Πώς λειτουργούν τα I Bonds

Τα I Bonds έχουν δύο επιμέρους στοιχεία επιτοκίου. Το πρώτο είναι το σταθερό επιτόκιο, το οποίο παραμένει ίδιο καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, που φτάνει έως τα 30 χρόνια. Το δεύτερο είναι η μεταβλητή συνιστώσα, η οποία συνδέεται με τον πληθωρισμό και αναπροσαρμόζεται κάθε έξι μήνες.

Για τα ομόλογα που αγοράστηκαν από τον Μάιο έως τον Οκτώβριο του 2026, η πληθωριστική συνιστώσα ήταν 3,34%. Με βάση τα πρόσφατα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή, εκτιμάται ότι θα αυξηθεί στο 4,08% για τη νέα περίοδο, από τον Νοέμβριο του 2026 έως τον Απρίλιο του 2027.

Το σταθερό επιτόκιο είναι εκείνο που συγκεντρώνει το μεγαλύτερο ενδιαφέρον, καθώς καθορίζει το πρόσθετο όφελος που διατηρεί ο επενδυτής πέρα από την προσαρμογή λόγω πληθωρισμού. Το υφιστάμενο σταθερό επιτόκιο ανέρχεται σε 0,90%, ενώ οι εκτιμήσεις τοποθετούν τη νέα τιμή μεταξύ 1,30% και 1,40%.

Η αρχική απόδοση κοντά στο 5,5% αφορά την εκτίμηση για τους πρώτους έξι μήνες και δεν αποτελεί εγγύηση ότι το ίδιο συνολικό επιτόκιο θα διατηρηθεί στο μέλλον. Η πληθωριστική συνιστώσα μεταβάλλεται ανά εξάμηνο, ενώ το σταθερό επιτόκιο παραμένει αμετάβλητο για όλη τη διάρκεια κατοχής του συγκεκριμένου ομολόγου.

Γιατί ενδιαφέρει τους επενδυτές εισοδήματος

Τα I Bonds συνδυάζουν κρατική εγγύηση αποπληρωμής με προστασία από τον πληθωρισμό, χαρακτηριστικά που τα καθιστούν δυνητικά ελκυστικά για επενδυτές οι οποίοι επιδιώκουν να διατηρήσουν την αγοραστική δύναμη των αποταμιεύσεών τους.

Μια αρχική απόδοση της τάξης του 5,5% θα ήταν ιδιαίτερα ανταγωνιστική σε σχέση με άλλες βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις σε αμερικανικούς κρατικούς τίτλους, όπως τα έντοκα γραμμάτια, αλλά και σε σχέση με τις αποδόσεις των 10ετών Treasuries, σύμφωνα με τη σχετική ανάλυση.

Ένα επιπλέον πλεονέκτημα είναι ότι οι τόκοι των I Bonds απαλλάσσονται από τους πολιτειακούς και τοπικούς φόρους στις ΗΠΑ. Η φορολογική μεταχείριση σε ομοσπονδιακό επίπεδο είναι διαφορετική, ενώ για επενδυτές εκτός ΗΠΑ ισχύουν οι κανόνες της χώρας φορολογικής κατοικίας τους.

Οι περιορισμοί που πρέπει να γνωρίζουν οι αποταμιευτές

Παρά τα πλεονεκτήματά τους, τα I Bonds δεν είναι κατάλληλα για κάθε επενδυτή. Το βασικό μειονέκτημα είναι η περιορισμένη ρευστότητα: δεν μπορούν να εξαγοραστούν κατά τους πρώτους 12 μήνες από την αγορά τους.

Επιπλέον, υπάρχει όριο στις ετήσιες αγορές, το οποίο ανέρχεται σε 10.000 δολάρια ανά άτομο για τις ηλεκτρονικές αγορές. Σε περίπτωση εξαγοράς πριν συμπληρωθούν πέντε χρόνια, ο επενδυτής χάνει τόκους τριών μηνών.

Αυτό σημαίνει ότι τα συγκεκριμένα ομόλογα ταιριάζουν περισσότερο σε αποταμιεύσεις που δεν πρόκειται να χρειαστούν άμεσα και λιγότερο σε κεφάλαια που πρέπει να παραμένουν διαθέσιμα για έκτακτες ανάγκες.

Το σταθερό επιτόκιο έχει σημασία και σε βάθος χρόνου

Η σημασία της ανακοίνωσης δεν περιορίζεται στην αρχική απόδοση του πρώτου εξαμήνου. Εάν το σταθερό επιτόκιο διαμορφωθεί πράγματι στο 1,30%-1,40%, οι νέοι κάτοχοι θα διατηρούν αυτό το στοιχείο απόδοσης για όσο διάστημα κρατούν τα ομόλογα, με την πληθωριστική συνιστώσα να αναπροσαρμόζεται ανά εξάμηνο.

Σε ένα περιβάλλον όπου οι αποταμιευτές ανησυχούν για τη διάβρωση της αγοραστικής δύναμης από τον πληθωρισμό, η δυνατότητα συνδυασμού μιας σταθερής απόδοσης με πληθωριστική προστασία αποκτά ιδιαίτερη αξία.

Η ανακοίνωση της 1ης Νοεμβρίου θα καθορίσει, επομένως, όχι μόνο την αρχική απόδοση των νέων I Bonds για το επόμενο εξάμηνο, αλλά και το σταθερό επιτόκιο που θα συνοδεύει τις συγκεκριμένες εκδόσεις για τις επόμενες δεκαετίες.

Για τους επενδυτές που αναζητούν ασφαλέστερες τοποθετήσεις σε δολάρια, η εξέλιξη αξίζει παρακολούθησης. Ωστόσο, η τελική απόφαση θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τους περιορισμούς ρευστότητας, τα όρια αγορών, τη φορολογία και το γεγονός ότι η συνολική απόδοση θα μεταβάλλεται μαζί με τον πληθωρισμό.