Συγκεκριμένα, «Βρισκόμαστε αυτή τη
στιγμή πολύ κοντά σε μια συμφωνία»,
δήλωσε την Παρασκευή ο Προτ στο
ραδιοφωνικό σταθμό BFM,
επισημαίνοντας πως «είναι σημαντικό,
εντός των επόμενων ημερών, οι
συνομιλίες να ευδοκιμήσουν», ενώ
πρόσθεσε ότι ένα θετικό και γρήγορο
αποτέλεσμα στις διαπραγματεύσεις θα
αποτελέσει «έναν από τους παράγοντες
που (θα μπορούσαν), στο ξεκίνημα
αυτού του έτους, του 2012, να
αποκαταστήσει τις προσδοκίες στην
ευρωζώνη».
Πέραν των παραπάνω δηλώσεων, θα
αναφερθούμε και σήμερα στις πιέσεις
του ΔΝΤ να αυξηθεί το ύψος του
κουρέματος του ελληνικού χρέους,
κάτι το οποίο είχαμε αποκαλύψει τις
προηγούμενες εβδομάδες. Μάλιστα,
στόχος του ΔΝΤ, σύμφωνα με τις
δηλώσεις είναι να καταστεί πιο
βιώσιμο το ελληνικό χρέος, αν και
βέβαια η προσπάθεια του ΔΝΤ να
επιτύχει μεγαλύτερη απομείωση του
ελληνικού χρέους, αποσκοπεί και στο
προστατευτούν τα συμφέροντα του ΔΝΤ,
αυξάνοντας τις πιθανότητες να
εισπράξει τα ποσά τα οποία έχει
δανείσει στη χώρα μας (προτιμητέος
δανειστής). Πάντως σε κάθε περίπτωση,
θεωρούμε και εμείς ότι στο σημείο το
οποίο έχει φτάσει πλέον η κατάσταση,
είναι σωστό το κούρεμα να είναι όσο
το δυνατόν μεγαλύτερο ή να υπάρξουν
αλλαγές στο νέο πακέτο στήριξης της
χώρας μας, με πιθανή αύξηση των
δανείων (μεγαλύτερα των 130δις ευρώ),
έτσι ώστε να αυξηθούν οι πιθανότητες
η χώρα μας να αρχίσει να βγαίνει από
την κρίση.
Συνοψίζοντας όλα τα παραπάνω και
σύμφωνα με τις τελευταίες
πληροφορίες και τα όσα αναφέρουμε
εδώ και εβδομάδες, η συμφωνία για το
κούρεμα του ελληνικού χρέος είναι
πολύ πιθανό να επιτευχθεί μέσα στις
επόμενες ημέρες και το πολύ μέχρι τα
τέλη Ιανουαρίου. Μάλιστα, στην
επίτευξη της συμφωνίας βοηθάνε και
οι πιέσεις για μεγαλύτερο κούρεμα,
κάτι το οποίο έχει τρομοκρατήσει του
ιδιώτες πιστωτές, όπως και η
πιθανότητα να υπάρξει μια άτακτη
χρεοκοπία, σε περίπτωση που δεν
υπάρξει συμφωνία. Επίσης και η
ανακοίνωση από την πλευρά της
Τρόικας ότι θα καθυστερήσει η
καταβολή της επόμενης δόσης του
δανείου είναι ένα ακόμη μήνυμα στους
ιδιώτες πιστωτές να συμφωνήσουν το
συντομότερο δυνατόν στο κούρεμα του
ελληνικού χρέους.
Τέλος, στις επιμέρους λεπτομέρειες
της συμφωνίας, να αναφέρουμε εν
συντομία ότι τα νέα ομόλογα θα έχουν
επιτόκιο 4,8% με 5% επιτόκιο, θα
υπάγονται στο βρετανικό δίκαιο, ενώ
το ονομαστικό κούρεμα υπολογίζεται
ελαφρώς πάνω του 50%, στο 53 με 55%
(θεωρείται πολύ δύσκολο ως απίθανο
το ποσοστό να είναι μεγαλύτερο).
Πάντως, όπως έχουμε αναφέρει τα
παραπάνω δεδομένα (επιτόκιο,
ονοματικό κούρεμα) δίνουν ένα
πραγματικό κούρεμα της τάξης περίπου
του 65 με 68%. Κλείνοντας θα
επαναλάβουμε ότι με την ολοκλήρωση
του κουρέματος του ελληνικού χρέους
είμαστε συγκρατημένα αισιόδοξοι ότι
τα πράγματα για την ελληνική
οικονομία θα μπορούσαν σταδιακά να
αλλάξουν, προς το καλύτερο, ειδικά σε περίπτωση που υπάρξουν και μέτρα
τόνωσης της οικονομίας και φυσικά
αποφευχθούν περαιτέρω μειώσεις των
αποδοχών και επιβολή νέων φόρων. |
