Η συμβουλή του Warren Buffett για την επιλογή μετοχών σε οποιοδήποτε περιβάλλον αγοράς

Ο Warren Buffett δεν απέφυγε ποτέ την αγορά μετοχών απλώς και μόνο επειδή ο S&P 500 διαπραγματευόταν κοντά σε ιστορικό υψηλό. Αντίθετα, καθ' όλη τη διάρκεια της επενδυτικής του καριέρας τοποθετούσε σταθερά κεφάλαια στην Berkshire Hathaway, ακολουθώντας ένα επενδυτικό πλαίσιο προσανατολισμένο στην αξία.

Εξήγησε αυτό το πλαίσιο με πολύ απλούς όρους στην επιστολή του προς τους μετόχους της Berkshire το 1996:

«Ο στόχος σας ως επενδυτή θα πρέπει απλώς να είναι να αγοράσετε, σε λογική τιμή, ένα μερίδιο σε μια εύκολα κατανοητή επιχείρηση, της οποίας τα κέρδη είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα είναι ουσιαστικά υψηλότερα σε πέντε, 10 και 20 χρόνια από σήμερα.»

Η εξήγηση του Buffett δεν κάνει καν αναφορά στην ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά. Αυτό συμβαίνει επειδή έχει πολύ μικρή σημασία το αν ο S&P 500 διαπραγματεύεται κοντά στο ιστορικό του υψηλό.

Αυτό που έχει σημασία είναι η αποτίμηση της συγκεκριμένης μετοχής ή του χρηματιστηριακού δείκτη. Είναι φθηνή ή ακριβή σε σύγκριση με την προβλεπόμενη αύξηση των κερδών; Πώς συγκρίνεται η τρέχουσα αποτίμηση με τον ιστορικό μέσο όρο;

Ο S&P 500 διαπραγματεύεται σήμερα στις 28 φορές τα κέρδη, δηλαδή με σημαντικό premium έναντι του μέσου όρου της τελευταίας πενταετίας, που ανέρχεται στις 24 φορές τα κέρδη. Ωστόσο, σύμφωνα με την FactSet Research, τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 προβλέπεται να αυξάνονται κατά 22% ετησίως έως το 2027.

Σε αυτό το πλαίσιο, η τρέχουσα αποτίμηση του S&P 500 φαίνεται αρκετά λογική, επομένως οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να αισθάνονται άνετα να αγοράσουν σήμερα ένα index fund που ακολουθεί τον S&P 500.

Στο παρελθόν, ο S&P 500 έχει προσφέρει ισχυρές αποδόσεις από τα ιστορικά υψηλά

Η συμβατική σοφία, αλλά και ίσως το ένστικτο, τείνουν να αποτρέπουν τους επενδυτές από την αγορά μετοχών όταν ο S&P 500 διαπραγματεύεται κοντά στο ιστορικό του υψηλό.

Οι επενδυτές συχνά αντιμετωπίζουν τις κορυφές της αγοράς ως ένα είδος «ταβανιού», χωρίς να συνειδητοποιούν ότι ο S&P 500 έχει ιστορικά καταγράψει νέα υψηλά περίπου μία φορά κάθε 15 συνεδριάσεις.

Οι αναγνώστες μπορεί να εκπλαγούν μαθαίνοντας ότι στο παρελθόν ο S&P 500 έχει γενικά καταγράψει ισχυρές αποδόσεις όταν η αγορά ξεκινούσε από ιστορικά υψηλά. Στην πραγματικότητα, ο δείκτης έχει συχνά παρουσιάσει καλύτερη επίδοση όταν η αφετηρία ήταν ένα ιστορικό υψηλό, σε σχέση με οποιαδήποτε τυχαία ημέρα, όπως φαίνεται στον παρακάτω πίνακα.

Πηγή δεδομένων: J.P. Morgan. Ο πίνακας παρουσιάζει τη μέση σωρευτική συνολική απόδοση του S&P 500 σε διαφορετικές χρονικές περιόδους. Τα στοιχεία συλλέχθηκαν για την περίοδο 1988-2024.

Όπως φαίνεται, μεταξύ 1988 και 2024, ο S&P 500 κατέγραψε μέση απόδοση 13% κατά τη διάρκεια του έτους που ακολούθησε την επίτευξη ιστορικών υψηλών. Η επίδοση αυτή ήταν ελαφρώς καλύτερη από τη μέση απόδοση 12% κατά το έτος που ακολούθησε μια επένδυση οποιαδήποτε τυχαία ημέρα, σύμφωνα με την J.P. Morgan.

Επιπλέον, ο S&P 500 σημείωσε καλύτερη επίδοση κατά τις περιόδους των δύο, τριών και πέντε ετών που ακολούθησαν ιστορικά υψηλά, σε σύγκριση με τις επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν οποιαδήποτε τυχαία ημέρα.

Με λίγα λόγια, η ιστορία δείχνει ότι τα ιστορικά υψηλά δεν αποτελούν λόγο για να αποφεύγει κανείς τη χρηματιστηριακή αγορά. Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με τη συμβουλή του Buffett να αγοράζουμε μετοχές ή index funds μόνο όταν οι αποτιμήσεις είναι λογικές, σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αισθάνονται άνετα να επενδύσουν σήμερα στη χρηματιστηριακή αγορά, εφόσον παρουσιαστούν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες.

Ωστόσο, οι ιστορικές αποδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα. Τους επόμενους μήνες, ενδεχόμενες αυξήσεις επιτοκίων και οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ αποτελούν παράγοντες κινδύνου για τη χρηματιστηριακή αγορά.

Επιπλέον, εάν τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 υπολείπονται των υψηλών προσδοκιών της Wall Street τα επόμενα τρίμηνα, η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να υποχωρήσει απότομα, καθώς οι επενδυτές θα αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους.

Πρέπει να αγοράσετε τώρα τον δείκτη S&P 500;

Πριν αγοράσετε τον δείκτη S&P 500, εξετάστε το εξής:

Η ομάδα αναλυτών του Motley Fool Stock Advisor μόλις εντόπισε τις 10 καλύτερες μετοχές, όπως τις θεωρεί, για αγορά από τους επενδυτές αυτή τη στιγμή… και ο S&P 500 δεν ήταν μεταξύ αυτών. Οι 10 μετοχές που επιλέχθηκαν θα μπορούσαν να προσφέρουν τεράστιες αποδόσεις τα επόμενα χρόνια.

Αρκεί να εξετάσουμε την περίπτωση της Netflix, όταν συμπεριλήφθηκε στη συγκεκριμένη λίστα στις 17 Δεκεμβρίου 2004. Εάν είχατε επενδύσει 1.000 δολάρια τη στιγμή της σύστασής μας, σήμερα θα είχατε 399.832 δολάρια!

Ή την περίπτωση της Nvidia, όταν συμπεριλήφθηκε στη λίστα στις 15 Απριλίου 2005. Εάν είχατε επενδύσει 1.000 δολάρια τη στιγμή της σύστασής μας, σήμερα θα είχατε 1.374.595 δολάρια!

Αξίζει να σημειωθεί ότι η συνολική μέση απόδοση του Stock Advisor ανέρχεται σε 968% — μια επίδοση που ξεπερνά κατά πολύ την αγορά, έναντι 215% για τον S&P 500.

Μην χάσετε την τελευταία λίστα με τις 10 κορυφαίες επιλογές, διαθέσιμη μέσω του Stock Advisor, και γίνετε μέλος μιας επενδυτικής κοινότητας που δημιουργήθηκε από ιδιώτες επενδυτές για ιδιώτες επενδυτές.