Με ενδιαφέρον ακούσαμε τελευταία μια μεγάλη κόντρα η οποία εξελίσσεται στον κλάδο της πληροφορικής. Πιο συγκεκριμένα, νεαρό στέλεχος (33 ετών) μικρής εισηγμένης του συγκεκριμένου κλάδου αποχώρησε πρόσφατα από την εταιρεία που εργαζόταν επί 7 χρόνια και βρίσκεται τώρα στο στάδιο δημιουργίας ανταγωνιστικής εταιρείας με το ίδιο ακριβώς concept. Οι υπεύθυνοι της εισηγμένης έχουν αρχίσει να σκέφτονται  να κινηθούν νομικά, κατηγορώντας το νεαρό στέλεχος για παραβίαση πνευματικών δικαιωμάτων.  Μάλιστα, η ενόχληση και ο φόβος της εισηγμένης για απώλεια πελατών, σε δύσκολες εποχές κιόλας, είναι τόσο μεγάλος που η κόντρα, όπως μας πληροφόρησαν, έχει μπει πλέον στη φάση των απειλών.

Χαρακτηριστικό το γεγονός ότι στο Audi του 33χρονου προκλήθηκαν εκτεταμένες υλικές ζημιές, ενώ, επιπλέον, το πιο ανησυχητικό, ίσως, γεγονός που φανερώνει το που έχει φτάσει η κατάσταση, είναι το ότι η κοπέλα του εν λόγω νεαρού δέχτηκε επίθεση στο αυτοκίνητό της, κατά την οποία την γρονθοκόπησαν στέλνοντάς τη στο νοσοκομείο. Εμείς θα συστήναμε ψυχραιμία σε όλους, θυμίζοντας ότι σε παρεμφερή περίπτωση στο μακρινό παρελθόν, το τέλος ήταν ιδιαίτερα άσχημο και για τις δύο πλευρές.       

Είχαμε καιρό να ακούσουμε κάτι τέτοιο, ότι, δηλαδή επιχειρηματίες ψάχνουν “κουφάρι” (εταιρεία εισηγμένη με μεγάλα προβλήματα, ή και σχεδόν χρεοκοπημένη, αυτό για όσους δεν καταλαβαίνουν τον όρο, μιας και όπως είπαμε είχε καιρό να ακουστεί, από το 1999 ουσιαστικά), για να βάλουν στο χρηματιστήριο τις δραστηριότητες (εταιρείες) τους. Οι πληροφορίες μας ανέφεραν ότι οι 3 επιχειρηματίες έχουν ουσιαστικά πλέον ενώσει τις δυνάμεις τους, μέσω της συγχώνευσης των 3 εταιρειών τους και τη δημιουργία μιας εταιρείας Holding, την οποία και έχουν αποφασίσει (παρά τους χαλεπούς καιρούς που ζούμε) να τη βάλουν στο χρηματιστήριο. Πιο συγκεκριμένα, οι δύο από τους τρείς δραστηριοποιούνται στο κομμάτι του Real Estate  και της ναυτιλίας και ο 3ος έχει διάφορες επιχειρήσεις στον κλάδο του τουρισμού. Θα πρέπει να πούμε ότι το μέγεθος των 3 εταιρειών υπολογίζεται στα 200 με 250 εκ. ίδια κεφάλαια με συνολικό ενεργητικό περίπου 450-500 εκ ευρώ. Τα συνολικά κέρδη μετά φόρου, όλων των επιχειρήσεων μαζί, για το 2008, υπολογίζονται στα 3.2 εκ. ευρώ. (για το 2009 δεν έχουμε στοιχεία). Πάντως, ένας εκ των τριών επιχειρηματιών είναι πολύ γνωστός στην “πιάτσα” και μάλιστα, πριν από 2 περίπου χρόνια, είχε απασχολήσει και τα media για μεγάλο χρονικό διάστημα με προσωπικό του θέμα. Όσο για τους άλλους δύο, πρόκειται για απογόνους  πολύ γνωστών και μεγάλων Ελλήνων επιχειρηματιών με δραστηριότητα στον κλάδο της ναυτιλίας και των κατασκευών.

Μαθαίνουμε ότι μια από τις αγαπημένες επιλογές των “παιδιών” της ανάλυσης του Greek Finance Forum, η Μέτκα, ετοιμάζεται να εκπλήξει για μια ακόμη φορά θετικά την αγορά με ένα μεγάλο Project που βρίσκεται στα σκαριά και το οποίο αναμένεται να ανακοινωθεί τους επόμενους μήνες. Περισσότερες πληροφορίες προσπαθούμε να συγκεντρώσουμε, αν και η αίσθηση μας οδηγεί στο συμπέρασμα ότι μάλλον πρόκειται για μεγάλο project στο εξωτερικό και, αν και πριν από μήνες είχαμε ακούσει κάτι για νέα δουλειά στην Τουρκία, η έκπληξη δεν αποκλείεται να έρθει από ανάληψη project σε άλλη χώρα.

Μην ξεχνάτε ότι η υλοποίηση ενός αριθμού project, που είχε καθυστερήσει λόγω κρίσης και η οποία έχει αρχίσει τα τελευταία 2 τρίμηνα και αναμένεται να κορυφωθεί τα επόμενα, θα γεμίσει τα ταμεία της εταιρείας, καθιστώντας πιθανή μια μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου τους επόμενους μήνες.      

Τέλος, όσον αφορά την περιβόητη πιθανή συγχώνευση των δύο εταιρειών (Μέτκα και Μυτιληναίος), που ακούγεται περίπου 2 χρόνια τώρα στην αγορά, αν και δε γνωρίζουμε τίποτα, θα ρισκάραμε να πούμε ότι μάλλον κάτι τέτοιο δε θα συμβεί, ή και αν συμβεί θα είναι με σχετικά καλούς όρους για τη Μέτκα και όχι το αντίστροφο όπως πιστεύει το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς, θυμίζοντας και το τι είχε συμβεί παλαιότερα με το Αλουμίνιο Ελλάδος.

Σε ένα από τα παλαιότερα άρθρα είχαμε αναφέρει ότι η εταιρεία Ελλάκτωρ εξετάζει την πιθανότητα σημαντικής αύξησης κεφαλαίου. Μάλιστα όπως μαθαίνουμε, οι σκέψεις παραμένουν στη διοίκηση της μεγάλης κατασκευαστικής εταιρείας, ενώ ανοιχτό (αν και χάνει έδαφος) εξακολουθεί να είναι πάντα το ενδεχόμενο να έχουμε και συμμετοχή ξένου επενδυτή στο μετοχικό κεφάλαιο της Ελληνικής εισηγμένης, μέσω αύξησης κεφαλαίου και παραίτησης παλαιών μετόχων.  Πρόβλημα εμφανίζεται να είναι η σημαντική πτώση της μετοχής τους τελευταίους μήνες, αν και οι πληροφορίες μιλάνε για μια αύξηση με τιμή έκδοσης περίπου στα 2,7 με 2,90 ευρώ. Θα λέγαμε ότι τα πολλά προβλήματα ρευστότητας που έχουν προκαλέσει τα οικονομικά προβλήματα της Ελληνικής οικονομίας ειδικά στον κατασκευαστικό κλάδο (το είδαμε και πρόσφατα με τα μεγάλα προβλήματα ρευστότητας που αντιμετωπίζει η Μηχανική), έχουν αρχίσει να ταρακουνάνε και τις πιο υγιείς εταιρείες του κλάδου, μια από τις οποίες είναι σίγουρα και ο Ελλάκτωρ.

Το τι θα γίνει, δε γνωρίζουμε. Πάντως, δεδομένων των δυσκολιών ρευστότητας που αντιμετωπίζουν οι μεγάλες κατασκευαστικές εταιρείες, κάτι το οποίο φάνηκε προσφάτως και στα προβλήματα των εργασιών στο εξωτερικό που αντιμετώπισαν όλες οι μεγάλες κατασκευαστικές (Ελλάκτωρ, Άβαξ), κρίνουμε ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου και η ενίσχυση της ρευστότητας (με την είσοδο ξένων επενδυτών στο μετοχικό κεφάλαιο των Ελληνικών εταιρειών να αποτελεί το ιδανικό σενάριο) εμφανίζονται ως η ιδανική επιλογή στην παρούσα φάση, αν και βραχυπρόθεσμα αναμένεται να προκαλέσουν προβλήματα στην πορεία των μετοχών. 

Έκπληξη μας προκάλεσε το γεγονός ότι ένα από τα πλέον υψηλόβαθμα στελέχη του εγχώριου τραπεζικού κλάδου είναι έτοιμο να αποχωρήσει από τη χώρα μας και να αναλάβει υψηλή θέση σε τράπεζα του εξωτερικού με την οποία βρίσκεται σε συζητήσεις. Μάλιστα μαθαίνουμε ότι οι συζητήσεις είναι σε πολύ προχωρημένο βαθμό, ενώ δε σας κρύβουμε ότι, λαμβάνοντας υπόψη τη θέση και το ύψος των αποδοχών του εν λόγου στελέχους, η πρόθεση του φανερώνει το μέγεθος της κρίσης που υπάρχει στον εγχώριο τραπεζικό κλάδο. Βέβαια θα λέγαμε ότι δε γνωρίζουμε αν η συγκεκριμένη απόφαση σχετίζεται με την πιθανότητα deal στην εν λόγω τράπεζας, μιας και είναι πολλοί αυτοί, μεταξύ των οποίων και εμείς, που πιστεύουν ότι σύντομα η συγκεκριμένη τράπεζα θα εμπλακεί σε σενάρια συγχωνεύσεων, κάτι το οποίο ενδεχομένως φοβίζει το συγκεκριμένο στέλεχος που ετοιμάζεται να αποχωρήσει όχι μόνο από την Ελληνική τράπεζα αλλά και από τη χώρα.

Κλείνοντας, θα λέγαμε ότι αν το στέλεχος στο οποίο αναφερόμαστε, αποχωρεί λόγω του ότι δε βλέπει φως στον Τραπεζικό κλάδο φανταστείτε, τι πρόκειται να γίνει με τα πιο χαμηλά στελέχη.

Στο χθεσινό μας σχόλιο είχαμε αναφερθεί σε σημαντικά προβλήματα τα οποία, εξακριβωμένα, αντιμετωπίζει ένας αριθμός χρηματιστηριακών. Σήμερα θα αναφερθούμε σε αρκετά email (γεγονός που μας έκανε εντύπωση), τα οποία μας έστειλαν αναγνώστες της στήλης:

Θα πρέπει να αναφέρουμε ότι τρείς φίλοι της στήλης, τους οποίους και ευχαριστούμε, μας μίλησαν για αντίστοιχα προβλήματα που αντιμετωπίζουν και άλλες ΑΧΕ. Ο πρώτος μας είπε ότι εργάζεται στο τμήμα συναλλαγών μεγάλης τραπεζικής Χρηματιστηριακής, μιλώντας μας για μειώσεις αποδοχών που έχει κάνει εδώ και ένα μήνα η συγκεκριμένη ΑΧΕ.  “Μας έχουν κάνει μείωση αποδοχών 15% από τον προηγούμενο μήνα, ενώ σε όλους μας είναι γνωστό ότι αναμένονται απολύσεις, τουλάχιστον του 15% στο σύνολο του προσωπικού” μας, ανέφερε το στέλεχος της χρηματιστηριακής. “Δεν ξέρουμε που θα βγάλει αυτή η κατάσταση μιας και είναι πεποίθηση όλων μας ότι η κατάσταση δε φτιάχνει το επόμενο χρονικό διάστημα, ενώ θεωρείται και πολύ πιθανό να επιδεινωθεί περαιτέρω”.

Δεύτερος αναγνώστης που επικοινώνησε μαζί μας, μας ανέφερε ότι άλλη τραπεζική ΑΧΕ έχει προχωρήσει ήδη σε σημαντικές απολύσεις, κυρίως στο τμήμα των επενδυτικών συμβούλων, ενώ τρίτος αναγνώστης μας ανέφερε ότι μικρότερη ΑΧΕΠΕΥ ανακοίνωσε πρόσφατα την απόφαση της να προχωρήσει σε άδειες άνευ αποδοχών, έτσι ώστε να περιοριστεί το κόστος λειτουργίας της ΑΧΕ. 

Εμείς, αφού ευχαριστήσουμε τους φίλους που μας έστειλαν τα email, ευχόμαστε καλή τύχη σε όλους, ενώ πιστεύουμε ότι, δυστυχώς, σε αυτήν την κρίση που συμβαίνει στη χώρα μας όλο και περισσότεροι εργαζόμενοι θα βρίσκονται στο δρόμο και, ακόμη και όταν παρέλθει η κρίση, σημαντικός αριθμός εργαζομένων ειδικά αυτών που είναι πάνω από 40 ετών, θα δυσκολευτούν πολύ να βρουν ξανά εργασία. Κρατήστε και κάτι τελευταίο, ότι  πιστεύουμε ότι μεγάλες περικοπές έρχονται και στον τραπεζικό κλάδο και ειδικά από το δίκτυο των υποκαταστημάτων. Απλά μπείτε σε ένα υποκατάστημα οποιασδήποτε τράπεζας και θα καταλάβετε τις αναδουλειές που υπάρχουν.    

Με τους τζίρους να έχουν πέσει σημαντικά τους τελευταίους μήνες και τα προβλήματα στο χρηματιστηριακό κλάδο και τις χρηματιστηριακές εταιρείες να είναι έντονα εδώ και τουλάχιστον 2 χρόνια (για μην πούμε ότι τα προβλήματα ουσιαστικά εντοπίζονται από τις αρχές του 2000, μετά και την κατάρρευση του ΧΑΑ το 1999), μαθαίνουμε ότι 3 με 4 χρηματιστηριακές εταιρείες είναι πλέον ένα βήμα πριν από το “λουκέτο”. Αν και δεν μπορούμε να αποκαλύψουμε τα ονόματα για ευνόητους λόγους, θα λέγαμε ότι το αυξημένο λειτουργικό κόστος και η αδυναμία εύρεσης εσόδων, τα οποία συνεχίζουν να παρουσιάζουν πτωτικές τάσεις οδηγούν με μαθηματική ακρίβεια στο “λουκέτο”, κάτι το οποίο συμπεραίνει κανείς κοιτώντας απλά τους ισολογισμούς των χρηματιστηριακών των τελευταίων δύο χρήσεων.

Για παράδειγμα, μια από τις εν λόγω χρηματιστηριακές, στη χρήση του 2009 είχε εμφανίσει 2,2εκ ζημιές, 4,5εκ ζημιές το 2008, ενώ σημαντικές ζημιές αναμένεται να ανακοινωθούν και φέτος. Είναι χαρακτηριστικό ότι στην εν λόγω  εταιρεία τα ίδια κεφάλαια έχουν μειωθεί από 6,5εκ στις 31/12/08 στα 4,2εκ στις 31/12/09, ενώ πλέον οι βασικοί μέτοχοι δε φαίνονται διατεθειμένοι να βάλουν νέα χρήματα μέσω αύξησης κεφαλαίου. Παρομοίως άσχημη η εικόνα και στις λοιπές εταιρείες.

Αναφορικά με την περίπτωση πώλησης χρηματιστηριακής, μαθαίνουμε (έχουμε κάνει αναφορά σε προηγούμενο σχόλιο) ότι ο βασικός μέτοχος είναι σε συζητήσεις με τραπεζική ΑΧΕ για την πώληση του πελατολογίου, αν και οι συνομιλίες δεν φαίνεται να πηγαίνουν και πολύ καλά.

Ένα είναι το σίγουρο, η απώλεια θέσεων εργασίας στον κλάδο, που καλά κρατάει τα τελευταία χρόνια, αναμένεται να συνεχιστεί και σίγουρο είναι ότι θα χρειαστεί ένα θαύμα έτσι ώστε να αποφύγουν το λουκέτο αρκετές ΑΧΕ.  

Θέμα ημερών είναι πλέον η ανακοίνωση των συμβούλων του Ελληνικού δημοσίου για την αποτίμηση των ΑΤΕ – ΤΤ – Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων και Τράπεζα Αττικής, ενώ σύμφωνα με τις σύμφωνα με τα όσα γράφτηκαν χθες σίγουρες για να αναλάβουν τη δουλειά θεωρούνται η Credit Suisse , η Deutsche Bank και η Morgan Stanley. Είναι γνωστό ότι επιμένουμε στην σπουδαιότητα του συγκεκριμένου γεγονότος, δηλαδή του ανοίγματος δουλειών εκ νέου στην Ελλάδα για τα γνωστά “αρπακτικά” των επενδυτικών κολοσσών του εξωτερικού, ενώ θα επαναλάβουμε (θυμίζουμε ότι πρώτοι είχαμε κάνει αναφορά σχετικά με αυτό πριν μήνες) ότι με την ανακοίνωση των ονομάτων θα ανοίξει και ένας “χορός” εκθέσεων και σχολίων για την Ελληνική οικονομία (αναφορικά με την προσπάθεια που γίνεται από την Ελληνική κυβέρνηση και τις μεγάλες προοπτικές που υπάρχουν για τη χώρα να βρει την έξοδο από το τούνελ της οικονομικής κρίσης).

Σύμφωνα λοιπόν με τα όσα έχουμε μάθει, μια συγκεκριμένη έκθεση από επενδυτικό οίκο είναι έτοιμη, ενώ αναμένεται η έκθεση αυτή να εστιάζει στις μεγάλες προοπτικές που παρουσιάζει η οικονομία της χώρας μας και ο τραπεζικός κλάδος, οι οποίες οφείλονται στην ισχυρή θέση που κατέχει ο εγχώρίος τραπεζικός κλάδος και συνολικά η Ελληνική οικονομία στην Ανατολική Ευρώπη.   

Γνωστό το σαφάρι που έχει εξαπολύσει το υπουργείο οικονομικών μέσω του ΣΔΟΕ για τον εντοπισμό της φοροδιαφυγής (αν και κρατάμε μεγάλες επιφυλάξεις για το τελικό αποτέλεσμα των προσπαθειών), ενώ αυτό που μαθαίνουμε τις τελευταίες ημέρες ότι είναι ότι σε υπόθεση φοροδιαφυγής εμπλέκονται άμεσα δύο τρανταχτά ονόματα του Ελληνικού χρηματιστηρίου, και πιο συγκεκριμένα δύο βασικοί μέτοχοι μεγάλων εταιρειών. Αναφορικά με το πρώτο πρόσωπο θα πρέπει να αναφέρουμε ότι πρόσφατα ανακαλύφθηκε υπόθεση φοροδιαφυγής αναφορικά με κότερο το οποίο είχε σε off shore εταιρεία και το οποίο ο ίδιος ενοικίαζε στον εαυτό του. Επιπλέον πολύ σοβαρό θέμα φαίνετε να έχει προκύψει και από την απόκρυψη σημαντικών εισοδημάτων από τον εν λόγω επιχειρηματία, αφού σύμφωνα με τις αποκλειστικές πληροφορίες της στήλης, ο εν λόγω κύριος ενοικίαζε στην εισηγμένη εταιρεία του, αποθήκες έναντι του ποσού των 18.000 ευρώ το μήνα, χωρίς ωστόσο το συγκεκριμένο εισόδημα του να δηλώνεται στις φορολογικές του δηώσεις.

Αναφορικά με τη δεύτερη υπόθεση φοροδιαφυγής γνωστού επιχειρηματία (βασικού μετόχου εισηγμένης), το πρόβλημα εντοπίζεται στην ύπαρξη αδήλωτων ακινήτων, με μερικά από αυτά να βρίσκονται σε off shore εταιρείες, ενώ και σε αυτήν την περίπτωση η μέθοδος της εικονικής ενοικίασης του ακινήτου από την εταιρεία στο ίδιο το φυσικό πρόσωπο φαίνεται να έχει την τιμητική της. 

ΥΓ: Θυμίζουμε ότι σύμφωνα με τις πληροφορίες (δείτε προηγούμενο άρθρο), πρόβλημα φαίνεται να υπάρχει και με συγκεκριμένη εισηγμένη εταιρεία, στην οποία περίπου στις αρχές Ιουνίου είχε γίνει έλεγχος από το ΣΔΟΕ και είχαν καταλογιστεί σημαντικά πρόστιμα.

Τρείς φήμες κυκλοφορούν από χθες το πρωί στους κόλπους της επενδυτικής κοινότητας, οι οποίες ενδεχομένως να εξηγούν σε κάποιο βαθμό τη χθεσινή άνοδο, ιδιαίτερα αν λάβει κανείς το Timing αυτής. Ποιες είναι αυτές;

Α) Ότι υπήρξε επαφή στελέχους του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης με τη διοίκηση της Τραπέζης Πειραιώς, η οποία και ενημέρωσε για την πρόθεση της να προβεί σε νέα βελτιωμένη προσφορά για την απόκτηση του Ποσοστού στην ΑΤΕ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.

Β) Η φήμη αναφορικά πάλι με την τράπεζα Πειραιώς, ότι είναι θέμα χρόνου να ανακοινωθεί σημαντική αύξηση κεφαλαίου και αν κάποιος προσπαθεί να βρει  πού κρύβεται η θετική είδηση, θα σας λέγαμε ότι αναμένεται σε αυτήν την αύξηση να συμμετέχουν επιφανείς επενδυτές του εξωτερικού (νομικά και ενδεχομένως φυσικά πρόσωπα).

Γ) Ότι η πρόταση της Πειραιώς για το ΤΤ δεν θα είναι και η μοναδική, με την πρόταση (όπως είχαμε αναφέρει και σε προηγούμενο σχόλιο) από την πλευρά της EFG Eurobank να είναι έτοιμη να υποβληθεί.  

Το τι μέλλει γενέσθαι στο τέλος, το περιμένουμε με πολύ μεγάλο ενδιαφέρον, αν και είναι αλήθεια ότι μπορεί ο επόμενος μήνας να είναι εξαιρετικά θερμός για τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο.

Σε συνέχεια του χθεσινού μας αλλά και προηγούμενων σχολίων, θα σας αναφέρουμε ένα σενάριο για την πορεία του ΧΑΑ τους επόμενους μήνες.   Ποιο είναι αυτό; Αρχίζουμε με την πιθανότητα Deal η οποία συνδυάζεται και με σημαντικές αυξήσεις κεφαλαίου στις τράπεζες. Όπως λίγο πολύ έχει αρχίσει να γίνεται γνωστό (στην αγορά), αναμένονται τους επόμενους μήνες σημαντικές αυξήσεις κεφαλαίων από τράπεζες, με την αγορά να θεωρεί δεδομένη την αύξηση κεφαλαίου στην Αγροτική Τράπεζα, για τους γνωστούς λόγους ανάγκης ενίσχυσης της κεφαλαιακής επάρκειας αυτής, με την αύξηση κεφαλαίου της Τράπεζας Κύπρου να τρέχει ήδη (αναμένεται η έγκριση από την επιτροπή κεφαλαιαγοράς), την αύξηση από την πλευρά της Τραπέζης Πειραιώς να θεωρείται κατά άλλους πολύ πιθανή και σύμφωνα με άλλες πηγές σίγουρη, ενώ μεγάλες πιθανότητες υπάρχουν και για αυξήσεις άλλων τραπεζών, ειδικά στην περίπτωση επιτυχούς ολοκλήρωσης των συζητήσεων για Deal στον κλάδο. Τι μέλλει γενέσθαι μετά; Απλά αρχίζουν να τρέχουν οι αυξήσεις, ενώ στο μεσοδιάστημα και όσο ακούγονται οι φήμες για αυξήσεις, deal και συγχωνεύσεις, η αγορά και ειδικά οι τραπεζικές μετοχές κινούνται υψηλότερα (λίγο πολύ όπως συνέβη πρόσφατα).

Εκεί κάπου έρχεται η ταλαιπωρία, οι αυξήσεις αρχίζουν να υλοποιούνται, η αγορά στερεύει από χρήμα - ρευστότητα, και ειδικά οι μικρομέτοχοι φοβούμενοι την πτώση και μην έχοντας χρήματα λόγω και την οικονομικής συγκυρίας πουλάνε τις μετοχές τους, ενώ οι ξένοι θεσμικοί – ανάδοχοι των αυξήσεων κεφαλαίων, είτε μέσω της κάλυψης αδιάθετων μετοχών είτε μέσω της αγοράς απευθείας αυξάνουν το ποσοστό τους. Τι κάνουν μετά, απλά αυτό που έκαναν πάντα, δηλαδή αρχίζουν τις θετικές εκθέσεις για την Ελληνική οικονομία, το ΧΑΑ και τον Τραπεζικό κλάδο, φουσκώνουν περαιτέρω τις τραπεζικές μετοχές και ξεφορτώνουν τις μετοχές που κατέχουν αφενός σε άλλους θεσμικούς που μπαίνουν τελευταίοι στο Party, αφετέρου σε Έλληνες μικροεπενδυτές, οι οποίοι για ακόμη μια φορά κυνηγούν τις μετοχές (τις οποίες μάλιστα θα έχουν πουλήσει σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα).   

Αφού σας καλωσορίσουμε μετά την επιστροφή από τις διακοπές μας (ευχόμαστε να περάσατε και εσείς καλά), θα αναφερθούμε σε ένα θέμα το οποίο θα παίξει μεγάλο ρόλο στην πορεία του Ελληνικού χρηματιστηρίου τους επόμενους μήνες.  Ποίο είναι αυτό, μα φυσικά η επιλογή των συμβούλων του Ελληνικού δημοσίου σε θέματα αποκρατικοποιήσεων. Με μεγάλο ενδιαφέρον αναμένεται η ανακοίνωση των ονομάτων τις επόμενες ημέρες, ενώ, όπως μαθαίνουμε και αναμένουμε, οι θετικές εκθέσεις από τους συγκεκριμένους οίκους (που θα αναλάβουν τις δουλείες που θα “ανοίξουν” στην Ελλάδα τους επόμενους μήνες) τόσο για την Ελληνική οικονομία αλλά και το Ελληνικό χρηματιστήριο είναι έτοιμες και θα δημοσιευτούν λίγες ημέρες μετά την έναρξη των αναθέσεων των εργασιών στους ξένους. Δεν μπορείτε να πείτε, ήμασταν η πρώτη στήλη που εδώ και 3 μήνες είχαμε αναφερθεί στη μερική αναστροφή των αρνητικών σχολίων από τους ξένους, ενώ τα πρώτα θετικά σχόλια, δειλά – δειλά, για την Ελληνική οικονομία έχουν αρχίσει να επανεμφανίζονται εδώ και μερικές εβδομάδες, επιβεβαιώνοντας μας.  Όπως, όμως, έχουμε προειδοποιήσει αυτά είναι μόνο η αρχή, οι δουλείες βλέπετε που ανοίγονται στην Ελλάδα είναι πραγματικά πολλές. Σύμβουλοι αποκρατικοποιήσεων, αναδιάρθρωση ΟΣΕ και άλλες πολλές αρχίζουν να κάνουν τους ξένους επενδυτικούς οίκους να βλέπουν με διαφορετικό μάτι πλέον τη χώρα μας.

Η μεγαλύτερη όμως δουλειά για τους ξένους θα συνδέεται με τις αναμενόμενες αυξήσεις κεφαλαίων στις τράπεζες, με το κόστος των αναδοχών (δεδομένης και της πρόβλεψης για κάλυψη αδιάθετων μετοχών) να αναμένεται ιδιαίτερα αλμυρό. Επιπλέον, δεν θα πρέπει να παραβλέπουμε και τις δουλειές που ανοίγονται σε περιπτώσεις deal και συγχωνεύσεων στον τραπεζικό κλάδο.

Οι παραπάνω λόγοι είναι αυτοί που μας κάνουν να είμαστε σε ένα βαθμό αισιόδοξοι για την πορεία του Ελληνικού χρηματιστηρίου τους επόμενους μήνες, ασπαζόμενοι την άποψη και του τμήματος ανάλυσης του Greek Finance Forum, ότι αυτό που κυρίως έχει να φοβηθεί η Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι άλλο από την πορεία των ξένων αγορών. Βλέπετε, δεν είναι δυνατόν να αρχίσουν οι ξένοι να παίρνουν τις δουλείες, να συμμετέχουν σε αυξήσεις και η Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά να παρουσιάζει την απαξιωτική εικόνα των προηγουμένων μηνών (εκτός βεβαίως αρνητικών εξελίξεων από την Παγκόσμια οικονομία).  

Σε παλαιότερη δημοσίευση είχαμε αναφερθεί στα καρφιά ξένου θεσμικού για την παρούσα διοίκηση της ΕΤΕ, η οποία, όπως διπλωματικά μας είχε αναφέρει, είναι σίγουρα ικανοποιητική και ικανή, αλλά σε καμία περίπτωση δεν μπορεί να συγκριθεί με την ποιότητα της προηγούμενης επί εποχής Αράπογλου. Στο νέο λοιπόν ερώτημα που απευθύναμε στον ίδιο θεσμικό του εξωτερικού αναφορικά με την υστέρηση της απόδοσης της μετοχής της ΕΤΕ στο πρόσφατο ράλι, η απάντηση που λάβαμε ήταν λίγο πολύ η ίδια, ενώ έκρυβε και μια πιθανή είδηση.  

Πιο συγκεκριμένα η ερώτηση μας ήταν: Γιατί πιστεύετε ότι η ΕΤΕ δεν έχει ακολουθήσει με την ίδια θέρμη την απόδοση του τραπεζικού κλάδου και των υπολοίπων τραπεζών το τελευταίο χρονικό διάστημα; Πιστεύετε ότι αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ΕΤΕ διαθέτει μεγάλο χαρτοφυλάκιο Ελληνικών ομολόγων ή ότι δεν εμπλέκεται σε σενάρια συγχωνεύσεων;  

Απάντηση: Δεν πιστεύω ότι οι λόγοι είναι οι παραπάνω. Πιο συγκεκριμένα, αναφορικά με το χαρτοφυλάκιο ομολόγων που με ρωτήσατε, αυτό είναι μεγάλο και σίγουρα δημιουργεί ένα μικρό προβληματισμό, αν και τα πρόσφατα Stress Tests (έστω και με τις αλχημείες που έγιναν στο χαρτοφυλάκιο διακράτησης και Trading) δείχνουν ότι η ΕΤΕ έχει τη δυνατότητα να ανταπεξέλθει χρηματοοικονομικά σε πιθανά νέα προβλήματα της Ελληνικής οικονομίας.

Αναφορικά με το δεύτερο (ότι δηλαδή δεν εμπλέκεται η ΕΤΕ σε σενάρια συγχωνεύσεων) μας απάντησε, και ίσως εδώ να βρίσκεται και μια είδηση θα λέγαμε, “μην είστε σίγουροι για αυτό”. Στην πραγματικότητα η ΕΤΕ δεν ακούγεται να συμμετέχει στις συζητήσεις ή τέλος πάντων ακούγεται λιγότερο αλλά τελικά μπορεί να είναι και αυτή που θα έχει σχέση με το πρώτο Deal στην αγορά.

Η έκπληξή μας ήταν μεγάλη και εν συνεχεία ρωτήσαμε αν γνωρίζει κάτι ή απλώς αναφέρει μια εκτίμηση του. Και τα δύο μας απάντησε. “Πιστεύω ότι η ΕΤΕ είναι πολύ πιθανό να γίνει στόχος εξαγοράς από ξένη τράπεζα”, ενώ την ίδια ώρα μας είπε ότι “δεν μπορώ να πω αν έχω ακούσει ή όχι κάτι για αυτό”.  

Tον ρωτήσαμε λοιπόν που αποδίδει επομένως τη σχετικά χαμηλότερη απόδοση της ΕΤΕ στο πρόσφατο ράλι.

Η απάντηση του ήταν σχετική με το προηγούμενο σχόλιο του, αναφορικά με την εμπιστοσύνη στη νέα διοίκηση της ΕΤΕ. “Απλά οι ξένοι επενδυτές, μετά και την αλλαγή της διοίκησης, δεν έχουν την ίδια εμπιστοσύνη στη μετοχή της ΕΤΕ”, μας είπε χαρακτηριστικά. Είναι σχετικά καλή η νέα διοίκηση, αλλά σε καμία περίπτωση δεν χαρακτηρίζεται από την εξωστρέφεια της προηγούμενης, μας απάντησε μάλλον λίγο διπλωματικά. Θα πρέπει όλοι να καταλάβουν ότι η πορεία μιας μετοχής, όταν αυτή σχετίζεται με τις κινήσεις θεσμικών, έχει σε μεγάλο βαθμό να κάνει και με το Marketing που γίνεται για αυτήν από την εκάστοτε διοίκηση. Σε αυτό το κομμάτι, δηλαδή του Marketing και της προώθησης της μετοχής, με εξαίρεση κάποιες δειλές κινήσεις προσφάτως, υπολείπεται ακόμη σημαντικά η νέα διοίκηση σε σχέση με την προηγούμενη.

Συζητήσεις έχουν αρχίσει, όπως μαθαίνουμε, μεταξύ μικρής εισηγμένης από τον κλάδο των τροφίμων με μη εισηγμένη εταιρεία του ίδιου κλάδου, με σκοπό την πιθανότητα συγχώνευσης των δύο εταιρειών και την είσοδο της δεύτερης στο ΧΑΑ (μέσω αύξησης κεφαλαίου της πρώτης, με συνεισφορά σε είδος της δεύτερης). Μάλιστα, όπως πάντα μαθαίνουμε, οι συζητήσεις βρίσκονται σε πολύ καλό δρόμο, με μοναδικό εμπόδιο μια μικρή διαφωνία - επιφύλαξη που υπάρχει από τον έναν από τους μετόχους της μη – εισηγμένης εταιρείας, αν και γενικά υπάρχει η αίσθηση ότι τελικά οι συζητήσεις θα καρποφορήσουν, δεδομένης και της καλής πρόθεσης και των δύο πλευρών (θα επανέρθουμε λογικά σε επόμενο σχόλιο, όταν θα έχουμε και πληροφορίες με τη βοήθεια της στήλης Fundamentalist, για τα μεγέθη της μη – εισηγμένης εταιρείας).

Θυμάστε το Fund του εξωτερικού στο οποίο είχαμε αναφερθεί σε προηγούμενο άρθρο μας και το οποίο έxτιζε θέσεις στην Alpha Bank (δείτε προηγούμενο άρθρο 22/07). Όπως λοιπόν μαθαίνουμε, ιδιαίτερα ζεστό εμφανίζεται το συγκεκριμένο Fund και για άλλες δύο εταιρείες του ΧΑΑ, από τον κλάδο των πετρελαιοειδών. Πιο συγκεκριμένα, πάντα σύμφωνα με τις πληροφορίες, θέσεις έχτιζε πριν από μέρες στη μετοχή της Motor Oil (οι οποίες ολοκληρώθηκαν), ενώ από προχθές γίνονται αγορές και στην μετοχή των ΕΛΠΕ, για την οποία μαθαίνουμε ότι το Fund είναι "ιδιαίτερο ζεστό". Αφενός,  μαθαίνουμε ότι η εταιρεία κρίνεται ως φθηνή στις παρούσες αποτιμήσεις, αφετέρου, ως ευκαιρία κρίνεται το γεγονός της υστέρησης της απόδοσης της μετοχής στο πρόσφατο ράλι της αγοράς (απόδοση 3μήνου ΕΛΠΕ, 9,40%, απόδοση 3μήνου ΓΔ 23,41%, απόδοση 3μήνου ΜΟΗ 25,00%). Τέλος, θα λέγαμε ότι δεν γνωρίζουμε αν οι συγκεκριμένες αγορές συνδέονται με κάτι άλλο, θυμίζοντας ότι προσφάτως είχαμε αποκαλύψει πως υπάρχουν φήμες στην αγορά για κάποια σπουδαία εταιρική είδηση στα ΕΛΠΕ το επόμενο χρονικό διάστημα, αν και δεν κρύβουμε ότι δεν καταφέραμε, όσο και αν το ψάξαμε, να μάθουμε περισσότερες πληροφορίες για το συγκεκριμένο θέμα, αν και η προσπάθεια συνεχίζεται.  

Με τις φήμες και τα σενάρια να φουντώνουν εκ νέου για τον τραπεζικό κλάδο, ξεκίνησε χθες ένας πολύ ενδιαφέρων μήνας (Αύγουστος). Πιο συγκεκριμένα, τα γεγονότα, οι φήμες και τα σενάρια όπως αυτά διαμορφώνονται τώρα στην αγορά (και σύμφωνα με τις πληροφορίες και της στήλης) είναι τα εξής:

H γνωστή και μοναδική επίσημη κίνηση αυτήν τη στιγμή από την Τράπεζα Πειραιώς για την απόκτηση της ΑΤΕ και του ΤΤ, με το αντίτιμο πλέον να είναι αρκετά χαμηλότερο σε σχέση με την τρέχουσα τιμή των δύο τραπεζικών μετοχών στο ΧΑΑ. Τα σενάρια και οι φήμες κάνουν λόγο για αύξηση της προσφερόμενης τιμής τουλάχιστον κατά 20 με 30% αναφορικά με το ΤΤ και ελαφρώς μικρότερη αύξηση του προτεινόμενου αντιτίμου σχετικά με την προσφορά για την ΑΤΕ.

Alpha Bank – ETE: Φήμες, που ενισχύονται και από τις δηλώσεις του ισχυρού άνδρα της Alpha Bank, κ. Κωστόπουλου, ο οποίος εμφανίζεται ανοιχτός σε ένα πιθανό deal με ΕΤΕ, φουντώνουν εκ νέου τα σενάρια για τη μεγάλη συγχώνευση, αν και σαν στήλη θα εκφράσουμε τις επιφυλάξεις μας για ένα τέτοιο εγχείρημα, θεωρώντας ότι θα είναι καλό οι δύο τράπεζες να το αποφύγουν (επαναλαμβάνουμε καθαρά προσωπική άποψη της στήλης και όχι του GFF).

EFG Eurobank – Πιθανό Ενδιαφέρον για ΤΤ. Έντονες και οι φήμες (δείτε χθεσινό σχόλιο) για ενδεχόμενη πρόταση της Eurobank για TT, ενδεχομένως σε αρκετά υψηλότερο αντίτιμο από αυτό της Τραπέζης Πειραιώς. Θα επαναλάβουμε ότι σε αυτήν την περίπτωση σημαντικό πλεονέκτημα αποτελεί το γεγονός ότι η πρόταση του κ. Σάλλα περιλαμβάνει και την ΑΤΕ, που είτε έτσι, είτε αλλιώς το Ελληνικό δημόσιο θα θέλει να ξεφορτωθεί.

Marfin Popular Bank –Δίκτυο City Group στην Ελλάδα, ING, ακόμη και Deal με Τράπεζα Πειραιώς. Ενδιαφέρουσα η περίπτωση της Marfin Popupar Bank, με δημοσιεύματα να κάνουν λόγο την προηγούμενη εβδομάδα για πιθανό ενδιαφέρον εξαγοράς της από ING (με αντίτιμο τα 2,2 ευρώ ανά μετοχή). Επίσης πολύ ενδιαφέρουσες οι φήμες που κάνουν λόγο για συζητήσεις της Marfin με την City Group σχετικά με πιθανή εξαγορά του δικτύου στην Ελλάδα της δεύτερης από την Marfin (με αρκετά εμπόδια – διαβάστε προηγούμενα άρθρα). Επιπλέον αναφορά θα πρέπει να γίνει και στις φήμες που κάνουν λόγο για πιθανή τετραπλή συγχώνευση (πολύ μικρές πιθανότητες για κάτι τέτοιο, μετά από πληροφορίες που συγκεντρώσαμε) που αφορά το σχήμα Πειραιώς – Marfin – TT – ATE.

Επίσης θα πρέπει να αναφερθούμε στις πιέσεις από κύκλους της κυβέρνησης αλλά κυρίως από τη διοίκηση του κ. Πανταλάκη της ΑΤΕ για τη δημιουργία ενός μεγάλου κρατικού τραπεζικού ομίλου, με συγχώνευση ΤΤ – ΑΤΕ – Attica Bank και ίσως του Ταμείου του Παρακαταθηκών και δανείων. Θα λέγαμε ότι θεωρούμε ως λανθασμένη μια τέτοια κίνηση, δεδομένων των ιδιαιτεροτήτων και των αδυναμιών των 3 τραπεζών.

Τέλος, πλήθος φημών αναφορικά με ενδιαφέρον από τράπεζες του εξωτερικού για την εξαγορά Ελληνικών τραπεζών.

Κλείνοντας, θα λέγαμε για ακόμη μια φορά ότι, όπως και να έχουν τα πράγματα και όπως και αν εξελιχθούν, όλα αυτά τα σενάρια ξαναζεσταίνουν το ΧΑΑ, ενώ θα εκφράσουμε την εκτίμηση μας  (χωρίς πραγματικά να ξέρουμε κάτι) ότι τελικά κερδισμένος στα Deal αναμένεται να βγει η EFG Eurobank, λέγοντας ότι θεωρούμε πολύ πιθανή μια προσέγγιση της EFG Eurobank με Alpha Bank.   Τέλος, οι επενδυτές πρέπει να κρατάνε “δυνάμεις” (ρευστότητα), δεδομένων των μεγάλων αυξήσεων που έρχονται και οι οποίες αναμένουμε να προκαλέσουν μια αναδιανομή των μετοχών, από τους μικρούς επενδυτές στο έξυπνο χρήμα (διαβάστε προηγούμενα άρθρα).  

Έντονη παραφιλολογία έχει ξεσπάσει στην αγορά αναφορικά με την πιθανότητα ενδιαφέροντος για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο από την πλευρά της EFG Eurobank. Σε αυτό το σημείο θα πρέπει να θυμίσουμε ότι η EFG Eurobank κατέχει το 6,08% των μετοχών του ΤΤ (αν και υπάρχουν κύκλοι που μιλούν για σημαντικές αγορές μετοχών προσφάτως στο ΤΤ από EFG Eurobank, ωστόσο κρατάμε τις επιφυλάξεις μας για αυτό), ενώ αφορμή για το όλο θέμα έχει αποτελέσει η συνάντηση στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας του ισχυρού άνδρα της EFG, κ. Νανόπουλου με τον υπουργό οικονομικών κ. Παπακωνσταντίνου (χωρίς καμία επίσημη δήλωση, γεγονός που φουντώνει και τα σενάρια). Θα πρέπει να αναφέρουμε ότι, πάντα σύμφωνα με τις φήμες που κυκλοφορούν, η Eurobank είναι έτοιμη να προσφέρει σημαντικά υψηλότερο τίμημα σε σχέση με αυτό της Πειραιώς, με τις πληροφορίες να μιλάνε περίπου για 3,90 με 4,20 ακόμη και 4,50 ευρώ ανά μετοχή. Σε αυτό το σημείο θα πρέπει να αναφέρουμε ότι ακόμη και αν κάτι τέτοιο ισχύει, η πρόταση της Τραπέζης Πειραιώς (ειδικά αν αυξηθεί το ποσό της πρότασης όπως εικάζεται στην αγορά) θα συνεχίσει να έχει συγκριτικό πλεονέκτημα, δεδομένης της ταυτόχρονης προσφοράς και για την Αγροτική Τράπεζα που παρουσιάζει ιδιαιτερότητες και την οποία σίγουρα το Ελληνικό δημόσιο θέλει να "ξεφορτωθεί".    

Πάντως, κλείνοντας, θα λέγαμε ότι όπως και να έχει η κατάσταση, αναμένουμε άμεση αντίδραση, απάντηση  σε κάποιο πιθανό deal στην αγορά από την πλευρά της EFG Eurobank, ενώ θα αναφέραμε, χωρίς πραγματικά να γνωρίζουμε τίποτα, ότι κρίνουμε ως πολύ πιθανή μια προσέγγιση μεταξύ των Alpha Bank και EFG Eurobank, όσο δύσκολο και αν ακούγεται αυτό.

Γνωστά τα πρόσφατα προβλήματα σε super markets, υπαγωγή σε άρθρο 99 για την Ατλάντικ (είχαμε προειδοποιήσει πρώτοι για αυτό), αποχώρηση της Aldi από την Ελλάδα, προβλήματα σε πολύ μικρά περιφερειακά super markets (ατομικές επιχειρήσεις), χωρίς όμως αυτά να είναι και τα τελευταία.

Με έκπληξη έχουμε πληροφορηθεί ότι μια από τις μεγαλύτερες αλυσίδες super market στην Ελλάδα τον τελευταίο καιρό έχει προχωρήσει ουσιαστικά σε στάση πληρωμών των προμηθευτών, με τις καθυστερήσεις στις επιταγές να φτάνουν σε αρκετά εκ. ευρώ. Η πηγή μας, επιχείρηση στην οποία το συγκεκριμένο super market οφείλει πολλές χιλιάδες ευρώ, μας ενημέρωσε ότι αφενός υπάρχει άρνηση εξόφλησης των επιταγών, με την καθυστέρηση πλέον να έχει φτάσει στους 6 μήνες, αφετέρου η πολιτική που ακολουθεί το super market είναι πραγματικά “προκλητική” (έτσι τη χαρακτήρισε ο επιχειρηματίας που μας έδωσε το θέμα), με τα επιχειρήματα καθυστέρησης να θυμίζουν περιφερειακή, μικρή εμπορική επιχείρηση. Πιο συγκεκριμένα, άλλοτε επιχειρήματα του στιλ ότι αύριο θα γίνει η πληρωμή, “υπήρχε μηχανογραφικό λάθος” και φυσικά η πληρωμή να μην γίνεται ποτέ και άλλοτε άρνηση της καταβολής του ποσού για λόγους εμπορικής αθέτησης. Όλα όσα αναφέραμε λοιπόν μας έκαναν ειλικρινά να ψάξουμε το θέμα και να διαπιστώσουμε με έκπληξη ότι η συγκεκριμένη περίπτωση έχει πολύ “ψωμί”, αφού οι συνολικές καθυστερήσεις σε προμηθευτές φτάνουν σε αρκετά εκ. ευρώ.

Ευχόμαστε πραγματικά η εν λόγω πολιτική να οφείλεται σε σκόπιμη καθυστέρηση των χρημάτων, με σκοπό την εκμετάλλευση της περιόδου. Σίγουρα οι εποχές είναι πολύ δύσκολες για όλους, αλλά αν πραγματικά υπάρχει πρόβλημα και στην εν λόγω επιχείρηση (super market, ο αριθμός των εργαζομένων είναι πραγματικά “τεράστιος”) τότε πραγματικά θα πρέπει να αναμένουμε στην αγορά συνολικά απίστευτες εξελίξεις τους επόμενους μήνες.

ΥΓ: H φωτογραφία είναι από ξένο super market, για αυτονόητους λόγους.

Είδηση ή επιχειρηματική συμφωνία έκπληξη μαθαίνουμε ότι έχει στα σκαριά να ανακοινώσει η εταιρεία των Ελληνικών πετρελαίων τις επόμενες εβδομάδες, η οποία μάλιστα λέγεται ότι είναι πολύ πιθανό να προκαλέσει έκπληξη. Βέβαια οφείλουμε να ομολογήσουμε ότι όσες προσπάθειες και αν κάναμε για να μάθουμε κάτι περισσότερο δε στέφτηκαν με επιτυχία, με τις υποψίες να πέφτουν σε ενδεχόμενη εξαγορά από το εξωτερικό και πιο συγκεκριμένα από χώρα της Ανατολικής Ευρώπης. Ενώ πάλι δεν θα αποκλείσαμε και κάποια έκπληξη σε επίπεδο μετοχικής σύνθεσης, με πιθανή μείωση του ποσοστού του δημοσίου, το οποίο στην παρούσα φάση είναι 35.

Μήπως οι Φήμες για ING – Marfin Popular Bank αφορούν και την Τράπεζα Πειραιώς…….

Νέες φήμες και δημοσιεύματα  κυκλοφόρησαν χθες στην αγορά, αναφορικά με  την πιθανότητα εξαγοράς της Marfin Popular Bank από την ING, με τίμημα τα 2,20 ευρώ ανά μετοχή. Μέχρι εδώ καλά, πιθανώς ένα ακόμη σενάριο θα έλεγε κανείς στο φετινό θερμό καλοκαίρι των εξελίξεων του τραπεζικού κλάδου. Είναι όμως αυτό ή υπάρχει και κάτι άλλο;

Εμείς εδώ θα βάλουμε μια άλλη πτυχή στη συζήτηση, παραπέμποντας σας αρχικά να διαβάσετε την πέμπτη αναφορά στο χθεσινό μας άρθρο. Τι θέλουμε να πούμε; Ότι πράγματι υπάρχει ενδιαφέρον από την πλευρά της ING για την απόκτηση της Marfin Popular Bank (χωρίς να είναι τίποτα σίγουρο για την έκβαση των συζητήσεων), ενώ την ίδια ώρα σας αποκαλύπτουμε ότι υπάρχουν και παρασκηνιακές διαβουλεύσεις για την πιθανότητα δημιουργίας ενός σχήματος Marfin Popular Bank, Τράπεζας Πειραιώς, ΤΤ και ΑΤΕ , με σκοπό τη δημιουργία μιας πολύ μεγάλης Ελληνικής Τράπεζας. Επιπλέον, σε καμία περίπτωση δε θα πρέπει να αποκλειστεί όλο αυτό το νέο σχήμα να τεθεί κάτω από την ομπρέλα μιας μεγάλης ξένης τράπεζας, που μπορεί να είναι η ING (με την οποία η Πειραιώς έχει έτσι και αλλιώς σχέσεις εδώ και χρόνια) αλλά και άλλη, με την οποία, όπως αποκαλύπτουμε σήμερα, ακούγεται ότι υπάρχουν αρχικές συζητήσεις.     

Νέα Θετικά Σχόλια από την Πλευρά των Ξένων – Οι σημαντικές Ειδήσεις δεν έχουν έρθει ακόμη…

Συνεχίζουν τα θετικά σχόλια, από το εξωτερικό, για την πορεία της Ελληνικής (είχαμε προειδοποιήσει εδώ και 2 ½ μήνες για κάτι τέτοιο), ενώ θα τονίσουμε εδώ ότι τα σημαντικά θετικά σχόλια, όπως αποκλειστικά είμαστε σε θέση να γνωρίζουμε, είναι στο δρόμο και έρχονται από το Σεπτέμβριο έως Οκτώβρη.  

Γνωστές οι φήμες και τα σενάρια αναφορικά με την πρόθεση μεγάλης αύξησης κεφαλαίου από την Τράπεζα Πειραιώς. Εμείς δε θα αναφερθούμε σε αυτά, μια και είναι λίγο πολύ γνωστά, αλλά θα εστιάσουμε την προσοχή μας στις επιμέρους λεπτομέρειες – πληροφορίες σχετικά με το θέμα.

Πρώτον, όπως μαθαίνει η στήλη, το ποσό της αύξησης ενδέχεται να μην είναι τόσο μεγάλο, όσο αναφέρουν τα δημοσιεύματα (1,3 – 1,5 δις), αλλά κατά πάσα πιθανότητα αναμένεται να κινηθεί ανάμεσα στα 800εκ. με 1,1 δις ευρώ το πολύ.

Δεύτερον, σε καμία περίπτωση η αύξηση δεν μπορεί να θεωρείται δεδομένη, αλλά πρόκειται για μια σκέψη της διοίκησης της Τράπεζας (επιβεβλημένη θα λέγαμε σε περίπτωση αποδοχής της πρότασης εξαγοράς του ΤΤ και της ΑΤΕ από την πλευρά του δημοσίου, ενώ εξετάζεται θερμά και η πιθανότητα αύξησης με παραίτηση παλαιών μετόχων και συμμετοχή σε αυτήν ξένων κεφαλαίων (αν και Αραβικά κεφάλαια εμφανίζονται ως πολύ πιθανά να συμμετέχουν, οι δικές μας πληροφορίες μιλάνε κυρίως για Αμερικανικά και κατά δεύτερον Ευρωπαϊκά).

Τρίτον, διατυπώνονται επιφυλάξεις σχετικά με την πιθανότητα πληθωρισμού του αριθμού των μετοχών, αφού δεδομένου του τρέχοντος αριθμού αυτών (336εκ μετοχές) και της τρέχουσας τιμής, αναμένεται τουλάχιστον ο διπλασιασμός τους.  

Τέταρτον, βασικό ρόλο στην αύξηση ενδέχεται να παίξει γνωστός Έλληνας διαχειριστής που ζει μόνιμα στο εξωτερικό, με Funds και κεφάλαια προς διαχείριση τουλάχιστον 7-9δις.

Πέμπτον, και ίσως το πιο ενδιαφέρον, είναι ότι πηγές και γνώστες των τραπεζικών θεμάτων εμπλέκουν στην πρόθεση για συγχώνευση  από την πλευρά της τράπεζας Πειραιώς και άλλη τράπεζα, ενδεχομένως από Κύπρο (όπως έλεγαν χαρακτηριστικά), η οποία μάλιστα, όπως πρώτη η στήλη μας έχει αποκαλύψει, τις τελευταίες ημέρες βρίσκεται σε συζητήσεις για την εξαγορά του δικτύου της City Group στην Ελλάδα (αν και μαθαίνουμε ότι προς το παρόν υπάρχουν σοβαρά εμπόδια στις συζητήσεις).    

Θα λέγαμε ότι όπως και να έχει, η κίνηση της Τράπεζας Πειραιώς ήταν κάτι περισσότερο από επιτυχημένη. Αφενός ξαναζέστανε την αγορά, αφετέρου ο ίδιος ο πρόεδρος της Τράπεζας με αυτήν την κίνηση έκλεισε, σε πολύ μεγάλο βαθμό (έστω και αν κάποιοι συνεχίζουν να δυσπιστούν), τα στόματα που εδώ και καιρό εμφανίζουν την Τράπεζα Πειραιώς ότι αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα, κάτι που σε καμία περίπτωση δεν ίσχυε και δεν ισχύει.  Τέλος, εμείς θα ευχηθούμε για ακόμη μια φορά να γίνουν Deals στον τραπεζικό κλάδο, έτσι ώστε να αρχίσει και η πολύπαθη Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά να αρχίσει να βγαίνει από τη μιζέρια της.  

Με αφορμή ένα πρόσφατο πολύ ωραίο άρθρο που είχαμε διαβάσει στη στήλη Fundamentalist την Τρίτη 20/07 (“Με Μεγάλες Αυξήσεις Κεφαλαίου και Deals στις Τράπεζες θα τελειώσει η ταλαιπωρία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου“.....) αλλά κυρίως τα όσα ακούγονται στην αγορά, κάνουν και την στήλη μας, με τη σειρά της να πει ότι ενδεχομένως η αγορά διεθνούς κλίματος επιτρέποντος, λογικά εισέρχεται στην τελευταία φάση του “δράματος”. Ποια είναι αυτή; Μεγάλη αύξηση κεφαλαίου θεωρείται σίγουρη από την αγορά για την ΑΤΕ, ενώ ήδη τρέχει και αυτή της Τράπεζας Κύπρου (την Παρασκευή πάρθηκε η απόφαση από τη ΓΣ) και υπάρχει έντονη φημολογία για αύξηση κεφαλαίου στην Τρα΄πεζα Πειραιώς. Εδώ εμείς θα σας πούμε ότι οι τρείς παραπάνω τράπεζες (εφόσον η Πειραιώς λάβει μια τέτοια απόφαση, πράγμα και το πιο πιθανό, η ΑΤΕ θεωρείται σίγουρη) δεν θα είναι και οι μοναδικές. Ανάλογες κινήσεις (σε συνδυασμό και με πιθανές συγχωνεύσεις) αναμένονται και από τους άλλους παίχτες της αγοράς, πιθανών και μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου - Οκτωβρίου, ενώ, εφόσον αυτό συμβεί, η πολύπαθη εγχώρια αγορά θα κινδυνεύσει, τους επόμενους μήνες, να στερέψει από ρευστότητα, με τα προβλήματα να εντοπίζονται κυρίως στους εγχώριους μικροεπενδυτές, οι οποίοι όπως όλοι γνωρίζουμε έχουν αυξήσει τις θέσεις τους σημαντικά σε Ελληνικές Τραπεζικές μετοχές όλον αυτόν τον τελευταίο χρόνο.  Το τι μέλλει γενέσθαι θα το δούμε απλά όπως έχει συμβεί και στο παρελθόν (δείτε αύξηση κεφαλαίου της ΕΤΕ πριν χρόνια για την εξαγορά της Finsbank, συμφωνούμε απόλυτα με το άρθρο που αναφέρθηκε στην αρχή) με τους μικρομετόχους να πουλάνε με ζημία και τα μεγάλα Fund να “φορτώνουν” τα χαρτιά σε τιμές που μετά από κάποιο χρονικό διάστημα οι επενδυτές θα αναπολούν, λέγοντας, για ακόμη μια φορά, τη γνωστή χρηματιστηριακή φράση “θυμάσαι τότε που η ΕΤΕ είχε 10 ευρώ, τι ήθελα και την πουλούσα”……..       

Για ακόμη μια φορά θεωρούμε ότι σαν στήλη θα προχωρήσουμε σε μια σημαντική αποκάλυψη. Όπως λοιπόν είμαστε σε θέση να γνωρίζουμε αναμένεται αύριο στην Αθήνα διαχειριστής μεγάλου Fund του εξωτερικού (από Λονδίνο) με σκοπό τη συνάντηση με τα επιτελεία 2 τραπεζών.  Αν και είναι αλήθεια ότι δε γνωρίζουμε αν ο λόγος της επίσκεψης έχει να κάνει με κάποιο πιθανό deal, σίγουρα όμως δεν είναι τυχαία ειδικά σε αυτήν την περίοδο άκρατης φημολογίας και σεναρίων για deals στον κλάδο. Όμως το πιο ενδιαφέρον είναι (αν και μπορεί να είναι τυχαίο) ότι ο συγκεκριμένος διαχειριστής είχε βγει ιδιαίτερα κερδισμένος από τη θέση που είχε πάρει στην Τράπεζα Εργασίας μια δεκαετία πριν, όταν και εξαγοράστηκε από την EFG Eurobank.

Κάτι θα έχει μυριστεί ή μάθει θα λέγαμε, ενώ κλείνοντας θα επαναλάβουμε ότι πραγματικά ευχόμαστε να πραγματοποιηθεί κάποιο deal έτσι ώστε να ζεσταθεί εκ νέου η τράπεζα και να βρει τη δυναμική για να κινηθεί υψηλότερα.  

ΥΓ: To +8% πάντως της Alpha Bank δε μας έκανε καμία εντύπωση. Ο λόγος, απλά διαβάστε το προηγούμενο άρθρο.

Ιδιαίτερα θερμό μαθαίνουμε ότι είναι Fund, εκ Λονδίνου προερχόμενο, για τη μετοχή της Alpha Bank, με τις πληροφορίες να κάνουν λόγο για αγορά τουλάχιστον 10εκ. τεμαχίων συνολικά. Οι ως τώρα αγορές του εν λόγω Fund υπολογίζονται περίπου στα 4,5 εκ τεμάχια τον τελευταίο μήνα, ενώ οι αγορές αναμένεται να συνεχίστουν τις επόμενες συνεδριάσεις. Το πιο ενδιαφέρον είναι ότι στο συγκεκριμένο Fund βασικός μέτοχος είναι Έλληνας εφοπλιστής, ενώ με ανθρώπους της αγοράς που μιλήσαμε, μας εξέφρασαν την άποψη ότι οι αγορές ενδέχεται να γίνονται για λογαριασμό άλλης Ελληνικής τράπεζας, ρίχνοντας έτσι εκ νέου “λάδι” στα σενάρια των συγχωνεύσεων και εξαγορών στον Ελληνικό τραπεζικό κλάδο.   

Σε συνέχεια του χθεσινού μας άρθρου αναφορικά με την πώληση του δικτύου της City Group στην Ελλάδα έχουμε τα ακόλουθα:

Πέραν των συζητήσεων, μετά την προσέγγιση των “Αμερικανών” μιας εκ των δύο Κυπριακών τραπεζών (Marfin Popular Bank, Τράπεζα Κύπρου) για την πώληση του δικτύου, έχουμε παράλληλες συζητήσεις και με δεύτερη, μεγάλη Ελληνική Τράπεζα. Θα πρέπει να αναφέρουμε ότι οι επαφές και σε αυτήν την περίπτωση ξεκίνησαν με πρωτοβουλία της City Group.

Αναφορικά με τα θέματα που ανακύπτουν στις πρώτες συζητήσεις έχουμε τα ακόλουθα:

To αντίτιμο που ζητάει η Αμερικανική τράπεζα κρίνεται πολύ υψηλό και από τους δύο ενδιαφερόμενους, ενώ ήδη στις συζητήσεις με την Ελληνική Τράπεζα υπάρχει μια διαφορά της τάξης περίπου του 35% με 40% και, παράλληλα, οι δύο πλευρές, στην αρχική πάντα φάση, δεν φαίνονται διατεθειμένες να αλλάξουν την στάση τους.

Στην περίπτωση των διαπραγματεύσεων με την Κυπριακή Τράπεζα προκύπτει θέμα εξαγοράς πέρα του δικτύου και λοιπόν υπηρεσιών – θυγατρικών που η Αμερικανική τράπεζα δείχνει διατεθειμένη να διατηρήσει στην Ελλάδα. Πιο συγκεκριμένα, η Κυπριακή πλευρά προσπαθεί να βάλει στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων και δύο θυγατρικές, ενώ οι Αμερικανοί σε καμία περίπτωση δεν προτίθενται να πουλήσουν τα συγκεκριμένα αυτά “κομμάτια”.

Τέλος, εμείς θα επαναλάβουμε ότι πραγματικά ευχόμαστε το deal να υλοποιηθεί δίνοντας εκ νέου θετικές ειδήσεις στην Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά για κίνηση σε υψηλότερα επίπεδα.   

Έντονες φήμες κυκλοφορούν, για μία ακόμη φορά, από χθες στην αγορά αναφορικά με επικείμενη εξαγορά του δικτύου της City Group στην Ελλάδα από Κυπριακή Τράπεζα, ενώ, όπως αποκλειστικά είμαστε σε θέση να γνωρίζουμε, οι συζητήσεις με τον Αμερικανικό Τραπεζικό κολοσσό έχουν αρχίσει από τα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας μετά από πρωοτβουλία και προσέγγιση από την πλευρά των Αμερικανών μίας εκ των δύο Κυπριακών Τραπεζών. Οι πρώτες φήμες λένε ότι οι εξελίξεις μπορεί να είναι σύντομες, ενώ εμείς κλείνοντας θα λέγαμε ότι ευχόμαστε αυτό να συμβεί, ταράζοντας εκ-νέου προς το θετικό (μετά και την κίνηση της Τράπεζας Πειραιώς) το κλίμα στην Ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.  

Με τη στήλη μας να είναι η πρώτη στον Ελληνικό τύπο (ηλεκτρονικό και έντυπο) που έχει αναφέρει προ εβδομάδων για την αλλαγή της στάσης των ξένων θεσμικών επενδυτών (έστω και δειλά – δειλά), γεγονός που έχει αρχίσει να επιβεβαιώνεται από τα σχόλια των ξένων επενδυτών τις τελευταίες 2 εβδομάδες, είμαστε στη θέση να σας πληροφορήσουμε ότι, σύμφωνα με τα όσα μαθαίνουμε, θετική είδηση – Report από ξένο επενδυτικό οίκο, η οποία αναμένεται να προκαλέσει αίσθηση για τα της Ελληνικής οικονομίας, είναι πολύ πιθανό να ανακοινωθεί μέσα στις επόμενες εβδομάδες. Μάλιστα εδώ θα πρέπει να αναφέρουμε ότι σύμφωνα με γνώστες του θέματος, το συγκεκριμένο Report θα προέρχεται από ξένο οίκο ο οποίος αναμένεται να αναλάβει, έμμεσα (κρατήστε το αυτό),  το ρόλο συμβούλου στο θέμα της πώλησης του ποσοστού του Ελληνικού δημοσίου σε ΤΤ και ΑΤΕ στην τράπεζα Πειραιώς.

ΥΓ1: Αν και “εγωιστικό”, θα πρέπει να αναφέρουμε ότι ήμασταν η πρώτη στήλη που αναφέραμε για τα προβλήματα της Ατλάντικ εδώ και 2 περίπου μήνες.     

Σειρά παρασκηνιακών επαφών μαθαίνουμε ότι έχει τις τελευταίες ώρες το υπουργείο οικονομικών με παράγοντες του τραπεζικού κλάδου, με σκοπό την έκπληξη “που ακούει” στη διαμόρφωση του επιτοκίου των εντόκων γραμματίων τα οποία  εκδίδονται τις επόμενες 2 εβδομάδες, σε όσο το δυνατόν χαμηλότερο επίπεδο.

Όπως είναι γνωστό το Ελληνικό δημόσιο αναμένεται να επιστρέψει στις αγορές τις επόμενες εβδομάδες, ενώ εκτιμήσεις κάνουν λόγο για επιτόκιο περίπου 4,80 – 4,90% για τα έντοκα των 52 εβδομάδων και 4,50% για τα έντοκα των 6 μηνών. Σύμφωνα λοιπόν με τα όσα πληροφορούμαστε, γίνεται προσπάθεια από τους επικεφαλής του υπουργείου οικονομικών να πέσει το κόστος περίπου 0,20 με 0,30% (αν και κύκλοι της αγοράς πιστεύουν ότι είναι πολύ δύσκολο να επιτευχθεί κάτι τέτοιο, τουλάχιστον στην παρούσα φάση), έτσι ώστε να λειτουργήσει στην αγορά ως ένα πρώτο θετικό “ΣΟΚ” και να βοηθήσει στη σταδιακή αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών στην Ελλάδα.  

Συνεχίζονται, δειλά – δειλά, οι ενδείξεις για μια σταδιακή αναστροφή της αρνητικής εικόνας της Ελλάδος στους θεσμικούς του εξωτερικού. Μόνο τυχαίες δεν μπορούν να χαρακτηριστούν οι δηλώσεις στελεχών της Ευρωπαϊκής ένωσης τελευταία, καθώς και το Report και οι δηλώσεις από την Fitch προσφάτως, η οποία, αν και αναφέρει ότι  είναι νωρίς ακόμη για αναβάθμιση της Ελληνικής οικονομίας, δεν αποκλείει κάτι τέτοιο να συμβεί τους επόμενους μήνες. Πιο συγκεκριμένα, ο γενικός διευθυντής αξιολογήσεων της Fitch για την Ευρώπη κ. Μπ. Κούλτον, με δηλώσεις του στο  Reuters Insider Television, δήλωσε χαρακτηριστικά “τα νέα που έρχονται από την Ελλάδα, μετά την τελευταία υποβάθμιση που κάναμε (τον Απρίλιο) είναι ελαφρώς πιο θετικά”. Επιπλέον, σύμφωνα με τα όσα μαθαίνουμε, σε συνέχεια προηγούμενου άρθρου, ελαφρώς καλύτερη στάση τον τελευταίο καιρό έχουν και στην Goldman Sachs, ενώ και σε αυτήν την περίπτωση μαθαίνουμε ότι δεν θα πρέπει να αποκλειστεί ένα θετικό Report για τις εξελίξεις στην Ελληνική οικονομία σύντομα, με πιο πιθανό αυτό να συμβεί το Σεπτέμβριο ή τον Οκτώβρη που έρχεται. Ένα ακόμη θετικό σημάδι είναι η δειλή,  ενεργοποίηση ενός σημαντικού Fund από την Αμερική, το οποίο μετά από σειρά σημαντικών πωλήσεων σε τραπεζικούς τίτλους, και όχι μόνο, τους προηγούμενους μήνες (σε υψηλότερες τιμές), μαθαίνουμε ότι αρχίζει σιγά – σιγά να γλυκοκοιτάζει την Ελλάδα, ενώ δεν θα πρέπει να αποκλειστεί μια ενεργοποίηση του εν λόγω Fund με σταδιακές αγορές σε Ελληνικούς τίτλους.    

Όλα τα παραπάνω καθώς και όσα μαθαίνουμε μας κάνουν ελαφρώς πιο αισιόδοξους αναφορικά με το τι μέλλει γενέσθαι για την Ελληνική οικονομία τους επόμενους μήνες, ενώ την ίδια ώρα  υιοθετούμε, σαν στήλη την κεντρική άποψη που εκφράζει το GFF, στο κεντρικό του θέμα, συχνά – πυκνά, ότι δηλαδή η κατάσταση αναφορικά με την Ελλάδα αρχίζει να ηρεμεί, με τον επόμενο κίνδυνο να εντοπίζεται στις εξελίξεις της Παγκόσμιας οικονομίας και ειδικά τις εξελίξεις αναφορικά με τις οικονομίες του Ευρωπαϊκού νότου, Ισπανία, Ιταλία, Πορτογαλία.

Η χθεσινή ανακοίνωση αναφορικά με τη διακοπή των δραστηριοτήτων της Fnac στην Ελλάδα θα λέγαμε ότι προκάλεσε αίσθηση, αν και είναι αλήθεια ότι οι γνώστες της αγοράς το περίμεναν. Μάλιστα σύμφωνα με τα όσα μαθαίνουμε, αλλά και σε συνέχεια προηγουμένου άρθρου μας,  αντίστοιχες κινήσεις αναμένονται μέσα στους επόμενους 12 μήνες, εφόσον διατηρηθεί και η μείωση της συνολικής κατανάλωσης στην Ελλάδα, και από άλλες αλυσίδες που βλέπουν τις επενδύσεις τους στην Ελλάδα να μην έχουν τις ανάλογες επιδόσεις. Μάλιστα οι πληροφορίες - φήμες μιλάνε για εταιρεία που διατηρεί κατάστημα και στην Οδό Πειραιώς (για να σας τη φωτογραφίσουμε), της οποίας οι συσσωρευμένες ζημιές αρχίζουν να περιορίζουν τις πιθανότητες παραμονής της στη χώρα μας. Τέλος, ως το πιο ενδιαφέρον σημείο αναφοράς εμφανίζονται οι συνομιλίες μεταξύ τριών εταιρειών του κλάδου (είχαμε αναφερθεί σε προηγούμενο άρθρο), οι οποίες σχετίζονται με μια πολύ μεγάλη τριπλή συγχώνευση και τη δημιουργία ενός πολύ μεγάλου παίχτη στην αγορά εμπορίας ηλεκτρικών ειδών, μιας και τα περιθώρια στην Ελληνική αγορά αρχίζουν να στενεύουν και οι συγχωνεύσεις και η μείωση του κόστους (μέσω των οικονομιών κλίμακος) εμφανίζονται ως μονόδρομος.  

Νέα εξαγορά έκπληξη μαθαίνουμε ότι ετοιμάζεται να ανακοινώσει τους επόμενους 2 μήνες η Μυτιληναίος, μετά και  την ολοκλήρωση προσφάτως της σημαντικής εξαγοράς της Endesa Hellas, το τίμημα της οποίας διαμορφώθηκε στα 140εκ ευρώ. Θα πρέπει εδώ να αναφέρουμε ότι αποτέλεσμα της απόκτησης του 100% της Endesa Hellas είναι το ενεργειακό χαρτοφυλάκιο να περιλαμβάνει 1,2 GW από θερμικές μονάδες σε λειτουργία έως το 2011, καθώς και πάνω από 1.000MW ΑΠΕ σε λειτουργία ή σε διάφορα στάδια ανάπτυξης.

Τώρα λοιπόν, όσον αφορά της πληροφορίες μας σχετικά με τη νέα εξαγορά που ετοιμάζεται να ανακοινώσει η εταιρεία, αυτή τοποθετείται χρονικά στο τέλος του καλοκαιριού το αργότερο, γεωγραφικά τοποθετείται στο εξωτερικό με την υποψία να πέφτει στην Τουρκία, ενώ τέλος, στην εξαγορά αυτή δε θα πρέπει να αποκλειστεί ότι θα εμπλέκεται και η θυγατρική της εταιρείας, Μέτκα.  

Private Placement σε Μικρή Εισηγμένη; 2........

Σε συνέχεια του άρθρου μας την προηγούμενη Πέμπτη, αναφορικά με την πιθανότητα placement μικρής εισηγμένης εταιρείας και ψάχνοντας το θέμα, μάθαμε περισσότερες πληροφορίες.

Πρώτον, ότι το θέμα είναι υπαρκτό, ουσιαστικά μας το επιβεβαίωσε η ίδια η εταιρεία, σε έναν βαθμό.

Δεύτερον, ότι το θέμα δεν έχει κλείσει, μιας και ο βασικός μέτοχος ζητάει premium 30% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή στο ταμπλό.

Τρίτον, με λύπη βέβαια το μάθαμε αυτό, ότι ο ενδιαφερόμενος δεν είναι κάποιος θεσμικός του εσωτερικού ή του εξωτερικού, αλλά ιδιώτης – φυσικό πρόσωπο με ποσοστό και σε άλλη μικρή εισηγμένη (κατέχει το 5%).  

Την τραγική κατάσταση που υπάρχει στην αγορά, ειδικά στο κομμάτι της ρευστότητας τη γνωρίζουμε λίγο πολύ όλοι. Στα πλαίσια σχετικής συζήτησης με βασικό μέτοχο μικρής εισηγμένης εταιρείας, με έκπληξη τον ακούσαμε να μας λέει: “ Η κατάσταση στην αγορά είναι πρωτόγνωρα τραγική. Είμαι 30 χρόνια επιχειρηματίας και πρώτη φορά βλέπω φίλους επιχειρηματίες με τους οποίους συνεργάζομαι πάρα πολλά χρόνια να μου λένε ότι έχουν μηδενική ρευστότητα και ότι αδυνατούν να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους. Όσο περνούν οι μέρες τα πράγματα χειροτερεύουν, ενώ φοβάμαι ότι το Σεπτέμβριο – Οκτώβριο τα "κανόνια" θα οδηγήσουν σε κατάρρευση την Ελληνική οικονομία και πραγματικά δεν ξέρω που μπορεί να φτάσει η ανεργία, η οποία με τη σειρά της θα βυθίσει και άλλο την κατανάλωση και την Ελληνική οικονομία”.

Αναφορικά με την εταιρεία ακούσαμε επίσης με έκπληξη να μας αναφέρει: “Δεν μπορώ να φανταστώ πώς μπορούμε να επιβιώσουμε αν συνεχίσει αυτή η κατάσταση, με αυτή την εικόνα που υπάρχει τώρα στην αγορά, θα έδινα το πολύ ένα χρόνο ζωής, πριν οι επισφάλειες και τα δάνεια μας πλήξουν τελείως”.  

ΥΓ: Η έκπληξη μας για τα παραπάνω λόγια του επιχειρηματία είναι μεγάλη και για 3 βασικούς λόγους. Η εταιρεία είναι μεν μικρή εισηγμένη, αλλά απόλυτα υγιής. Τα δάνεια της είναι σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα. Τέλος, ο κλάδος της είναι από τους πιο αμυντικούς της αγοράς, αυτός των τροφίμων. Φανταζόμαστε λοιπόν τι γίνεται σε άλλους κλάδους της οικονομίας.

Σύμφωνα με φήμες στην αγορά, private placement σε μικρή εισηγμένη είναι πολύ πιθανό να πραγματοποιηθεί τις επόμενες 4 εβδομάδες, ενώ το ποσοστό μάλλον θα διαμορφωθεί στο 5% του συνόλου των μετοχών και θα προέρχεται από το βασικό μέτοχο. Πάντως το γεγονός αυτό δε μας εκπλήσσει καθόλου, μιας και η συγκεκριμένη εταιρεία είναι από τα διαμάντια της μικρής κεφαλαιοποίησης, με την αποτίμηση της να διαμορφώνεται σε πραγματικά ελκυστικά επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, στα τρέχοντα επίπεδα το P/E Ratio διαμορφώνεται σε μονοψήφιο επίπεδο, ενώ και η μερισματική απόδοση είναι πραγματικά υψηλή και πάνω από όλα διατηρήσιμη τα επόμενα χρόνια.

Κλείνοντας θα λέγαμε ότι μια τέτοια συμφωνία, εφόσον βέβαια πραγματοποιηθεί, θα είναι η πρώτη καλή είδηση για τη πολύπαθην μικρή κεφαλαιοποίηση μετά από αρκετά χρόνια, καθώς και μια ένδειξη ότι κάτι μπορεί να αλλάξει στην αγορά.   

Ότι μεγάλος αριθμός επιχειρηματιών μεταφέρουν τα χρήματα τους έξω, φοβούμενοι την έξοδο κυρίως της χώρας από το ευρώ και την επιστροφή σε δραχμή με υποτίμηση αυτής, το γνωρίζουμε όλοι. Εμείς προσπαθήσαμε να μάθουμε πληροφορίες για το τι γίνεται με τις εισηγμένες, με αποτέλεσμα να έχουμε τα ακόλουθα. Από περίπου 30 εισηγμένες, της μικρής κυρίως κεφαλαιοποίησης, στην οποία έχουμε και μεγαλύτερη πρόσβαση, μάθαμε ότι περίπου οι μισές έχουν βγάλει τα χρήματα τους ή μέρος αυτών στο εξωτερικό, ενώ αναφορικά με τα προσωπικά χρήματα των επιχειρηματιών ούτε λόγος να γίνεται, αφού η συντριπτική πλειοψηφία μας είπε ότι δεν μπορείς να κάθεσαι και να βλέπεις τα χρήματα σου να κινδυνεύουν να χάσουν την αξία τους χωρίς να κάνεις τίποτα.

Μάλιστα με έξυπνο τρόπο κάποιος μας ανέφερε “να παρακαλάτε να βγάλουν αρκετοί τα χρήματά τους έξω, χωρίς βέβαια να κινδυνεύσει το εγχώριο τραπεζικό σύστημα, μιας και στην όποια περίπτωση πτώσης της οικονομίας της Ελλάδος, τα χρήματα αυτά θα είναι που θα βοηθήσουν την Ελληνική οικονομία να αναγεννηθεί, έτσι τουλάχιστον ιστορικά γίνεται σε αυτές τις περιπτώσεις”.       

Όσο ψάχναμε το θέμα με μεγάλο ενδιαφέρον, μάθαμε για μια άλλη πτυχή αυτού και πιο συγκεκριμένα για το θύμα απάτης που έπεσε γνωστός επιχειρηματίας στην προσπάθεια του να βγάλει χρήματα στο εξωτερικό, με αποτέλεσμα περίπου 5 εκ ευρώ να κάνουν φτερά. Όπως μάθαμε ο “αετονύχης” είχε ενοικιάσει γραφείο σε πολυτελές κτήριο των βορείων προαστίων, παριστάνοντας τον εκπρόσωπο μεγάλης Ελβετικής τράπεζας, η οποία και δεν έχει φυσική παρουσία στην Ελλάδα. Μάλιστα όπως μας είπαν, είχε προχωρήσει την απάτη του σε τέτοιο βαθμό, έχοντας φτιάξει πλαστά παραστατικά, website της τράπεζας σε κατάληξη .gr, βιβλιάρια, λογότυπα και όλα τα χαρακτηριστικά που έκρυβαν την απάτη. To μέγεθος της απάτης υπολογίζεται στα 15 με 20 εκ ευρώ μέσα σε περίπου 2 μήνες,  ενώ την ιστορία έχει πλέον αναλάβει η Ελληνική Αστυνομία. Τέλος σύμφωνα με τις πληροφορίες μας, θύματα της συγκεκριμένης απάτης φαίνονται πολλοί καλλιτέχνες, επιχειρηματίες, αλλά και το πιο ενδιαφέρον, 3 υψηλόβαθμοι δημόσιοι υπάλληλοι με μεγάλα κεφάλαια από παράνομες, εννοείται, δραστηριότητες, ενας εκ των οποίων φαίνεται να έχει κάνει τη γνωριμία στο επιχειρηματία (με τον αετονύχη) που αναφέραμε στην αρχή.  

Με μεγάλο ενδιαφέρον μαθαίνουμε ότι παρακολουθείται από Αμερικάνο θεσμικό η μετοχή της Folli – Follie, ενώ σύμφωνα με τις πληροφορίες έχει αρχίσει και το χτίσιμο θέσεων στη μετοχή της Ελληνικής πολυεθνικής.  Μάλιστα ο συγκεκριμένος θεσμικός, ο οποίος διαχειρίζεται ένα πολύ μεγάλο χαρτοφυλάκιο, εμφανίζεται να έχει ενδιαφερθεί ξανά στο παρελθόν, αλλά είχε εκφράσει την επιφύλαξη του κυρίως για τον υψηλό δανεισμό της εταιρείας, με την άποψη του σταδιακά να αλλάζει, μετά και την ανακοίνωση των τελευταίων 2 τριμήνων, όπου είναι επιτυχημένη  η προσπάθεια της διοίκησης της εταιρείας για βελτίωση της “μόχλευσης” αυτής.  

Ο δείκτης των συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια της εταιρείας:

Α΄ Τρίμηνο 2010: 2,67x

2009: 3,09x

2008: 3,714x

2007: 4,289x

2006: 3,36x

2005: 1,11x

Με την προσπάθεια των διοικήσεων των τραπεζών να εντοπίζεται πλέον στην μείωση του λειτουργικού κόστους, το ενδιαφέρον στρέφεται στην αναδιοργάνωση του δικτύου των τραπεζών, με τη συγχώνευση, κλείσιμο αλλά και μετεγκατάσταση υποκαταστημάτων. Πιο συγκεκριμένα και σύμφωνα με τις πληροφορίες, σε συνέχεια και ενός προηγουμένου άρθρου (εθελούσια έξοδος και κλείσιμο υποκαταστημάτων), 2 μεγάλες τράπεζες είναι έτοιμες να προχωρήσουν σε κλείσιμο κάποιων υποκαταστημάτων τους, αλλά κυρίως να συγχωνεύσουν και να μετεγκαταστήσουν κάποια από αυτά σε φθηνότερα ακίνητα. Μάλιστα το πλάνο, το οποίο βρίσκεται στην φάση του σχεδιασμού και ένα βήμα πριν την υλοποίηση, για μια από τις δύο τράπεζες, αναφέρει επιγραμματικά τα ακόλουθα σχόλια:

Περαιτέρω ανάπτυξη του web banking, το οποίο χαρακτηρίζεται και ως το κλειδί για τη μείωση του κόστους λειτουργίας των υποκαταστημάτων.

Κλείσιμο περίπου 15 υποκαταστημάτων

Συγχώνευση τουλάχιστον  15 με 25 υποκαταστημάτων  σε 10 με 13 το πολύ      

Μετεγκατάσταση περίπου 10 με 15 υποκαταστημάτων σε φθηνότερα ακίνητα, ή προσπάθεια μείωσης του κόστους μισθώματος στα ήδη υπάρχοντα ακίνητα.

Η μείωση του προσωπικού υπολογίζεται στα 200 με 300  άτομα, ενώ για τα υπόλοιπα αναμένεται μετακίνηση σε άλλες οργανικές θέσεις.

Βέβαια εμείς για να πούμε και την “κακία μας” θα λέγαμε ότι όσο και αν βάλουμε κάτω τα παραπάνω, δε μας βγαίνει πάνω από ένα όφελος της τάξης των 4,5 – 6 εκ ετησίως, όχι και ιδιαίτερα υψηλό για τα μεγέθη της συγκεκριμένης τράπεζας, αν και το σχέδιο περιλαμβάνει και άλλες λεπτομέρειες όπως περαιτέρω μείωση του προσωπικού και σε άλλες πιο κεντρικές υπηρεσίες, πράγμα και πολύ πιθανό. Πάντως, όπως και να έχει το πράγμα, θα λέγαμε δύσκολες εποχές για “πρίγκιπες” και ίσως το μόνο που πραγματικά μπορεί να οδηγήσει σε μείωση του κόστους να είναι οι συγχωνεύσεις.  

Το κατά καιρούς ενδιαφέρον της Jumbo, τα προηγούμενα χρόνια, για τη μικρή εισηγμένη AS Company είναι γνωστό, ενώ όπως μαθαίνουμε τις τελευταίες ημέρες το θέμα της εξαγοράς της δεύτερης από την πρώτη φαίνεται έστω σιγά - σιγά να “ξαναζεσταίνεται”. Ειδικά στις σημερινές αποτιμήσεις, με την κεφαλαιοποίηση της AS Company στα 10δις ευρώ, η μικρή “υγιής” εισηγμένη εταιρεία εμφανίζεται ως ένας ελκυστικός στόχος εξαγοράς από την πλευρά της Jumbo.  Ειδικά στην περίπτωση όπου η πτώση των κεφαλαιοποιήσεων συνεχίσει στο ΧΑΑ, τότε θα λέγαμε ότι η πιθανότητα ενός “Deal” θα αυξηθεί κατακόρυφα, αν και πιστεύουμε ότι η οικογένεια Ανδρεάδη, βασικού μετόχου της As Company με περίπου 55%, δύσκολα θα αποδεχτεί την πώληση της εταιρείας χωρίς ένα ικανοποιητικό premium, σε σχέση με την τρέχουσα (0,50 ευρώ) ή πόσο μάλλον με χαμηλότερες τιμές.

Αποτελέσματα Α’ Τριμήνου 2010 και Αποτίμηση (ευχαριστούμε τη στήλη Fundamentalist – Market Watch για τις Πληροφορίες)

Ο κύκλος εργασιών παρέμεινε αμετάβλητος στο πρώτο τρίμηνο του 2010 σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο, στα 7.9εκ. ευρώ. Το μικτό κέρδος διαμορφώθηκε στο 56,32% (55,92% το Α’ τρίμηνο του 2009), ενώ τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν μείωση της τάξης του 15.9% στο 1.6εκ από 1.9εκ ευρώ πέρσι (Α’ τρίμηνο 2009). Μειωμένα και τα καθαρά κέρδη 14.9% στο 1,2 εκ. από 1,4ευρώ πέρσι. Αναφορικά με τα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), αυτά διαμορφώθηκαν στο 1,8 εκ ευρώ, μειωμένα κατά 17% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό πρώτο τρίμηνο, με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται στο 21,98% από 26,53%. Στα θετικά της εταιρείας, ο χαμηλός δείκτης των συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια, 0.829 (31/03/10, Συνολικές Υποχρεώσεις 16.2 εκ –Ίδια Κεφάλαια 19.5 εκ ευρώ) . Το σύνολο του ενεργητικού υπολογίζεται στα 35.7 εκ ευρώ. Οι δείκτες ρευστότητας σε άριστα επίπεδα, με αυτούς της γενικής και άμεσης ρευστότητας στο 3.54χ και 2.74χ αντίστοιχα.  Στα αρνητικά, γεγονός που μας απασχολεί ιδιαίτερα, είναι ο χαμηλός βαθμός προβλέψεων που παραδοσιακά κάνει η εταιρεία. Είναι χαρακτηριστικό ότι κατά το πρώτο τρίμηνο της φετινής χρήσης οι προβλέψεις ήταν 0!!! έναντι 16.000 ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2009.

 Τέλος σύμφωνα με το κλείσιμο της Παρασκευής, 0,50 ευρώ, το P/E Ratio (A2009, εκτίμηση για 2010 - μείωση κερδών περίπου 20%)* υπολογίζεται στο 5.15χ και 6.4χ αντίστοιχα. Η τιμή προς λογιστική αξία (P/BV) και η μερισματική απόδοση υπολογίζονται επίσης στα ελκυστικά 0.56χ και 10.2% (προ φόρου) αντίστοιχα.

*A09: Σύμφωνα με τα αποτελέσματα μετά φορών και δικαιωμάτων μειοψηφίας του 2009

e2010: Με βάση την εκτίμηση του GFF για τα αποτελέσματα του 2010.

Όπως είχαμε αναφέρει και στο σχόλιο μας, πριν από 2 ημέρες, αρχίζει να διαφαίνεται μια στάση αλλαγής της αρνητικής άποψης της Goldman Sachs για την Ελλάδα. Ένα μικρό παράδειγμα αυτής της αλλαγής ήταν και η επιστολή μέσω e-mail που απέστειλε στους πελάτες της, ο οικονομολόγος της Αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, μια ημέρα μετά την υποβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδος από την Moody’s, κατά 4 βαθμίδες, στην κατηγορία Junk. Πιο συγκεκριμένα, στο email, ο οικονομολόγος E. Nielsen, εξέφραζε την έκπληξη του για την έκθεση της Moody’s, ενώ ταυτόχρονα ανέφερε ότι δεν κατανοεί γιατί βγήκε στο συγκεκριμένο timing μια τέτοια υποβάθμιση.

 Αρχικά θα λέγαμε στον κ. Nielsen ότι τόσο εμείς όσο και η πλειοψηφία των επενδυτών παγκοσμίως δεν κρύβουμε την έκπληξη μας για τις κατά καιρούς εκθέσεις του εργοδότη του, της Goldman Sachs.

Κατά δεύτερο και στην ουσία του άρθρου, θα σας λέγαμε ότι η στροφή της επενδυτικής τράπεζας προς το θετικότερο για την Ελλάδα, στροφή για την οποία σας έχουμε προϊδεάσει εδώ και δυο ημέρες, είναι μόνο στην αρχή. Υπενθυμίζουμε ότι σύμφωνα με τις αποκλειστικές πληροφορίες μέσα στις επόμενες ημέρες αναμένεται επίσκεψη δύο πολύ υψηλόβαθμων στελεχών της στην Αθήνα, κατά την οποία πρόκειται να υπάρξουν διαδοχικές συναντήσεις τόσο με κορυφαία στελέχη του εγχώριου τραπεζικού κλάδου όσο και με στελέχη του υπουργείου οικονομικών.

Επιπλέον σύμφωνα με νέες πληροφορίες που έχουμε, δεν μπορεί να αποκλειστεί και έκθεση έκπληξη μέσα στις επόμενες εβδομάδες για την Ελληνική οικονομία, ιδιαίτερα εφόσον στις συζητήσεις που θα υπάρξουν κατά την επίσκεψη, προκύψει και η ανάθεση κάποιας “δουλειάς”, έστω και μικρής, από την Ελληνική κυβέρνηση.

Σε συνέχεια των όσων αναφέραμε χθες παρακαλούμε σημειώστε την πολύ σημαντική άποψη ενός παλαιού, πολύ στενού και επί χρόνια συνεργάτη του επιχειρηματία, ο οποίος μας ανέφερε χαρακτηριστικά. “ Aν νομίζεται ότι ο Γιώργος (Πατατούδης), θα έρθει έτσι απλά Ελλάδα και θα μπει φυλακή, είστε γελασμένοι. Αν συμβεί αυτό, να είστε σίγουροι ότι θα πάρει πολλούς μαζί του και να είστε επίσης σίγουροι ότι ο ντόρος και τα ονόματα που θα ακουστούν θα προκαλέσουν μεγαλύτερες αναταράξεις ακόμη και από την υπόθεση της Siemens. Στην ερώτηση μας, μήπως υπερβάλλει λίγο, μας απάντησε. “Πιστέψτε με ότι δεν υπερβάλλω καθόλου. Τουλάχιστον 5 κορυφαία στελέχη κυρίως του παλαιού ΠΑΣΟΚ, 2 της Νέας Δημοκρατίας και αλλά και άλλοι παράγοντες αυτής της χώρας, με το άκουσμα της σύλληψης του και δεδομένης της κατάστασης της χώρας, είναι σίγουρο ότι έχουν χάσει τον ύπνο τους και υπό προϋποθέσεις θα τρέχουν να κρυφτούν σύντομα. "Τα ποσά και τα σκάνδαλα ήταν πραγματικά πολύ μεγάλα" μας είπε χαρακτηριστικά.  

Σύμφωνα με όλες τις πληροφορίες “ΣΟK” έχει προκαλέσει σε στελέχη του παλαιού ΠΑΣΟΚ και όχι μόνο η σύλληψη και η αναμενόμενη έκδοση του κ. Πατατούδη από τη Λιβυή στην Ελλάδα, αφού σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις στις “μέρες και τα έργα” του άλλοτε κραταιού επιχειρηματία του ΧΑΑ (Εργάς, Ιντερσατ, Νηματεμπορική), αλλά και ισχυρού άνδρα του ΠΑΟΚ, φαίνεται να εμπλέκονται πολλά γνωστά στελέχη κυρίως της παλαιάς φουρνιάς του πολιτικού κόσμου. Μάλιστα θα πρέπει να αναφερθεί ότι μερικά από αυτά συνεχίζουν να είναι βουλευτές και της σημερινής βουλής γεγονός που φοβίζει για ένα νέο κύκλο σκανδαλολογίας, τύπου Siemens, και νέες αναταράξεις στα πολιτικά δρώμενα της χώρας.

ΥΓ: Θα πρέπει να τονίσουμε ότι σε καμία περίπτωση δεν μπορούμε να επιβεβαιώσουμε ή να διαψεύσουμε τα συγκεκριμένα στοιχεία-δηλώσεις. Απλά εμείς τα μεταφέρουμε έτσι όπως μας τα μεταφέρουν.   

Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις έρχεται σταδιακή στροφή προς το θετικότερο από την Goldman Sachs, αναφορικά με τις εκτιμήσεις και τις απόψεις της για την Ελληνική οικονομία. Μάλιστα, δεν είναι τυχαία η συμμετοχή σε Roadshow της Αμερικανικής Τράπεζας στην Μαδρίτη, τριών Ελληνικών τραπεζών, Alpha Bank, EFG Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς. Επιπροσθέτως, σύμφωνα με φήμες που κυκλοφορούν στην αγορά,  αναμένεται μέσα στις επόμενες ημέρες επίσκεψη δύο πολύ υψηλόβαθμων στελεχών της στην Αθήνα, ενώ πρόκειται να υπάρξουν διαδοχικές συναντήσεις τόσο με κορυφαία στελέχη του εγχώριου τραπεζικού κλάδου όσο και με στελέχη του υπουργείου οικονομικών. Αν και θα λέγαμε ότι η Αμερικανική τράπεζα με τίποτα δεν μπορεί να “καταπιεί” την στάση της Ελληνική κυβέρνησης, μετά και την αλλαγή της πέρσι το φθινόπωρο, αλλά και την εκθρόνιση της από τη Γαλλική Lazard στη θέση του συμβούλου της Ελληνικής κυβέρνησης (ένας από τους κύριους λόγους της σκληρής στάσης της Goldman έναντι της Ελλάδος), παρόλα αυτά φαίνεται έτοιμη να αρχίσει να δείχνει σημάδια μεταστροφής της άποψης της για την Ελλάδα.   

Μάλιστα υψηλόβαθμο τραπεζικό στέλεχος με το οποίο μιλήσαμε χθες, μας είπε ότι η στάση της Goldman σίγουρα δεν θα αλλάξει έτσι εύκολα  από τη μία μέρα στην άλλη, αλλά τουλάχιστον εκτίμησε ότι θα αρχίσει να μαλακώνει στους επόμενους μήνες, με την Αμερικανική τράπεζα να προσπαθεί να χρυσώσει το χάπι των καταγγελιών τόσο στην Ελλάδα όσο και γενικά στον υπόλοιπο κόσμο, για την ύποπτη στάση και συμπεριφορά της στις εξελίξεις των αγορών παγκοσμίως.

Τέλος, εμείς θα λέγαμε ότι αν ήμασταν στην θέση της Ελληνικής κυβέρνησης, θα μπαίναμε στην λογική να δώσουμε στον Αμερικανικό κολοσσό κάποιες δουλειές, κυρίως αναφορικά με το κομμάτι των ιδιωτικοποιήσεων, με το ζητούμενο για την Ελληνική οικονομία τώρα να είναι η στροφή της άποψης των ξένων επενδυτών για αυτή προς το θετικότερο, μια στροφή που συνήθως επέρχεται μόνο με την ανάθεση δουλειών με τις ανάλογες βέβαια προμήθειες και οφέλη για τους θεσμικούς.

B) Τι θέλαμε και την μελετούσαμε 2 μέρες την Moody's...

Σε συνέχεια του τελευταίου μας σχολίου αναφορικά με την αναμονή ανακοίνωσης της υποβάθμισης ή όχι της Ελληνικής οικονομίας από την Moody’s, σύμφωνα με όσα είχε ανακοινώσει ο ίδιος ο οργανισμός, δεν έχουμε παρά να εκφράσουμε την έκπληξη μας για τη μη ανακοίνωση του θέματος. Βέβαια τώρα αν αυτό σημαίνει μια αλλαγή στάσης και μη υλοποίηση της προειδοποίησης  για υποβάθμιση της Ελληνικής οικονομίας (ποσοστό 80% όπως είχε αναφερθεί), τότε θα λέγαμε ότι αυτό δεν μας "χαλάει καθόλου". Αν πάλι όμως η ανακοίνωση της υποβάθμισης γίνει ετεροχρονισμένα και κατά τη διάρκεια της όποιας περαιτέρω προσπάθειας βελτίωσης του κλίματος, η οποία επιχειρείται τις τελευταίες συνεδριάσεις, τότε θα λέγαμε ότι είναι επιβεβλημένη η παρέμβαση των διεθνών ελεγκτικών αρχών, οι οποίες έτσι και αλλιώς  θα λέγαμε ότι στην πρόσφατη κρίση είναι κάτι παραπάνω από απούσες, αφήνοντας τους διάφορους επενδυτικούς οργανισμούς να αλωνίζουν στις αγορές.     

Νομίζω ότι το σύνολο της αγοράς έχει ξεχάσει ότι σήμερα θα έχουμε, σύμφωνα με την ανακοίνωση της Moody’s, την υποβάθμιση ή όχι της Ελληνικής οικονομίας. Θυμίζουμε ότι προ τεσσάρων εβδομάδων η Moody’s κατά την επίσκεψη της στη χώρα είχε αναφέρει ότι το πολύ μέσα στις επόμενες 4 εβδομάδες (εκπνέει σήμερα, Παρακευή 11/06, η διορία) θα ανακοινώσει την απόφαση της να υποβαθμίσει ή όχι την οικονομία, με ποσοστό, όπως χαρακτηριστικά είχε αναφέρει, 80% να συμβεί το πρώτο σενάριο. Βλέποντας κανείς την πολιτική που ακολουθεί ο οργανισμός (πχ. Υποβάθμιση της Ισπανίας την Παρασκευή βράδυ πριν 3 εβδομάδες) θα έλεγε ότι κάτι τέτοιο λογικά θα συμβεί και για την Ελλάδα σήμερα το απόγευμα προς βράδυ και μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του ΧΑΑ. Φυσικά θα αναφέρουμε ότι κάτι τέτοιο σε μεγάλο βαθμό έχει προεξοφληθεί, ενώ μια θετική έκπληξη, αν και δύσκολη, από την πλευρά της Moody’s, μετά και από τόσους μήνες συνεχών αρνητικών ειδήσεων, δεν μπορεί να αποκλειστεί.

Η είδηση στις 10 Μαΐου ήταν η ακόλουθη:

“Το ενδεχόμενο να φθάσει και στο κατώφλι του junk, κάτω από την κλίμακα Baa, η πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, δεν αποκλείει η Moodys σε σημείωμα το οποίο και τιτλοφορεί ως μία περίληψη των θέσεων σχετικά με τη βαθμολόγηση κυβερνήσεων που οι οικονομίες τους βρίσκονται σε ασυνήθιστες συνθήκες, όπως βρίσκονται σήμερα αρκετές χώρες της Ευρωζώνης. Η Moody’s υπενθυμίζει επί τη ευκαιρία ότι μέσα στις επόμενες 4 εβδομάδες θα δημοσιοποιήσει την αναθεώρηση της αξιολόγησής της για την Ελλάδα. Σημειώνει δε ότι η επόμενη κίνησή της θα εξαρτηθεί από τις εξελίξεις στην ελληνική οικονομία, όταν θα έχει φύγει η ομίχλη του πανικού της ενεργοποίησης του μηχανισμού στήριξης αλλά και των διαδηλώσεων. Επισημαίνει, ωστόσο, ότι οι απαιτούμενες αλλαγές είναι πάρα πολύ επώδυνες και ότι οι βραχυπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές είναι δυσμενείς”.

Με ενδιαφέρον μαθαίνουμε ότι ο κ. Βασιλάκης (βασικός μέτοχος της Autohellas και της Aegean Airlines) εξετάζει να εκμεταλλευτεί επιχειρηματικά μια ενδεχόμενη απελευθέρωση της αγοράς του ταξί και να προβεί, μόλις ξεκαθαρίσει η κατάσταση στην αγορά, στην ίδρυση εταιρείας στο συγκεκριμένο κλάδο, στα πλαίσια του μοντέλου των εταιρειών του εξωτερικού, π.χ. Μεγάλη Βρετανία. Μάλιστα, όπως υποψιαζόμαστε η όλη κίνηση του κ. Βασιλάκη αναμένεται να γίνει μέσω της Autohellas, διαχειρίστριας του σήματος της Hertz σε Ελλάδα, Κύπρο, Σερβία, Βουλγαρία και Ρουμανία, με τις συνέργιες μεταξύ της Autohellas, της Aegean και της νέας εταιρείας, να είναι προφανείς. Όπως μαθαίνουμε, η κίνηση αυτή ενδεχομένως να πραγματοποιηθεί με τη συνεργασία και συμμετοχή και άλλων γνωστών επιχειρηματιών. Τι μέλλει γενέσθαι, θα δούμε, με πρώτο ζητούμενο το ξεκαθάρισμα του τοπίου αναφορικά με την αγορά του ταξί, μιας και σε αυτήν την χώρα που ζούμε τα πράγματα από τη μια μέρα στην άλλη αλλάζουν. Έτσι και αλλιώς το παράδειγμα και τα “παρατράγουδα” στην απελευθέρωση της αγοράς των φορτηγών και των βυτιοφόρων είναι πιθανόν να επαναληφθούν και στην αγορά των ταξί.  

Σύντομο σχόλιο για την Αποτίμηση της Autohellas (ευχαριστούμε τη στήλη Fundamentalist – Market Watch για τις Πληροφορίες)…..

Το P/E Ratio (Α09, e10)* εκτιμάται στο 3.6χ!! και 4.7χ αντίστοιχα (εκτίμηση του GFF για μείωση 22% των καθαρών κερδών για το 2010, στα 13.7εκ από 17.6 εκ πέρσι)!!.  Η τιμή προς τη λογιστική αξία και η μερισματική απόδοση υπολογίζονται στα πολύ ελκυστικά 0.53χ και 6,7% αντίστοιχα. Τέλος στα μοναδικά αρνητικά των αποτελεσμάτων ο υψηλός δείκτης των συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια, στο 2.6χ, αν και η παραδοσιακά πολύ εικόνα των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες, θα λέγαμε ότι εγγυάται την απρόσκοπτη λειτουργία της εταιρείας τα επόμενα χρόνια. Τέλος επαναλαμβάνουμε για ακόμη μια φορά ότι η δραστηριότητα της εταιρείας στο εξωτερικό και η βελτίωση των αποτελεσμάτων τον τελευταίο χρόνο του 2009, αναμένονται να αποτελέσουν το μοχλό ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.

*A09: Σύμφωνα με τα αποτελέσματα μετά φορών και δικαιωμάτων μειοψηφίας του 2009

e2010: Με βάση την εκτίμηση του GFF για τα αποτελέσματα του 2010.     

Τα προβλήματα στην αγορά, ως αποτέλεσμα της κρίσης της Ελληνικής οικονομίας, είναι γνωστά, με τους κλάδους των κατασκευών, του αυτοκινήτου και της ένδυσης να δέχονται ίσως το μεγαλύτερο πλήγμα. Μάλιστα αναφορικά με τον κλάδο της ένδυσης, όπως μαθαίνουμε, σημαντικά προβλήματα ρευστότητας υπάρχουν για δύο μεγάλες εγχώριες εταιρείες του κλάδου. Πιο συγκεκριμένα, σχετικά με την πρώτη, μη εισηγμένη εταιρεία, με έδρα στον Πειραιά, που δραστηριοποιείται στο λιανικό αλλά και χοντρικό εμπόριο (την Glou εννοούμε καλά καταλάβατε), τα πράγματα πάνε από το κακό στο χειρότερα, με την πιθανότητα της χρεοκοπίας να φαντάζει πλέον όσο πιο πιθανή από ποτέ.  Μάλιστα τις τελευταίες εβδομάδες, η εταιρεία προβαίνει στο κλείσιμο του καταστήματος της στην οδό Ερμού, ενώ μαθαίνουμε ότι και οι προμηθευτές τους οποίους η εταιρεία αδυνατεί να αποπληρώσει, έχουν αποφασίσει να μην δώσουν παράταση ζωής και να οδηγήσουν στο κλείσιμο την επιχείρηση Glou.

Αναφορικά με τη δεύτερη εταιρεία, εισηγμένη μάλιστα στο ΧΑΑ, η κατάσταση εμφανίζεται να είναι επίσης δύσκολη αλλά ελαφρώς πιο διαχειρίσιμη από αυτή της Glou. Σύμφωνα λοιπόν με τις πληροφορίες, η εταιρεία έχει καθυστερήσει πληρωμές τουλάχιστον 1 με 1,5 εκ. ευρώ στους προμηθευτές της, ενώ υπάρχουν και σημαντικές καθυστερήσεις σε δόσεις προς μεγάλη ιδιωτική τράπεζα. Βέβαια, όπως αναφέραμε και τουλάχιστον προς το παρόν, οι προμηθευτές φαίνονται διατεθειμένοι να κάνουν υπομονή δίνοντας επιπλέον χρόνο, ενώ και στην περίπτωση των οφειλών σε συγκεκριμένη τράπεζα, η πολύ καλή προσωπική σχέση του βασικού μετόχου της εταιρείας με το διευθύνοντα σύμβουλο της τράπεζας, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για βραχυπρόθεσμη αντιμετώπιση των προβλημάτων ρευστότητας.

Κλείνοντας βέβαια εμείς θα λέγαμε ότι, εφόσον η κατάσταση στην αγορά συνεχίσει στο ίδιο κακό μοτίβο στους επόμενους 12 με 18 μήνες, πράγμα πολύ πιθανό, το λουκέτο στην εταιρεία φαίνεται πρακτικά αδύνατο να αποφευχθεί, με την κακή εικόνα των αποτελεσμάτων των τελευταίων 2 τριμήνων και ειδικά του τελευταίου να συνηγορεί προς αυτήν την κατεύθυνση. 

Έφοδο ΣΔΟΕ σε εταιρεία έκπληξη, εισηγμένη στο ΧΑΑ, είχαμε τις προηγούμενες ημέρες, ενώ όπως με έκπληξη μαθαίνουμε, η εταιρεία εμπλέκεται σε σειρά παρανομιών, με πιο μεγάλη αυτή της συμμετοχής της σε ιστορία πλαστών τιμολογίων. Μάλιστα όπως επίσης αποκλειστικά είμαστε σε θέση να γνωρίζουμε, έτοιμο είναι να επιβληθεί πρόστιμο 1,5 εκ. ευρώ, το οποίο ενδεχομένως δεν θα είναι και το μοναδικό.  Αν και τα μεγέθη της εταιρείας, εγγυώνται την συνέχιση της λειτουργίας αυτής, ανεξαρτήτως του προστίμου, είναι σίγουρο ότι το θέμα θα προκαλέσει μεγάλους τριγμούς στην μετοχή αυτής, δεδομένης και της παρουσίας μικρού αριθμού ξένων μετόχων στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας. 

Εμείς θα λέγαμε κλείνοντας ότι ευχόμαστε μετά τα περιβόητα “Greek Statistics” της Ελληνικής οικονομίας να μην έχουμε και νέα φαινόμενα “Greek Statistics” αυτή τη φορά στα αποτελέσματα των εταιρειών και πιστέψτε μας δεν το λέμε τυχαία αυτό.  

Εξελίξεις θα υπάρξουν όπως μαθαίνουμε τους επόμενους μήνες στην Trastor. Πιο συγκεκριμένα οι εξελίξεις έχουν να κάνουν με 2 θέματα.

Πρώτο θέμα η πώληση του ποσοστού του Κ. Θεοδωρίδη, ο οποίος συνεχίζει να αντιμετωπίζει σημαντικά οικονομικά θέματα. Μαθαίνουμε ότι το πιο πιθανό είναι να επιστρέψει το ποσοστό στην Τράπεζα Πειραιώς ίσως και με σκοπό τη ρύθμιση/διευθέτηση των υποχρεώσεων του επιχειρηματία προς την Τράπεζα. Το δεύτερο θέμα στο οποίο αναμένονται εξελίξεις αφορά την πιθανή συγχώνευση της εταιρίας με μη εισηγμένες εταιρείες με ενδεχόμενη συνεισφορά σε είδος και την παραίτηση των παλαιών μετόχων. Πάντως, όποιες και αν είναι οι εξελίξεις, οφείλουμε να πούμε ότι η μετοχή της εταιρίας στις τρέχουσες αποτιμήσεις εμφανίζεται να είναι ιδιαίτερα ελκυστική έχοντας προεξοφλήσει ακόμη μεγαλύτερη πτώση της τιμής των ακινήτων και των μισθωμάτων στην Ελλάδα.    

Τρέχουν και δε φτάνουν τις τελευταίες ημέρες στις τράπεζες για να αποφύγουν ένα μεγάλο κανόνι στον κλάδο του αυτοκινήτου. Η εταιρεία ενημέρωσε τις τράπεζες ότι αδυνατεί πλέον να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις των δανείων της, και ζήτησε από αυτές προσωρινή αναστολή των υποχρεώσεων της, καθώς και νέα αναχρηματοδότηση. Θα πρέπει να τονίσουμε ότι το όνομα της επιχείρησης δεν έχει ακουστεί ξανά στο παρελθόν, ενώ το ύψος των δανείων υπολογίζεται στα 35 με 45 εκ. ευρώ. Οι τράπεζες που εμπλέκονται είναι 2, ενώ όπως μαθαίνουμε εξετάζονται όλα τα ενδεχόμενα, αν και μάλλον, λόγω της κατάστασης στην οποία βρίσκεται η εταιρεία, προτιμάται η λύση της μη αναχρηματοδότησης και η επιλογή του “κανονιού”.

Θα λέγαμε ότι έχουμε βαρεθεί τα τελευταία χρόνια τις φήμες αναφορικά με τα κατά καιρούς σχέδια συγχώνευσης μεταξύ των θυγατρικών της Βιοχάλκο. Λοιπόν σύμφωνα με νέα σενάρια, προωθείται μεγάλη αναδιάρθρωση των θυγατρικών του ομίλου, η οποία περιλαμβάνει συγχωνεύσεις μεταξύ των εισηγμένων θυγατρικών αυτού. Εμείς δε θα πάρουμε καμία θέση, μιας και η κατάσταση αναφορικά με το όλο θέμα και τις κατά καιρούς φήμες έχει γίνει πολύ κουραστική, αν και είναι αλήθεια ότι με τις παρούσες συνθήκες στην αγορά το σενάριο των συγχωνεύσεων εμφανίζεται πιο πιθανό από ποτέ άλλοτε.

Σύμφωνα με φήμες της αγοράς δε θα πρέπει να αποκλειστεί τους επόμενους μήνες μια εξαγορά από την τράπεζα Κύπρου στην ευρύτερη ζώνη της Ανατολικής Ευρώπης. Σύμφωνα λοιπόν με τις πληροφορίες μας στο παιχνίδι εμπλέκεται και δεύτερη Ελληνική Τράπεζα η οποία όπως μαθαίνουμε πιθανώς να είναι ο πωλητής της θυγατρικής της στην τράπεζα Κύπρου, αν και οι περισσότεροι που γνωρίζουν το θέμα μιλάνε για μια πιθανή απευθείας εξαγορά στο εξωτερικό. Εμείς θα λέγαμε ότι αν η Τράπεζα Κύπρου, η οποία βγαίνει ξεκάθαρα πιο δυνατή μετά την κρίση, καταφέρει να κάνει και μια επιτυχημένη κίνηση στα βαλκάνια ενισχύοντας περαιτέρω τις εκτός Κύπρου και Ελλάδος δραστηριότητές της, τότε ενδεχομένως τα επόμενα χρόνια να απολαμβάνει μεγαλύτερο ακόμη και από την ΕΤΕ ενδιαφέρον από τους  ξένους θεσμικούς.

Ξέρουμε ότι ακούγεται υπερβολικό αλλά η άποψη μας για την δυναμική της Τράπεζας Κύπρου είναι τόσο θετική που πιστεύουμε ότι το μόνο που της  λείπει είναι μια ενίσχυση του δικτύου της στην Ανατολική Ευρώπη και μεγαλύτερα μερίδια στην Ελληνική αγορά, που πιστεύουμε ότι θα έρθουν με την ωρίμανση του δικτύου της στην Ελλάδα τα επόμενα 2-3 χρόνια (μην ξεχνάμε ότι ήταν και η μόνη τράπεζα που ανακοίνωσε τη δημιουργία 20 νέων υποκαταστημάτων στην Ελλάδα το 2010, εν μέσω κρίσης).  

ΥΓ: To σχόλιο μας αναφέρεται σε μέσο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αφού όπως έχει επισημάνει το GFF στα τεχνικά του σχόλια η τεχνική εικόνα κρίνεται ως εξαιρετικά κρίσιμη με το αρνητικό σενάριο να είναι πιο πιθανό.  

Σύμφωνα με πληροφορίες, εξελίξεις αναμένονται μέσα στις επόμενες εβδομάδες, ίσως και μέρες, αναφορικά με την απομάκρυνση της υπουργού Οικονομίας, Ανταγωνιστικότητας και Ναυτιλίας, κυρίας Λούκα Κατσέλη. Θα πρέπει να τονιστεί ότι ειδικά τις τελευταίες ώρες, μεγάλος αριθμός στελεχών της κυβέρνησης της επέρριπταν σημαντικές ευθύνες στο θέμα της αδυναμίας ελέγχου του πληθωρισμού γενικά αλλά και για τη σημαντική αδυναμία στο θέμα των τιμών των φαρμάκων το οποίο φαίνεται να δημιουργεί σημαντικά προβλήματα στην επίτευξη των οικονομικών στόχων του συμφώνου σταθερότητας.

Ως προάγγελος της απομάκρυνσης της κυρίας Κατσέλη θεωρείται η κίνηση της αφαίρεσης των αρμοδιοτήτων εποπτείας των μεγάλων επενδύσεων την Τετάρτη (13/5), ενώ χαρακτηριστικά ο κ. Παπανδρέου είχε αναφέρει «χρειάζεται να κάνουμε μπαϊπάς στη Δημόσια Διοίκηση». Στόχος της κυβέρνησης είναι η εκπόνηση ενός νομοσχεδίου που θα επιτρέπει την έγκριση των μεγάλων ξένων επενδύσεων που έρχονται στην Ελλάδα να προχωρούν απρόσκοπτα, χωρίς το βάρος των γραφειοκρατικών διαδικασιών. Επιπροσθέτως δε θα πρέπει να αγνοηθεί το γεγονός ότι προ μηνών αφαιρέθηκαν, με προεδρικό διάταγμα που καταρτίστηκε από το γραφείο του Πρωθυπουργού με απόλυτη μυστικότητα, οι αρμοδιότητες Ναυτιλίας από την κυρία Λούκα Κατσέλη και μεταφέρθηκαν στην αρμοδιότητα του κ. Μ. Χρυσοχοΐδη. Ως σκόπιμη κρίνεται και η διαρροή πληροφοριών προ μηνών αναφορικά με την ιστορία του “βαθιού λαρυγγιού” και την εμπλοκή του συζύγου της υπουργού, Γεράσιμου Αρσένη.  Τέλος, πάντα σύμφωνα με πληροφορίες, έρχεται ανακατάταξη των δραστηριοτήτων ανάμεσα στα 2 υπουργεία μέχρι και μερική ή ολοκληρωτική ενοποίηση αυτών. Μάλιστα δεν είναι και λίγοι αυτοί από την κυβέρνηση, αλλά και από την κοινή γνώμη, οι οποίοι αποδίδουν την ασυνεννοησία που παρατηρείται στους κόλπους της κυβέρνησης στην ύπαρξη των 2 υπουργείων και τις προβληματικές σχέσεις μεταξύ αυτών.

Στο στόχαστρο Αμερικανών επενδυτών έχει μπει όπως μαθαίνουμε η εταιρεία και η μετοχή της Jumbo, ενώ ήδη γνωστό Αμερικανικό Fund έχει αρχίσει να εξετάζει τα οικονομικά δεδομένα και τα στοιχεία της εταιρείας. Μάλιστα δεν είναι λίγοι αυτοί που πιστεύουν ότι το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται μόνο σε μια απλή επένδυση στην εταιρεία, με την αγορά ενός αριθμού μετοχών, αλλά και στην πιθανότητα εξαγοράς του συνόλου αυτής. Μάλιστα χαρακτηριστικό είναι ότι εκπρόσωπος του εν λόγω Fund, το οποίο παλαιότερα είχε εμπλακεί και στην εξαγορά της Νεοχημικής, έχει αρχίσει έρευνα για τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας, κυρίως μέσω περαιτέρω επέκτασης στην Ανατολική Ευρώπη, μιας και όπως μαθαίνουμε αυτό θεωρείται και το πιθανό “growth Story” της εταιρείας.    

Επίσης, πάντα σύμφωνα με τις πληροφορίες μας, το ενδιαφέρον ξεκίνησε από έρευνα Έλληνα αριστούχου φοιτητή, κορυφαίου Αμερικανικού Πανεπιστημίου, ο οποίος σε μελέτη την οποία είχε κάνει για εταιρείες Λιανικού εμπορίου στην Ευρώπη, είχε κατατάξει την Jumbo δεύτερη ανάμεσα σε 250 εταιρείες, στο κομμάτι του “ Προϊόντα Value for Money”. 

Τέλος (ευχαριστούμε τη στήλη Fundamentalist για τις πληροφορίες) σύμφωνα με το χθεσινό κλείσιμο το P/E Ratio της εταιρείας διαμορφώνεται στο 7.5χ, η μερισματική απόδοση στο 4%, ενώ η τιμή προς λογιστική αξία στο 1.6χ. Στα θετικά και η χαμηλή μόχλευση της εταιρείας με την αναλογία των συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια στο 0.8χ.

ΥΓ: Αναφέρουμε ότι το συγκεκριμένο Fund και η είδηση η οποία αναφέρουμε δεν συνδέεται με αυτήν την οποία διαψεύστηκε κατά την προηγούμενη εβδομάδα.

Σημαντικές ανακοινώσεις θα έχουμε, όπως μαθαίνουμε, από την πλευρά της ΓΕΚ Τέρνα μέσα στις επόμενες εβδομάδες και οι οποίες θα αφορούν την ανάληψη δύο σημαντικών έργων, προϋπολογισμού αρκετών δις ευρώ, στο εξωτερικό. Μάλιστα το πρώτο έργο, σύμφωνα πάντα με τις πληροφορίες, αφορά την Ανατολική Ευρώπη, με τη ΓΕΚ Τέρνα να συμμετέχει στην κοινοπραξία κατασκευής με ποσοστό περίπου 50%. Αναφορικά με το  δεύτερο, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι αφορά έργο σε χώρα έκπληξη, στην οποία τουλάχιστον μέχρι προσφάτως δεν είχε δραστηριοποιηθεί η εταιρεία. Μάλιστα στο εν λόγω project η κατασκευαστική εταιρεία θα συμμετέχει σε ποσοστό μεγαλύτερο του 60%.    

Τέλος (ευχαριστούμε για ακόμη μια φορά τη στήλη Fundamentalist - Market Watch για τις πληροφορίες) σύμφωνα με το χθεσινό κλείσιμο το P/E Ratio της εταιρείας διαμορφώνεται στο 5.5χ, η μερισματική απόδοση στο 2,3% περίπου, ενώ η τιμή προς λογιστική αξία στο πολύ ελκυστικό 0,67. Στα συν και οι θετικές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες που παρουσιάζει η εταιρεία, πράγμα σπάνιο ειδικά στον κλάδο των κατασκευών.

Έκπληξη μας προκάλεσε πρόσφατα η είδηση που έφτασε στα χέρια μας ότι πολύ γνωστός Έλληνας επιχειρηματίας και βασικός μέτοχος μιας εκ των μεγαλυτέρων κατασκευαστικών εταιρειών, πραγματοποιεί επενδύσεις περίπου 100 εκατομμυρίων ευρώ στην κατεχόμενη Κύπρο. Σύμφωνα με τις πληροφορίες, οι επενδύσεις έχουν να κάνουν με τι άλλο από τον κλάδο του τουρισμού, ενώ σε πρώτη φάση ήδη βρίσκεται υπό κατασκευή πολυτελές ξενοδοχείο 250 κλινών, αλλά και πολυτελές συγκρότημα 35 βιλλών, 180 με 250 τετραγωνικών έκαστη, με την πώλησή τους να έχει ήδη ανατεθεί σε 2 μεσιτικά γραφεία της Μεγάλης Βρετανίας. Σε δεύτερη φάση, πάντα όπως μαθαίνουμε, το επενδυτικό πλάνο προβλέπει την κατασκευή και δεύτερου, μικρότερου μεγέθους, αλλά μεγαλύτερης πολυτέλειας, ξενοδοχείου, ενώ ο μεγάλος στόχος του Έλληνα επιχειρηματία, αν και αρκετά πιο φιλόδοξος και δύσκολος, είναι η άδεια και κατασκευή πολυτελούς Casino.

Μάλιστα στα παραλειπόμενα αυτής της επενδυτικής δραστηριότητας είναι και οι σχέσεις που προσπαθεί να αναπτύξει ο εν λόγω επιχειρηματίας με την ηγεσία του Ψευδοκράτους, με μέρος αυτής να έχει προσκληθεί και φιλοξενηθεί πρόσφατα στο κότερο και την πολυτελή εξοχική κατοικία του επιχειρηματία. Τέλος, καλά πληροφορημένες πηγές μας έλεγαν ότι πίσω από το συγκεκριμένο επιχειρηματία βρίσκονται και 2 Κύπριοι με μικρότερα ποσοστά συμμετοχής στις επενδύσεις, και οι οποίοι αποφεύγουν όσο μπορούν τη δημοσιοποίηση των ονομάτων τους, για ευνόητους λόγους.   

Τελικά μεγάλα πάθη έχουν από ότι μαθαίνουμε οι βασικοί μέτοχοι των εταιρειών, και αν και οικονομική κρίση, φαίνεται να πληρώνουν τα πάθη τους λίγο έως πολύ ακριβά. Σε προηγούμενο σχόλιο αναφερθήκαμε στο κύριο, βασικό μέτοχο εισηγμένης εταιρείας, ο οποίος έχασε περίπου 230.000 ευρώ στα πλαίσια ενός trading 3 ημερών. Βέβαια δεν θα πρέπει να ξεχνάμε και τον κύριο σε ένα από τα πρώτα μας σχόλια, αναφορικά με τα πλούσια δώρα στην ψηλή ξανθιά κυρία. Τώρα μάθαμε για άλλο επιχειρηματία, βασικό μέτοχο επίσης μικρής εισηγμένης, ο οποίος κατόρθωσε μέσα σε περίπου 2 μήνες να χάσει 400.000 ευρώ στην αγορά του Forex.

Ο εθισμός του ήταν τόσο μεγάλος που σχεδόν για 2 μήνες επί 24ωρου βάσης (η αγορά του Forex λειτουργεί 24ώρες το 24ώρο από Δευτέρα ξημερώματα μέχρι Παρασκευή 23:00), άνοιγε και έκλεινε θέσεις, χωρίς καμία λογική όπως μας είπαν, με αποτέλεσμα την τελική απώλεια 400.000 ευρώ.

Κλείνοντας θα λέγαμε ότι εμείς μπορεί να είμαστε τελικά πολύ κουτσομπόληδες, αλλά όπως έχουμε τονίσει και σε προηγούμενα σχόλια μας, η συμπεριφορά πολλών επιχειρηματιών μικρών εισηγμένων επηρεάζει σημαντικά τις εταιρείες και τους μετόχους αυτών. 

Μαθαίνουμε ότι την έδρα της έχει αποφασίσει να μεταφέρει, από την Ελλάδα στην Κύπρο, μια από τις σημαντικότερες Ελληνικές εισηγμένες επιχειρήσεις. Μάλιστα αυτό έρχεται σε συνέχεια των εταιρειών που ήδη έχουν λάβει αντίστοιχη απόφαση, με μεταφορά έδρας στο εξωτερικό, αλλά και σε συνέχεια των όσων είχαμε αποκαλύψει πριν 2 ημέρες αναφορικά με τη σκέψη μεταφοράς της έδρας από 2 σημαντικές βορειοελλαδίτικες επιχειρήσεις στη Βουλγαρία.  Εμείς πάντως όπως και πολλοί παράγοντες της αγοράς είχαν προειδοποιήσει για αυτόν τον κίνδυνο εδώ και καιρό. Στην εποχή της παγκοσμιοποίησης και της κίνησης κεφαλαίου η συνεχής επιβολή φόρων και το κυνήγι της επιχειρηματικότητας φέρνει αυτά τα αποτελέσματα.

Γιατί κάποιος επιχειρηματίας να μένει στην Ελλάδα και να μην πάει για παράδειγμα στη Βουλγαρία, όταν ο φορολογικός συντελεστής στην γείτονα χώρα είναι μόλις 10%; Απλά για να στηρίζει τη χώρα του. Σε καμία περίπτωση το χρήμα δεν σκέφτεται έτσι και θα πρέπει όλοι να αντιληφθούν ότι το φαινόμενο μετανάστευσης επιχειρήσεων είναι πιθανό να λάβει απίστευτες διαστάσεις τα επόμενα χρόνια, με ανυπολόγιστες αρνητικές συνέπειες για τα οικονομικά της χώρας.

Στα μαχαίρια είναι από ότι μαθαίνουμε τα αδέλφια και βασικοί μέτοχοι μικρής εισηγμένης, στον κλάδο των commodities, με τις σχέσεις τους να είναι σε κάτι παραπάνω από οριακό σημείο. Μάλιστα όπως μας πληροφόρησε στέλεχος της εταιρείας, η κατάσταση έχει φτάσει πλέον στο αμήν, απειλώντας τη συνέχιση της ομαλής λειτουργίας της εταιρείας, η οποία έτσι και αλλιώς αντιμετωπίζει πραγματικά πολύ σοβαρά προβλήματα ειδικά τα τελευταία 2 χρόνια. 

Μάλιστα, τα εν λόγω οικονομικά προβλήματα φαίνεται να είναι η πηγή του προβλήματος, μιας και όπως είναι γνωστό η φτώχια φέρνει γκρίνια. Τώρα δεν ξέρουμε που θα οδηγήσει η “κόντρα” πάντως σίγουρο είναι ότι αν η εταιρεία συνεχίσει να έχει αυτή την κακή εικόνα στα οικονομικά της αποτελέσματα και τις επόμενες 2 χρήσεις, είναι σχεδόν σίγουρο ότι θα οδηγηθεί στο λουκέτο.  

Μεγάλο “φέσι” από ότι μάθαμε έφαγε επιχειρηματίας και βασικός μέτοχος μικρής εισηγμένης από trading στο ΧΑΑ. Πιο συγκεκριμένα, ο εν λόγω κύριος, ιδιαίτερα θαρραλέος ομολογουμένως, την προηγούμενη εβδομάδα προέβη στην αγορά μετοχών 3 τραπεζών, Alpha Bank, Τράπεζα Πειραιώς και κυρίως Εθνικής Τράπεζα, αξίας παρακαλώ 1.500.000 ευρώ, ενώ  σε συνέχεια της μεγάλη πτώσης που ακολούθησε της αγοράς του αναγκάστηκε να κλείσει την θέση του, στο Τ+3, με ζημία παρακαλώ περίπου 15%, δηλαδή ζημιά περίπου 225.000 ευρώ!!. Μάλιστα το πιο ενδιαφέρον είναι ότι ο συγκεκριμένος επιχειρηματίας δήλωσε ότι αδυνατεί να πληρώσει το φέσι, με αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή να του προτείνει την λύση αγοράς μετοχών της εταιρείας του, με την μορφή πακέτου και παρακαλούμε με discount 20% από την τρέχουσα τιμή της μετοχής της μικρής εισηγμένης. Τελικά, από ότι φαίνεται δύσκολη εποχή για όλους μας!!.

Όπως μαθαίνουμε τουλάχιστον 2 μεγάλες εταιρείες από τη Μακεδονία, που το όνομα τους θα προκαλέσει αίσθηση, ετοιμάζονται να μεταφέρουν όχι μόνο την καταστατική τους έδρα στη Βουλγαρία αλλά και μέρος της παραγωγικής τους δραστηριότητας αυξάνοντας των αριθμό των ανέργων στην Μακεδονία και τη χώρα συνολικά. Θα λέγαμε ότι αυτή είναι μια ακόμη ένδειξη της κακής κατάστασης που επικρατεί, με τον επιχειρηματικό κόσμο να εμφανίζεται όλο και πιο απογοητευμένος τόσο από τη συνεχή αύξηση της κάθε μορφής φορολογίας αλλά και γενικά από την εικόνα διάλυσης που εμφανίζουν όλοι οι τομείς της πολιτείας.

Εμείς θα πούμε ότι κατανοούμε απόλυτα τους συγκεκριμένους επιχειρηματίες. Έτσι και αλλιώς οι περισσότεροι πολίτες αυτής της χώρας, είτε είναι εργαζόμενοι είτε εργοδότες, λίγο πολύ αυτό σκέφτονται, πώς θα φύγουν από αυτή την χώρα. Εκεί μας έφτασε η νοοτροπία των τελευταίων 20 χρόνων.

Ποιος είναι ο Άλκης Δαυίδ..

“ Ο ΄Αλκης Δαυίδ φιγουράρει στη λίστα των 1.000 πλουσιότερων ανθρώπων του βρετανικού λόμπι. Η θυελλώδη ζωή του και τα καμώματά του προκαλούν την οργή του θείου του Γιώργου Δαυίδ, της Coca-Cola ΕΕΕ. Ο πολυπράγμων ΄Αλκης, ηθοποιός, παραγωγός και επιχειρηματίας, είναι ο πλουσιότερος Ελληνοκύπριος στην Μεγάλη Βρετανία, με περιουσία που ανέρχεται στο 1,2 δισεκατομμύρια στερλίνες. Φαίνεται πως η παγκόσμια οικονομική κρίση δεν επηρέασε τις επιχειρήσεις του, αφού τα έσοδα του αυξήθηκαν κατά 200 εκατ. ευρώ σε σχέση με το 2008.  Ο ΄Αλκης Δαυίδ τα τελευταία χρόνια μοιράζει τον χρόνο του μεταξύ Λονδίνου και L.A., όπου ίδρυσε την “Filmon”, μια εταιρία κινηματογραφικών παραγωγών με έδρα το Λονδίνο”(tv gossip).

                Αναφορικά με την εκκεντρικότητα του τα επόμενα video είναι χαρακτηριστικά (παρακαλούμε σημειώστε ότι τα video έχουν ακατάλληλες σκήνές):