Ο πρόεδρος Trump αναμένει ότι οι καλές ημέρες θα συνεχιστούν για τη Wall Street.

Οι μετοχές έχουν εκτοξευθεί με τον Donald Trump στο τιμόνι

Αρκετοί καταλύτες έχουν λειτουργήσει ως άνεμος στα πανιά της Wall Street, μεταξύ άλλων:

Η άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης (AI) και οι πρωτοφανείς επενδύσεις για την ανάπτυξη των υποδομών AI.

Τα καλύτερα από τα αναμενόμενα εταιρικά αποτελέσματα.

Οι επαναγορές μετοχών του S&P 500 σε επίπεδα-ρεκόρ το 2025, χάρη στη φορολογική και δημοσιονομική νομοθεσία του Trump, η οποία μείωσε τον ανώτατο οριακό συντελεστή φορολογίας των επιχειρήσεων στο χαμηλότερο επίπεδο, 21%, από το 1939.

Η ευφορία γύρω από τις αρχικές δημόσιες προσφορές μετοχών (IPOs), με τη Space Exploration Technologies (SpaceX) να καταρρίπτει τα ρεκόρ της χρηματιστηριακής αγοράς.

Ο ενθουσιασμός γύρω από τις υψηλού προφίλ διασπάσεις μετοχών.

Ο πρόεδρος Trump αναφέρεται συχνά στα νέα ιστορικά υψηλά της χρηματιστηριακής αγοράς όταν μιλά στον Τύπο και χρησιμοποιεί την πορεία των μετοχών ως ένα είδος μέτρου για την επιτυχία της κυβέρνησής του. Ωστόσο, δεν πιστεύει ότι οι καλύτερες ημέρες της Wall Street ανήκουν στο παρελθόν.

Σύμφωνα με ανάρτηση του προέδρου στο Truth Social τον Φεβρουάριο, ο Trump αναμένει ότι το χρηματιστήριο θα διπλασιαστεί μέχρι τη στιγμή που θα αποχωρήσει από τον Λευκό Οίκο τον Ιανουάριο του 2029. Συγκεκριμένα, ζήτησε ο Dow Jones Industrial Average να φτάσει στις 100.000 μονάδες και επικαλέστηκε τους «μεγάλους δασμούς μας» ως καταλύτη που θα οδηγήσει τον ιστορικό αυτό δείκτη σε νέα υψηλά.

Παρότι δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι ετησιοποιημένες αποδόσεις του Dow, του S&P 500 και του Nasdaq υπό τον Donald Trump έχουν ξεπεράσει εκείνες των περισσότερων άλλων προέδρων από τα τέλη της δεκαετίας του 1890, η ιστορία δείχνει ότι η πρόβλεψη του Trump για το χρηματιστήριο πιθανότατα θα αποδειχθεί λανθασμένη για αρκετούς λόγους.

Στατιστικά, οι δασμοί έχουν πλήξει και όχι ενισχύσει την αμερικανική οικονομία

Το πρώτο ιστορικό ζήτημα αφορά τον ισχυρισμό του ότι οι δασμοί θα ενισχύσουν τη χρηματιστηριακή αγορά.

Τον Απρίλιο του 2025, ο Trump ανακοίνωσε τους δασμούς της «Ημέρας Απελευθέρωσης» (Liberation Day), οι οποίοι περιλάμβαναν έναν ευρείας κλίμακας παγκόσμιο δασμό και υψηλότερους ανταποδοτικούς δασμούς σε δεκάδες χώρες που θεωρήθηκε ότι εμφάνιζαν δυσμενείς εμπορικές ανισορροπίες με τις ΗΠΑ. Στόχος των δασμών ήταν η ενίσχυση της εγχώριας μεταποίησης και η δυνατότητα των προϊόντων που παράγονται στις ΗΠΑ να γίνουν πιο ανταγωνιστικά ως προς τις τιμές έναντι εκείνων που εισάγονται από το εξωτερικό.

Παρότι απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ τον Φεβρουάριο του 2026 ακύρωσε πολλούς από αυτούς τους δασμούς, ο Trump και η κυβέρνησή του έχουν βρει τρόπους να επαναφέρουν ευρείας κλίμακας δασμούς σε δεκάδες χώρες.

Ωστόσο, μια ανάλυση με τίτλο «Do Import Tariffs Protect U.S. Firms?» που δημοσιεύθηκε από τέσσερις οικονομολόγους της Federal Reserve Bank of New York για το Liberty Street Economics διαπίστωσε ότι οι δασμοί του Trump περισσότερο πλήττουν παρά βοηθούν τις αμερικανικές επιχειρήσεις.

Τον Δεκέμβριο του 2024, οι τέσσερις οικονομολόγοι της New York Fed εξέτασαν την επίδραση που είχαν στην αμερικανική οικονομία οι δασμοί του Trump στις εισαγωγές από την Κίνα κατά την πρώτη του θητεία. Κατά μέσο όρο, οι εταιρείες που επηρεάστηκαν από τους δασμούς του Trump στην Κίνα κατέγραψαν μείωση της παραγωγικότητας της εργασίας, της απασχόλησης, των πωλήσεων και των κερδών τους από το 2019 έως το 2021.

Στατιστικά, τίποτα δεν δείχνει ότι οι δασμοί πρόκειται να βοηθήσουν το χρηματιστήριο να φτάσει σε νέα υψηλά.

Το δεύτερο ακριβότερο χρηματιστήριο εδώ και 155 χρόνια έχει άλλη άποψη...

Επιπλέον, η πρόβλεψη του προέδρου Trump ότι το χρηματιστήριο μπορεί να διπλασιαστεί στα τελευταία τρία χρόνια της δεύτερης, μη συνεχόμενης θητείας του έρχεται σε πλήρη αντίθεση με το ιστορικό προηγούμενο όσον αφορά τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Ομολογουμένως, η «αξία» είναι ένας υποκειμενικός όρος που διαφέρει από επενδυτή σε επενδυτή. Χωρίς ένα ενιαίο μοντέλο που να μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση μεμονωμένων εταιρειών ή της ευρύτερης αγοράς, υπάρχει πάντα ένα στοιχείο υποκειμενικότητας στην αποτίμηση των μετοχών.

Ωστόσο, ο δείκτης Shiller Price-to-Earnings (P/E) του S&P 500, γνωστός και ως Cyclically Adjusted P/E Ratio (CAPE Ratio), έχει την ικανότητα να περιορίζει αυτή την υποκειμενικότητα. Ο δείκτης Shiller P/E έχει υποβληθεί σε backtesting έως τον Ιανουάριο του 1871 και έχει διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στις 17,4 φορές. Στις αρχές Ιουνίου έφτασε στο 42,84, καταγράφοντας τη δεύτερη υψηλότερη επίδοση κατά τη διάρκεια μιας συνεχούς ανοδικής αγοράς σε διάστημα 155 ετών.

Υπήρξαν μόλις έξι περιπτώσεις κατά τις οποίες ο δείκτης CAPE ξεπέρασε το 30, συμπεριλαμβανομένης της σημερινής, και οι πέντε προηγούμενες κατέληξαν σε προσωρινή καταστροφή για τη χρηματιστηριακή αγορά. Τελικά, ο Dow Jones Industrial Average, ο S&P 500 και/ή ο Nasdaq Composite υποχώρησαν κατά 20% ή σημαντικά περισσότερο.

Παρότι ο δείκτης Shiller P/E του S&P 500 δεν μπορεί να προσδιορίσει πότε θα σταματήσει η μουσική στη Wall Street ή ποιος καταλύτης θα οδηγήσει τη χρηματιστηριακή αγορά στον proverbial «γκρεμό», καθιστά σαφές ότι οι υπερβολικά ακριβές αγορές δεν έχουν διάρκεια.

Οι επενδυτές αναλαμβάνουν υπερβολικούς κινδύνους και αυτό αποτελεί συνταγή καταστροφής

Τέλος, οι επενδυτές αναλαμβάνουν υπερβολικούς κινδύνους εν μέσω μιας ιστορικής ανοδικής αγοράς επί Trump — και η ιστορία δείχνει ότι αυτό δεν τελειώνει ποτέ καλά.

Το ανεξόφλητο χρέος περιθωρίου (margin debt) προσφέρει έναν τρόπο μέτρησης της «ανάληψης κινδύνου» στη Wall Street. Το margin αντιπροσωπεύει χρήματα που δανείζονται οι επενδυτές από τον χρηματιστή τους προκειμένου να κάνουν short selling (ποντάροντας στην πτώση) ή να αγοράσουν τίτλους. Όταν χρησιμοποιείται για την αγορά τίτλων, το margin λειτουργεί ως μορφή μόχλευσης.

Παρότι το margin μπορεί να ενισχύσει τα κέρδη όταν ένας τίτλος κινείται προς την επιθυμητή κατεύθυνση, μπορεί επίσης να πολλαπλασιάσει τις απώλειες όταν κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Τον Ιούνιο, η FINRA ανακοίνωσε ότι το ανεξόφλητο margin debt στους χρηματιστές έφτασε σε ιστορικό υψηλό, περίπου στα 1,502 τρισεκατομμύρια δολάρια. Ακόμη σημαντικότερο είναι ότι το margin debt αυξήθηκε κατά εντυπωσιακό 77% μέσα σε 14 μήνες, από τον Απρίλιο του 2025 έως τον Ιούνιο του 2026. Πρόκειται μόλις για την τέταρτη φορά τις τελευταίες τρεις δεκαετίες που το ανεξόφλητο margin debt έχει εκτοξευθεί κατά τουλάχιστον 65% σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα.

Οι τρεις προηγούμενες φορές κατά τις οποίες παρατηρήθηκε παραβολική άνοδος του ανεξόφλητου margin debt προηγήθηκαν άμεσα της έκρηξης της φούσκας των dot-com, σημειώθηκαν λίγους μήνες πριν από τη διαμόρφωση της Μεγάλης Ύφεσης και λίγους μήνες πριν από την έναρξη της bear market του 2022.

Από ιστορική άποψη, η πιθανότητα να διπλασιαστεί το χρηματιστήριο πριν από το τέλος της δεύτερης θητείας του Trump είναι πρακτικά μηδενική.

Πρέπει να αγοράσετε τώρα τον Dow Jones Industrial Average;

Πριν αγοράσετε τον Dow Jones Industrial Average, εξετάστε το εξής:

Η ομάδα αναλυτών του Motley Fool Stock Advisor μόλις εντόπισε τις 10 καλύτερες μετοχές που, κατά την άποψή της, μπορούν να αγοράσουν τώρα οι επενδυτές — και ο Dow Jones Industrial Average δεν ήταν μεταξύ αυτών. Οι 10 μετοχές που επιλέχθηκαν θα μπορούσαν να προσφέρουν τεράστιες αποδόσεις τα επόμενα χρόνια.

Αρκεί να θυμηθούμε όταν η Netflix συμπεριλήφθηκε σε αυτή τη λίστα στις 17 Δεκεμβρίου 2004. Εάν είχατε επενδύσει 1.000 δολάρια την εποχή της σύστασής μας, θα είχατε σήμερα 421.943 δολάρια! Ή όταν η Nvidia συμπεριλήφθηκε στη λίστα στις 15 Απριλίου 2005: εάν είχατε επενδύσει 1.000 δολάρια την εποχή της σύστασής μας, θα είχατε σήμερα 1.382.819 δολάρια!

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η συνολική μέση απόδοση του Stock Advisor ανέρχεται σε 983% — επίδοση που ξεπερνά κατά πολύ την αγορά, έναντι 216% για τον S&P 500. Μην χάσετε την τελευταία λίστα με τις 10 κορυφαίες επιλογές, διαθέσιμη μέσω του Stock Advisor, και γίνετε μέλος μιας επενδυτικής κοινότητας που δημιουργήθηκε από μεμονωμένους επενδυτές για μεμονωμένους επενδυτές.