|
Μάλιστα, παρά τη χθεσινή εκρηκτική
άνοδο των αγορών, αποτέλεσμα των
αυξημένων προσδοκιών για την
αντιμετώπιση της κρίσης, δε θα
πρέπει σε καμία περίπτωση να
παραβλέπουμε ότι ουσιαστικά όλα
είναι στον αέρα, με τη
γαλλογερμανικά σχέδια να έχουν
προκαλέσει πλήθος αντιδράσεων, πριν
καν ανακοινωθούν, τα
spreads
των χωρών να διατηρούνται σε
απαγορευτικά επίπεδα, την Ιταλία να
δανείζεται και πάλι χθες με ένα μη
– βιώσιμο επιτόκιο και την Ε.Ε. θα
λέγαμε να μετράει ανάποδα, με όλα τα
σενάρια να είναι ανοιχτά όσο οι
ευρωπαίοι ηγέτες δεν αποφασίζουν να
δώσουν τέλος στην κρίση. Πάντως όπως
θα δούμε παρακάτω, είναι πολύ πιθανό
οι τελικές προτάσεις, που θα
παρουσιαστούν από τη Γερμανία να
είναι εξαιρετικά πιο ήπιες από ότι
αναμένουν οι ευρωπαίοι αξιωματούχοι,
μετριάζοντας τις όποιες αντιδράσεις,
ενώ το μεγάλο ερώτημα θα είναι
φυσικά αν στις τελικές προτάσεις θα
επιτρέπεται στην ΕΚΤ να έχει έναν
πιο ενεργό ρόλο ή θα προβλέπονται
άλλα μέτρα - παρεμβάσεις
νομισματικής χαλάρωσης κάτι το οποίο
είναι ουσιαστικά και το κλειδί για
την έξοδο της Ευρώπης από την κρίση
χρέους.
Σε συνάρτηση με τις εξελίξεις στην
Ε.Ε., πολλά και σημαντικά θέματα
υπάρχουν και στο εσωτερικό της χώρας
μας, όπως το ζήτημα της εκταμίευσης
της 6ης δόσης (που θα συζητηθεί στο
σημερινό Eurogroup – είναι τυπική
διαδικασία να δοθεί το πράσινο φως),
αλλά και αυτό των διαπραγματεύσεων
για την υλοποίηση του PSI, του
κουρέματος δηλαδή που ελληνικού
χρέους.
Στο αυστηρά χρηματιστηριακό σχόλιο
της ημέρας, η χθεσινή εικόνα θα
λέγαμε ότι είναι χαρακτηριστική της
απαξίωσης που υπάρχει στο ελληνικό
χρηματιστήριο, με την ελληνική
χρηματιστηριακή αγορά να αδυνατεί να
συγχρονιστεί με την εκρηκτική άνοδο
των ξένων αγορών και να βρίσκεται
καθηλωμένη σε χαμηλά πάντα 19 ετών.
Μάλιστα, όσο ο ΓΔ παραμένει
χαμηλότερα συγκεκριμένων πολύ
σημαντικών επιπέδων (διαβάστε
παρακάτω), η ανησυχία για την
πιθανότητα περαιτέρω πιέσεων
αυξάνεται, κατά τις επόμενες ημέρες,
αν και θα τονίσουμε και σήμερα ότι ο
ΓΔ και οι υπόλοιποι βασικοί δείκτες
παραμένουν σε υπερπουλημένα επίπεδα
(όσον αφορά το εβδομαδιαίο διάγραμμα
– μέσο μακροπρόθεσμη τάση),
επιτρέπονταν με την πρώτη θετική
είδηση ένα εκρηκτικό ξέσπασμα.
Εν αναμονή των Γερμανικών προτάσεων…….
Όπως αναφέραμε και παραπάνω και όπως
γίνεται αντιληπτό στην αποκάλυψη των
γερμανικών σχεδίων, μέσα στις
επόμενες ημέρες, θα είναι στραμμένη
η προσοχή των επενδυτών σε όλον τον
κόσμο, με το μεγάλο ζητούμενο να
είναι αφενός φυσικά αυτές να πείσουν
αφετέρου να μετριαστούν οι
αντιδράσεις που σίγουρα θα υπάρξουν,
κάτι το οποίο φάνηκε για παράδειγμα
από τις χθεσινές δηλώσεις του
προέδρου του Eurogroup, Ζ.Κ.
Γιούνκερ. Συγκεκριμένα, μηνύματα με
πολλούς αποδέχτες έστειλε χθες ο
πρόεδρος του Eurogroup. Ο Ζαν Κλοντ
Γιουνκέρ απέρριψε τα σχέδια που
αποσκοπούν, όπως ανέφερε «στο να
διαιρεθεί τεχνητά η ΕΕ», εκφράζοντας
την αντίδραση του στα διαφαινόμενα
σχέδια της Γερμανίας και της Γαλλίας
για τη δημιουργία της Ευρώπης δύο
ταχυτήτων, τη διαίρεση δηλαδή της
Ε.Ε. «Δεν είναι καλό να διαιρεθεί
τεχνητά η ΕΕ σε δύο ομάδες. Είναι
σημαντικό να μην μεγαλώσουν οι
διαφορές ανάμεσα στα 27 (μέλη της ΕΕ)
και τα 17 μέλη της ευρωζώνης»,
σημείωσε σε κοινή συνέντευξη Τύπου
που παραχώρησε με την πρωθυπουργό
της Δανίας.
Επιστρέφοντας στα των κρίσιμων
ανακοινώσεων, την Παρασκευή
αναμένεται να ανοίξει τα χαρτιά της
η Καγκελάριος της Γερμανίας, Α.
Μέρκελ για τα σχέδια της Γερμανίας
για την Ε.Ε., με τη συνεργασία της
Γαλλίας. Συγκεκριμένα και όπως
ανακοινώθηκε η καγκελάριος της
Γερμανίας Άγκελα Μέρκελ θα εκφωνήσει
την Παρασκευή μια ομιλία για την
ευρωπαϊκή πολιτική και τις λύσεις
που προτείνει για την κρίση στην
ευρωζώνη, λίγες ημέρες πριν από την
αποφασιστικής σημασίας σύνοδο
κορυφής της ΕΕ στις 8 – 9 Δεκεμβρίου.
Η Soft λύση και η διατήρηση της Ε.Ε.
ως έχει … αν φυσικά δε διαλυθεί…
Σχολιάζοντας όλα τα παραπάνω και
σύμφωνα με τις πληροφορίες, αλλά και
τις ενδείξεις θα πρέπει να γίνουν
μερικές βασικές επισημάνσεις. Αρχικά
όσον αφορά τα σχέδια της Ευρώπης δύο
ταχυτήτων και το ενδεχόμενο χώρες (ανάμεσα
στις οποίες φυσικά και η Ελλάδα) να
βρεθούν εκτός Ευρώπης, θα λέγαμε ότι
αυτό σε καμία περίπτωση δεν
πρόκειται να προταθεί τελικά από τη
Γερμανική πλευρά, τουλάχιστον στην
παρούσα φάση, αν και θεωρητικά θα το
επιθυμούσε, αφού κάτι τέτοιο όπως
έχουμε επανειλημμένως αναφέρει θα
προκαλούσε την κατάρρευση της Ε.Ε.
Θα λέγαμε λοιπόν ότι τα όσα
αναφέρονται λειτουργούν περισσότερο
ως φόβητρο, παρά ως μια τελική
απόφαση η οποία και θα ανακοινωθεί.
Μάλιστα, πιστεύουμε ότι ο κίνδυνος
της εξόδου της χώρας μας από το ευρώ
υφίσταται μόνο στην περίπτωση που η
χώρα μας πάψει να αποτελεί συστημικό
κίνδυνο, κάτι το οποίο αποκλείουμε
να συμβεί πριν από το καλοκαίρι του
2013. Θα λέγαμε λοιπόν με απλά λόγια
ότι η Ε.Ε. ή θα μείνει ως έχει ή θα
διαλυθεί, αφού η εκτίμηση μας είναι
ότι κάθε αλλαγή από το υπάρχον σχήμα
θα οδηγήσει σε μια πρωτοφανής
έλλειψη εμπιστοσύνης και διάλυση
μέσα σε μερικές εβδομάδες της ένωσης.
Πέραν των παραπάνω, τα βλέμματα θα
είναι στραμμένα και στην ουσία των
όσων θα ανακοινώσει η γερμανίδα
Καγκελάριος την Παρασκευή, όπου και
εδώ πιστεύουμε ότι τελικά οι
προτάσεις θα είναι εξαιρετικά πιο
“soft” από ότι περιμένουν οι αγορές.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με δηλώσεις
και πληροφορίες, το Γερμανικό σχέδιο,
με τη συνδρομή της Γαλλίας θα
προβλέπει φυσικά τις αλλαγές στη
Συνθήκη της Ευρωπαϊκής Ένωσης με
στόχο την ενίσχυση των κανόνων
σταθερότητας της Ευρωζώνης, την
αυστηρή δημοσιονομική πειθαρχία, ενώ
το πλέον σημαντικό θέμα θα είναι ότι
θα δίνεται, μεταξύ άλλων, το
δικαίωμα στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή να
απορρίπτει τα σχέδια των εθνικών
προϋπολογισμών. Επίσης, προκειμένου
να διασφαλιστεί ο “χρυσός κανόνας”,
οι χώρες της Ευρωζώνης
να τηρούν το
χρέος εντός του ορίου του 60% του
ΑΕΠ, η Γερμανία θα προτείνει σε κάθε
χώρα χωριστά να ιδρυθεί ένα fund που
θα αναλαμβάνει το χρέος που
υπερβαίνει το όριο αυτό, με την
πρόβλεψη το συνολικό χρέος να πρέπει
να κατέλθει του 60% του ΑΕΠ εντός
των επόμενων 20 ετών!, κάτι το οποίο
όπως γίνεται αντιληπτό θα δώσει
σημαντικό χρόνο σε συγκεκριμένα
κράτη μέλη. Μάλιστα, το χρέος του
fund κάθε χώρας θα πρέπει στη
συνέχεια να εξοφλείται με πόρους της
ίδιας της χώρας και να επιστρέφει σε
βιώσιμα επίπεδα.
Τέλος και εξίσου σημαντικό είμαστε
συγκρατημένα αισιόδοξοι ότι με την
πρόταση για αλλαγή συνθηκών, η
Γερμανία θα ανοίξει παράθυρο για πιο
ενεργό ρόλο της ΕΚΤ, κάτι το οποίο
θα επαναλάβουμε ότι είναι το κλειδί
για να επιλυθεί επιτέλους η κρίση. |
