|
|
|
|
| |
|
"Μας
ακούνε..." |
|
|
Τα είχαμε αναφέρει
και προχθές για την ανησυχία που
έχει αρχίσει να δημιουργείται, καθώς
σταδιακά όλοι οι βασικοί δείκτες
έχουν εισέλθει σε ένα pull back που
τους φέρνει πλέον πολύ κοντά σε
κρίσιμες στηρίξεις, οι οποίες σε
καμία περίπτωση δεν πρέπει να
χαθούν, αφού κάτι τέτοιο θα
αποτελούσε σαφές πισωγύρισμα.
Γίνεται λοιπόν αντιληπτό, ειδικά
μετά την εικόνα των τελευταίων δύο
συνεδριάσεων και κυρίως της
Τετάρτης, ότι οι συγκεκριμένες
στηρίξεις δοκιμάζονται όλο και πιο
έντονα. Και ναι, μπορεί να ακούγεται
κλισέ, αλλά οι επόμενες συνεδριάσεις
είναι πραγματικά κρίσιμες, ακόμη κι
αν εξωτερικά η αγορά δείχνει ήρεμη.
Συναγερμός λοιπόν, καθώς απώλεια των
στηρίξεων θα μπορούσε να πυροδοτήσει
έναν νέο πτωτικό κύκλο με επιστροφή
προς τις 2.040 – 2.039 και στη
συνέχεια τις 2.000 μονάδες, δηλαδή
τα πρόσφατα χαμηλά της αγοράς.
|
|
|
|
|
|
|
Είδαμε τώρα τα
αποτελέσματα της Jumbo, τα οποία
προσωπικά τα θεωρούμε οριακά
καλύτερα των εκτιμήσεών μας τόσο
στην τελική γραμμή όσο και στη
συνολική χρηματοοικονομική εικόνα
της εταιρείας, η οποία παραμένει
εξαιρετικά ισχυρή. Είναι γνωστό ότι
τους τελευταίους μήνες η μετοχή έχει
δεχθεί πίεση, ενώ ανήκει σε εκείνες
που επηρεάζονται αρνητικά και από
επερχόμενη μετάβαση της αγοράς από
αναπτυσσόμενη σε αναπτυγμένη, αν και
θεωρούμε πως μέχρι να έρθουν οι
αλλαγές στους δείκτες
MSCI έχουμε
ακόμη πολύ χρόνο. Σε κάθε περίπτωση
η εκτίμησή μας παραμένει πως η
μετοχή της εισηγμένης
διαπραγματεύεται σε ιδιαίτερα
ελκυστικά επίπεδα, που δικαιολογούν
υψηλότερες αποτιμήσεις.
|
|
|
|
|
|
|
Θέλουμε να σταθούμε λίγο περισσότερο
στη Jumbo. Τα θετικά μας σχόλια τα
έχουμε ήδη εκφράσει και είμαστε
σχεδόν βέβαιοι ότι θα τα
επαναλάβουμε στο μέλλον, καθώς για
έναν πιο μακροπρόθεσμο επενδυτή η
μετοχή αξίζει σοβαρή προσοχή
(προσωπικά έχουμε τοποθετηθεί εκ
νέου μετά την πρόσφατη διόρθωση). Θα
επαναλάβουμε πάντως μια απορία μας:
η εταιρεία φαίνεται να μην δίνει την
απαιτούμενη βαρύτητα στο
επικοινωνιακό σκέλος της μετοχής.
Μεταξύ των μετοχών του FTSE 25
πιθανότατα κατατάσσεται χαμηλά σε
αυτόν τον τομέα, με αποτέλεσμα συχνά
να μην αποτυπώνεται σωστά η ποιότητά
της στον δημόσιο λόγο και στα μέσα
ενημέρωσης, όπου συχνά δέχεται
αυστηρή ή και άδικη κριτική, σε
σχέση με τα ποιοτικά μεγέθη της.
Δεν
γνωρίζουμε σε ποιο βαθμό αυτό
επηρεάζει τη μακροπρόθεσμη πορεία
της μετοχής, καθώς τελικά τα
θεμελιώδη είναι αυτά που μετρούν,
όμως σίγουρα πρόκειται για ένα
σημείο που θα μπορούσε να βελτιωθεί.
|
|
|
|
|
|
|
Παραμένοντας στη
Jumbo, δεν τη θεωρούμε απαραίτητα
καθαρό growth story, αν και
γενικότερα τέτοιου είδους
χαρακτηρισμοί στην ελληνική αγορά
είναι συζητήσιμοι. Ωστόσο, δεν
συμμεριζόμαστε τις ανησυχίες
ορισμένων αναλυτών για τα περιθώρια
κέρδους. Αντιθέτως, θεωρούμε πιθανό
τα επόμενα χρόνια να υπάρξει
βελτίωση μέσω νέων αγορών, όπως το
Ισραήλ και ο Καναδάς, οι οποίες
ενδέχεται να αποδειχθούν πιο
αποδοτικές από τις αρχικές
εκτιμήσεις. Για τον λόγο αυτό,
θεωρούμε πως υπάρχουν περισσότερες
πιθανότητες αναθεώρησης των
εκτιμήσεων προς τα πάνω παρά προς τα
κάτω, με ότι αυτό σημαίνει για τη
δίκαιη τιμή.
|
|
|
|
|
|
|
«Το ότι το κλίμα –
ψυχολογία στο Χ.Α. έχει πληγεί και
δεν έχει καμία σχέση με το θετικό
κλίμα πριν από μερικούς μήνες και
όλο το 2025, φαίνεται και από κάτι
άλλο τις τελευταίες ημέρες… Κάτι που
είχαμε πολύ καιρό να δούμε, κάτι που
εκλαμβάνουμε ως αδυναμία της αγοράς,
τουλάχιστον με τα δεδομένα που
υπάρχουν αυτή τη στιγμή: πως όποια
μετοχή κόβει μέρισμα τρώει πολύ
χρηματιστηριακό "ξύλο", χάνοντας
αισθητά περισσότερο από το
μέρισμα και μάλιστα σε χρόνο ρεκόρ.
Χαρακτηριστικό το παράδειγμα τριών
καλών μετοχών που έκοψαν μέρισμα τις
τελευταίες ημέρες και δέχονται
αρκετά μεγαλύτερες πιέσεις: του ΔΑΑ,
της ΟΤΟΕΛ και της ΑΡΑΙΓ (τις
αναφέρουμε με τη χρονική σειρά που
έκοψαν το μέρισμα). Μετοχές
που είμαστε σίγουροι πως, αν το
κλίμα ήταν το θετικό του 2025,
ήδη θα είχαν καλύψει ένα μέρος, αφού
ούτε καν την πρώτη ημέρα δεν θα
είχαν χάσει όλο το μέρισμα.»
|
|
|
|
|
|
|
|
Οι
"ατάκες"
της
εβδομάδας |
|
|
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
