|
Αποτέλεσμα, είναι αυτό το κλίμα να
προκαλεί κύμα προβλημάτων στις
αγορές, με συνεχείς πτώσεις κατά
τις τελευταίες ημέρες στα ξένα
χρηματιστήρια, σημαντική πτώση του
ευρώ (με κίνδυνο μάλιστα, από την
τεχνική εικόνα και αν δεν αντιδράσει
σύντομα, να βρεθεί σημαντικά
χαμηλότερα τις επόμενες εβδομάδες),
μια πτώση η οποία συμπαρασύρει και
τις τιμές των
commodities,
τα οποία με τη σειρά τους χθες
κατέγραψαν εντυπωσιακή πτώση. Έτσι,
ούτε μια εβδομάδα μετά τη σύνοδο
κορυφής, την οποία οι περισσότεροι
επενδυτές από όλον τον κόσμο
χαρακτήρισαν ως ακόμη ένα φιάσκο των
ευρωπαίων ηγετών, αν και όπως έχουμε
αναφέρει (χωρίς φυσικά σε καμία
περίπτωση να είμαστε ενθουσιασμένοι
με τα αποτελέσματα της συνόδου)
θεωρούμε ότι υπάρχει μια μικρή
υπερβολή (ήταν η πρώτη φορά που
ελήφθησαν μέτρα για να ανοίξουν με
το πράσινο φως από τη Γερμανία οι
κάνουλες ρευστότητας από την ΕΚΤ
κατά τις επόμενες εβδομάδες/ μήνες),
η κατάσταση φαίνεται να είναι κάτι
παραπάνω από οριακή, τα κόστη
δανεισμού να αυξάνονται, τη Γαλλία
να ετοιμάζει την κοινή γνώμη για την
υποβάθμιση της οικονομίας και την
απώλεια του ΑΑΑ και τους επενδυτές
να ψάχνουν την πόρτα της εξόδου από
“επικίνδυνες” επενδυτικές
τοποθετήσεις και να στρέφονται στα
ασφαλή γερμανικά ομόλογα.
Στα του αυστηρώς χρηματιστηριακού
σχολίου, τι θα μπορούσε να πει
κανείς για το Χ.Α., με την αγορά να
βρίσκεται κοντά στα χαμηλά 20 ετών
και τις τράπεζες, όπως και αναμέναμε
εδώ και μήνες, να βιώνουν μια
πρωτοφανή πτώση, η οποία το πιο
πιθανό είναι να έχει συνέχεια μέχρι
τουλάχιστον την ολοκλήρωση της
συμφωνίας για το κούρεμα του
ελληνικού χρέους και την ολοκλήρωση
των σχετικών διαδικασιών που
σχετίζονται με την ανακεφαλαιοποίηση
τους. Μάλιστα, με αφορμή την τραγική
χρηματιστηριακή εικόνα των ελληνικών
τραπεζών (απώλειες 83% από την αρχή
του χρόνου), θα επαναλάβουμε αυτό
που έχουμε τονίσει ουσιαστικά εδώ
και ένα χρόνο, ότι τόσο οι ελληνικές
όσο και γενικά οι τραπεζικές μετοχές
σε ολόκληρη την Ευρώπη και όχι μόνο,
βιώνουν και θα συνεχίσουν να βιώνουν
μια από τις χειρότερες
χρηματιστηριακά περιόδους όλων των
εποχών (ήδη συμβαίνει αυτό σε
ολόκληρη την Ευρώπη, κατά τους
τελευταίους 6 μήνες), ενώ θα
υπάρξουν μαζικές κρατικοποιήσεις υπό
το φόβο της κατάρρευσης των
μοχλευμένων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Έτσι με αφορμή τα όσα αναφέρουμε
παραπάνω και σχετικά με την ελληνική
χρηματιστηριακή αγορά, θα σταθούμε
στα μεγάλα περιθώρια ανόδου (μέσο –
μακροπρόθεσμα) που μπορεί να κρύβουν
σε αυτές τις τιμές συγκεκριμένα
επιλεγμένα χαρτιά από τη μεγάλη και
μερικά από τη μεσαία κεφαλαιοποίηση,
τα οποία και κρίνουμε ότι θα
πρωταγωνιστήσουν στην επόμενη
ανοδική τάση, όπου και θα υπάρξουν
μεγάλες συγκινήσεις με πολύ υψηλά
κέρδη.
Οι τραγική εικόνα μιας ημέρας και η
ανάγκη πλέον να λάβει δράση η ΕΚΤ…
Χαρακτηριστική της κατάστασης που
επικρατεί στην Ε.Ε. θα λέγαμε ότι
ήταν η χθεσινή ημέρα, αφού αρκεί
κανείς να δει τις ειδήσεις για να
αντιληφθεί τη σοβαρότητα των
πραγμάτων. Έτσι, μόνο τυχαίο λοιπόν
δε μπορεί να χαρακτηριστεί το
γεγονός ότι η Ιταλία περιέρχεται σε
όλο και πιο δύσκολη κατάσταση, με τη
χώρα να πληρώνει χθες το υψηλότερο
επιτόκιο από το 1997 στη δημοπρασία
5ετών ομολόγων ύψους 3 δισ. ευρώ.
Συγκεκριμένα, το επιτόκιο
διαμορφώθηκε στο 6,47% από 6,29%
στην προηγούμενη αντίστοιχη
δημοπρασία στις 14 Νοεμβρίου, με το
δείκτη κάλυψης της έκδοσης να
διαμορφώνεται στο 1,42 από 1,47.
Πέραν της πολύ ακριβής έκδοσης,
οιωνός του τι πρόκειται να συμβεί εν’
όψει της νέας χρονιάς και τους
πρώτους μήνες αυτής
(όπου και υπάρχει ρεκόρ εκδόσεων),
οι πληροφορίες αναφέρουν ότι η
υποβάθμιση της πιστοληπτική
αξιολόγησης της Γαλλίας είναι πλέον
θέμα χρόνου, με τους γάλλους
αξιωματούχους να ετοιμάζουν το
έδαφος. Συγκεκριμένα, μετά τις
δηλώσεις τη Δευτέρα του ίδιου του
γάλλου προέδρου, Ν. Σαρκοζί, ήταν
σειρά του υπουργού εξωτερικών να
μιλήσει για το ζήτημα. Συγκεκριμένα,
«Δεν θα ήταν καταστροφή» η απώλεια
της άριστης αξιολόγησης των οίκων”
δήλωσε ο Γάλλος υπουργός Εξωτερικών
Αλέν Ζυπέ, προσθέτοντας πως κάτι
τέτοιο θα ήταν μεν δυσάρεστο «αλλά
όχι και κατακλυσμός»
«Προφανώς κάτι τέτοιο δεν θα ήταν
ευχάριστη είδηση, αλλά δεν θα ήταν
ούτε κατακλυσμός» δήλωσε ο Ζυπέ σε
συνέντευξή του στη Les Echos,
τονίζοντας με νόημα, «οι
αξιολογήσεις των οίκων είναι κάποιες
φορές υποκειμενικές και πολιτικές».
Θυμίζουμε ότι προσφάτως ο οίκος S&P
είχε μιλήσει για την πιθανότητα
υποβάθμισης της πιστοληπτικής
αξιολόγησης της Γαλλίας, όπως και
των υπολοίπων 16 κρατών μελών της
Ε.Ε. Πάντως σύμφωνα με όλες τις
ενδείξεις η υποβάθμιση της Γαλλίας,
τουλάχιστον από έναν οίκο, θα πρέπει
να θεωρείται δεδομένη, ειδικά όσο οι
ευρωπαίοι αξιωματούχοι δεν
αποφασίζουν να λάβουν πραγματικά
δραστικά μέτρα (νομισματική
χαλάρωση) αντιμετώπισης της κρίσης
χρέους.
Πέραν των παραπάνω, ο οίκος Fitch
υποβάθμισε χθες αργά το βράδυ 5
ευρωπαϊκές τράπεζες, ανάμεσα στις
οποίες και η Credit Agricole, εν
μέσω μιας φημολογίας τις τελευταίες
ημέρες, ότι μια πραγματικά πολύ
μεγάλη ευρωπαϊκή τράπεζα είναι
ουσιαστικά πλέον χρεοκοπημένη και
ετοιμάζεται σχέδιο σωτηρίας στα
πλαίσια της πρόσφατης βοήθειας προς
τη Dexia.
Τέλος, δεν είναι τυχαίο ότι και στη
Γερμανία, το ταμείο διάσωσης των
τραπεζών SoFFin, το οποίο είχε
συσταθεί μετά την κατάρρευση της
Lehman Brothers, επανενεργοποιεί,
όπως όλα δείχνουν, και πάλι η
γερμανική κυβέρνηση, την ώρα που
αυξάνονται οι πληροφορίες ότι η
Commerzbank τελικά θα κρατικοποιηθεί.
Η
ώρα της Δράσης από την ΕΚΤ…..
Λαμβάνοντας λοιπόν υπόψη όλα τα
παραπάνω και γενικά το κλίμα το
υπάρχει στο εξωτερικό, θα λέγαμε ότι
φτάνει πλέον η ώρα δράσης της ΕΚΤ,
ενώ όπως έχουμε τονίσει εδώ και
περίπου 2 με 3 εβδομάδες,
ανεξαρτήτου των αποφάσεων των ηγετών
της Ε.Ε., ο Μ. Ντράγκι και η ΕΚΤ
φαίνεται να έχουν αποφασίσει να
δρομολογήσουν παρέμβαση μαμούθ στην
αγορά, η οποία κατά την άποψη μας θα
συμβεί το αργότερο μέχρι τα μέσα ή
το πολύ στα τέλη Ιανουαρίου, λίγο
πριν αρχίσουν οι πολύ μεγάλες
εκδόσεις ομολόγων των κρατών μελών
και ειδικά της Ιταλίας. Βέβαια σε
αυτό το σημείο θυμίζουμε ότι βάση των
πρόσφατων αποφάσεων, οι κεντρικές
τράπεζες των χωρών της ευρωζώνης θα
διαθέσουν τα συγκεκριμένα κεφάλαια
στο ΔΝΤ το οποίο θα χρηματοδοτεί στη
συνέχεια προγράμματα στήριξης
ευρωπαϊκών χωρών. Οι τελικές
αποφάσεις επί του ζητήματος
αναμένεται να ληφθούν εντός του
επόμενου δεκαημέρου. Θα
επαναλάβουμε σε αυτό το σημείο ότι
αν και τα κεφάλαια των 200δις ευρώ
δεν κρίνονται επαρκεί, θεωρούμε ότι
πολύ σύντομα θα υπάρξει ενεργοποίηση
του μηχανισμού και αύξηση των
κεφαλαίων, ενώ είναι πολύ πιθανές
και άλλες δράσεις από την ΕΚΤ. |
