Στο βασικό της σενάριο, η S&P θεωρεί πιθανή μια συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν που θα επιτρέψει τη σταδιακή αποκατάσταση των ενεργειακών ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ μέχρι τα τέλη Μαΐου. Ωστόσο, ακόμη και σε αυτή την περίπτωση, ο οίκος εκτιμά ότι η πλήρης εξομάλυνση της αγοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου θα απαιτήσει αρκετούς μήνες, καθώς θα παραμείνουν λειτουργικά προβλήματα, ζημιές σε υποδομές και αυξημένη επιφυλακτικότητα στις αγορές ναυτιλίας και ασφάλισης.

Η επιδείνωση των μακροοικονομικών προοπτικών αναμένεται να μεταφραστεί σε υψηλότερες προβλέψεις από τις τράπεζες και σταδιακή αύξηση των επισφαλειών. Η S&P υπολογίζει ότι το κόστος κινδύνου των ευρωπαϊκών τραπεζών θα αυξηθεί το 2026 στις 51-63 μονάδες βάσης, από 48 μονάδες βάσης το 2025. Αυτό αντιστοιχεί σε πρόσθετες προβλέψεις έως και 24 δισ. ευρώ.

Παράλληλα, οι ευρωπαϊκές τράπεζες εμφανίζονται περισσότερο θωρακισμένες σε σχέση με προηγούμενες κρίσεις. Όπως σημειώνει ο οίκος, εισέρχονται στη νέα περίοδο αβεβαιότητας με ισχυρότερους κεφαλαιακούς δείκτες και υγιέστερους ισολογισμούς, έχοντας ήδη περάσει διαδοχικά σοκ τα τελευταία χρόνια — από την πανδημία έως την ενεργειακή κρίση και τις εμπορικές εντάσεις.

Ωστόσο, σε ένα πιο αρνητικό σενάριο παρατεταμένων διαταραχών στο Ορμούζ, οι πιέσεις θα μπορούσαν να γίνουν σημαντικά πιο επίμονες. Η διάρκεια της κρίσης, οι πιθανές ελλείψεις βασικών αγαθών, οι δευτερογενείς πληθωριστικές επιπτώσεις και οι αυστηρότερες χρηματοδοτικές συνθήκες θα μπορούσαν να επιβαρύνουν σημαντικά τόσο τις επιχειρήσεις όσο και τα νοικοκυριά.

Η S&P υπολογίζει ότι οι 20 μεγαλύτερες τράπεζες της ΕΕ έχουν συνολική έκθεση περίπου 400 δισ. ευρώ στους πλέον ευάλωτους κλάδους, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 10% των εταιρικών δανείων τους προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις.

Παρά τους αυξημένους κινδύνους, ο οίκος δεν θεωρεί ότι το σημερινό σοκ είναι αντίστοιχου μεγέθους με την κρίση του 2022-2023. Υπογραμμίζει επίσης ότι οι ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές έχουν πιέσει τις τράπεζες να βελτιώσουν σημαντικά τα μοντέλα πρόβλεψης κινδύνου, περιορίζοντας την ανάγκη για υπερβολικές έκτακτες προβλέψεις όπως εκείνες της περιόδου της πανδημίας.