|
Η παρέμβαση στο γιεν
Ένα από τα βασικότερα
σημεία ανησυχίας ήταν η
παρέμβαση του
αμερικανικού υπουργείου
Οικονομικών στις
1 Αυγούστου, με
στόχο τη στήριξη του
ιαπωνικού γιεν.
Ο υπουργός Οικονομικών
των ΗΠΑ, Scott
Bessent,
επιβεβαίωσε αργότερα ότι
το αμερικανικό
Treasury
πούλησε ευρώ προκειμένου
να αγοράσει γιεν.
Το γεγονός όμως που
ενόχλησε ιδιαίτερα τους
Ευρωπαίους αξιωματούχους
ήταν ότι δεν είχαν
ενημερωθεί εκ των
προτέρων, όπως συνήθως
συμβαίνει σε τέτοιου
είδους κινήσεις μεταξύ
μεγάλων κεντρικών
τραπεζών και
κυβερνήσεων.
Το περιστατικό ενίσχυσε
την αίσθηση ότι η
Ουάσινγκτον μπορεί να
είναι διατεθειμένη να
προχωρήσει σε πιο
ενεργές παρεμβάσεις στις
αγορές χωρίς την ίδια
προηγούμενη διαβούλευση
με τους Ευρωπαίους
εταίρους.
Στο επίκεντρο και τα
αμερικανικά ομόλογα
Ακόμη μεγαλύτερο
ενδιαφέρον προκαλούν οι
εξελίξεις στην αγορά
αμερικανικών κρατικών
ομολόγων.
Ο Scott
Bessent
σχεδιάζει να αυξήσει τις
επαναγορές αμερικανικών
ομολόγων μεγαλύτερης
διάρκειας, με τη
δυνατότητα αυτές να
χρηματοδοτηθούν μέσω
αυξημένων εκδόσεων
βραχυπρόθεσμου χρέους.
Για τους Ευρωπαίους
αξιωματούχους, η
συγκεκριμένη στρατηγική
δημιουργεί ένα πιο
ευαίσθητο ερώτημα:
μήπως η
Ουάσινγκτον είναι πλέον
διατεθειμένη να
παρεμβαίνει πιο ενεργά
προκειμένου να
περιορίσει το κόστος
δανεισμού του
αμερικανικού Δημοσίου;
Ένας από τους
αξιωματούχους έθεσε
μάλιστα το ενδεχόμενο να
ασκηθούν στο μέλλον
πιέσεις προς τη
Federal
Reserve
ώστε να αγοράζει κρατικά
ομόλογα.
Το αμερικανικό υπουργείο
Οικονομικών απέρριψε
αυτή την ερμηνεία,
υποστηρίζοντας ότι οι
αυξημένες επαναγορές
ομολόγων μεγάλης
διάρκειας έχουν ως στόχο
τη βελτίωση της
ρευστότητας στην αγορά
και όχι την επιβολή
κάποιου ανώτατου ορίου
στις αποδόσεις.
Το Treasury
έχει πάντως καταστήσει
σαφές ότι επιθυμεί να
υποχωρήσουν οι
μακροπρόθεσμες
αποδόσεις, ιδιαίτερα
μετά την άνοδο τους σε
επίπεδα που θεωρεί
υψηλότερα από εκείνα που
δικαιολογούν τα
θεμελιώδη μεγέθη.
Ανησυχία και για τις
γραμμές swap
της Fed
Στις συζητήσεις του
Jackson
Hole
τέθηκαν επίσης επί
τάπητος οι
γραμμές ανταλλαγής
νομισμάτων (swap
lines)
της Federal
Reserve
με μεγάλες κεντρικές
τράπεζες.
Οι συγκεκριμένες γραμμές
αποτελούν έναν κρίσιμο
μηχανισμό παροχής
δολαριακής ρευστότητας
σε περιόδους έντονης
χρηματοπιστωτικής πίεσης
και έχουν διαδραματίσει
σημαντικό ρόλο στη
σταθερότητα του
παγκόσμιου
χρηματοπιστωτικού
συστήματος.
Ορισμένοι Ευρωπαίοι
αξιωματούχοι εξέφρασαν
ανησυχίες ότι οι
πολιτικές εντάσεις θα
μπορούσαν κάποια στιγμή
να επηρεάσουν ακόμη και
τη λειτουργία αυτών των
μηχανισμών.
Δεν υπάρχει, ωστόσο,
καμία ένδειξη ότι οι
γραμμές swap
αντιμετωπίζουν άμεσο
κίνδυνο. Οι αξιωματούχοι
εκτιμούν ότι θα
παραμείνουν σε ισχύ, ενώ
το αμερικανικό υπουργείο
Οικονομικών υπογράμμισε
ότι οι αποφάσεις σχετικά
με τη λειτουργία τους
ανήκουν αποκλειστικά στη
Federal
Reserve.
Προσπάθεια του
Warsh
να αποκαταστήσει τις
σχέσεις
Μέσα σε αυτό το κλίμα,
ιδιαίτερο ενδιαφέρον
έχει η προσπάθεια του
προέδρου της Fed,
Kevin
Warsh,
να ενισχύσει τις σχέσεις
με τους διεθνείς
ομολόγους του.
Ο Warsh
έχει πραγματοποιήσει
σειρά επαφών με
Ευρωπαίους
αξιωματούχους, μεταξύ
άλλων και ένα πρόσφατο
ταξίδι στην Ευρώπη, το
οποίο άφησε, σύμφωνα με
τις ίδιες πληροφορίες,
συνολικά θετικές
εντυπώσεις.
Ωστόσο, πίσω από τις
δημόσιες διαβεβαιώσεις
φαίνεται να υπάρχει ένας
βαθύτερος
προβληματισμός.
Οι Ευρωπαίοι κεντρικοί
τραπεζίτες δεν ανησυχούν
μόνο για το επίπεδο των
αμερικανικών επιτοκίων ή
τις αποδόσεις των
Treasuries.
Ανησυχούν για το
ενδεχόμενο να αλλάξει ο
τρόπος με τον οποίο η
Ουάσινγκτον παρεμβαίνει
στις διεθνείς αγορές και
συντονίζεται με τους
υπόλοιπους μεγάλους
χρηματοπιστωτικούς
παίκτες.
Και αυτό είναι ιδιαίτερα
σημαντικό σε μια περίοδο
κατά την οποία οι υψηλές
αποδόσεις των
μακροπρόθεσμων ομολόγων,
το αυξημένο δημόσιο
χρέος και οι
συναλλαγματικές πιέσεις
δημιουργούν ήδη ένα
ιδιαίτερα εύθραυστο
περιβάλλον για τις
παγκόσμιες αγορές.
|
