|
Υπεραπόδοση έναντι των
ανταγωνιστών
Σύμφωνα με την έκθεση, η
μετοχή της
Cenergy
έχει καταγράψει
σημαντικά καλύτερη
πορεία από τις
αντίστοιχες εταιρείες
του κλάδου, με
αποτέλεσμα πλέον να
διαπραγματεύεται με
premium
έναντι των βασικών
ανταγωνιστών της.
Ειδικότερα:
Σε όρους
P/E,
η Cenergy
διαπραγματεύεται με
premium
32%
έναντι του μέσου όρου
του κλάδου καλωδίων,
όταν ο αντίστοιχος μέσος
όρος του κλάδου
διαμορφώνεται στο
7%, ενώ
έναντι των εταιρειών του
κλάδου σωλήνων το
premium
φθάνει το 48%.
Σε επίπεδο
EV/EBITDA,
το premium
της εταιρείας
διαμορφώνεται στο
27%,
έναντι 8%
για τον κλάδο καλωδίων
και 48%
για τις εταιρείες
σωλήνων.
Παρά τις υψηλότερες
αποτιμήσεις, η ΑΧΙΑ
θεωρεί ότι αυτές
δικαιολογούνται από τη
σημαντική βελτίωση των
θεμελιωδών μεγεθών και
τις ιδιαίτερα θετικές
προοπτικές της
εταιρείας.
Ιστορικά υψηλό περιθώριο
EBITDA
Ιδιαίτερη αναφορά
γίνεται στα αποτελέσματα
του πρώτου τριμήνου του
2026, τα οποία
επιβεβαίωσαν τη δυναμική
του ομίλου.
Το προσαρμοσμένο
περιθώριο EBITDA
διαμορφώθηκε σε
ιστορικό υψηλό 19,7%,
αντανακλώντας την υψηλή
κερδοφορία των νέων
έργων αλλά και τη
βελτίωση του μείγματος
δραστηριοτήτων.
Παράλληλα, η διοίκηση
διατήρησε αμετάβλητο το
guidance
για το 2026,
προβλέποντας
προσαρμοσμένα
EBITDA
μεταξύ 370 και
400 εκατ. ευρώ,
επισημαίνοντας ότι οι
συνθήκες στις βασικές
αγορές παραμένουν
ιδιαίτερα ευνοϊκές και
ότι το μεγάλο
ανεκτέλεστο υπόλοιπο
έργων στηρίζει τη
μελλοντική κερδοφορία.
Νέα
έργα ενισχύουν το
ανεκτέλεστο
Μετά τη δημοσίευση των
αποτελεσμάτων του πρώτου
τριμήνου, η
Cenergy
επιλέχθηκε ως βασικός
προμηθευτής για τμήματα
των μεγάλων έργων
ηλεκτρικών διασυνδέσεων
του ΑΔΜΗΕ
στα Δωδεκάνησα και στο
Βόρειο Αιγαίο, συνολικού
προϋπολογισμού
2,4 δισ. ευρώ.
Η ΑΧΙΑ επισημαίνει ότι
εκκρεμεί ακόμη η
οριστικοποίηση επιπλέον
συμβάσεων προμήθειας που
συνδέονται με έργα αξίας
περίπου 2 δισ.
ευρώ, γεγονός
που αφήνει σημαντικά
περιθώρια περαιτέρω
ενίσχυσης του
ανεκτέλεστου και των
μελλοντικών οικονομικών
επιδόσεων της εταιρείας.
Αναβάθμιση των
προβλέψεων
Οι ιδιαίτερα ισχυρές
επιδόσεις της
Cenergy
έχουν οδηγήσει σε
αναθεώρηση προς τα πάνω
των εκτιμήσεων τόσο της
αγοράς όσο και της ίδιας
της χρηματιστηριακής.
Σύμφωνα με τα στοιχεία
του Bloomberg,
οι εκτιμήσεις της αγοράς
για τα καθαρά κέρδη του
2026 έχουν αυξηθεί στα
253 εκατ. ευρώ,
έναντι 211,8
εκατ. ευρώ
περίπου στα τέλη του
2025.
Η ΑΧΙΑ – Alpha
Finance
προβλέπει καθαρά κέρδη:
248,7 εκατ. ευρώ το 2026
258 εκατ. ευρώ το 2027
Παράλληλα, αναθεωρεί
ανοδικά τις προβλέψεις
της για την περίοδο
2026-2029,
εκτιμώντας αύξηση των
καθαρών κερδών από
2% έως 19%,
ανάλογα με το έτος.
Θετικές μακροπρόθεσμες
προοπτικές
Η χρηματιστηριακή εκτιμά
ότι η δυναμική των
αγορών ηλεκτρικών
διασυνδέσεων,
ενεργειακών υποδομών και
data
centers
θα συνεχίσει να στηρίζει
τη ζήτηση για τα
προϊόντα της
Cenergy
τα επόμενα χρόνια.
Παράλληλα, προβλέπει ότι
ο μακροπρόθεσμος ρυθμός
ανάπτυξης της εταιρείας
θα διαμορφωθεί στο
2,6%,
ενώ το μεσοσταθμικό
κόστος κεφαλαίου (WACC)
εκτιμάται ότι θα
υποχωρήσει στο
8,1%,
παράγοντες που στηρίζουν
τη νέα αποτίμηση και
δικαιολογούν την αύξηση
της τιμής-στόχου στα
25,3 ευρώ
ανά μετοχή.
|
