Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές

Παρά τη σημαντική άνοδο των ελληνικών μετοχών, η Alpha Bank εκτιμά ότι η αγορά δεν θεωρείται ακριβή. Αντίθετα, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικότερες σε σύγκριση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.

Σύμφωνα με την τράπεζα, εφόσον συνεχιστεί η αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας, δημιουργούνται περιθώρια για περαιτέρω ενίσχυση των αποτιμήσεων.

Η εξέλιξη των κερδών των εισηγμένων αποτελεί, επομένως, έναν από τους βασικούς παράγοντες που θα καθορίσουν την πορεία της αγοράς μετά την ισχυρή άνοδο που έχει προηγηθεί.

Το «διπλό» ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών

Ένας ακόμη παράγοντας που στηρίζει την ελληνική αγορά είναι η αυξανόμενη συμμετοχή ξένων επενδυτών, καθώς το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται σε διαδικασία μετάβασης από την κατηγορία των αναδυόμενων σε εκείνη των ανεπτυγμένων αγορών.

Οι FTSE Russell και STOXX προχώρησαν ήδη στην αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς τον Σεπτέμβριο του 2026, ενώ η MSCI έχει προγραμματίσει τη δική της αναβάθμιση για τον Μάιο του 2027.

Η μεταβατική αυτή περίοδος δημιουργεί ένα ιδιαίτερο σκηνικό, καθώς οι ελληνικές μετοχές προσελκύουν ταυτόχρονα κεφάλαια που ακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών και κεφάλαια που τοποθετούνται σε ανεπτυγμένες αγορές.

Η τάση αυτή αποτυπώνεται και στις ροές προς τα τρία μεγαλύτερα ETFs ελληνικών μετοχών. Τον Αύγουστο κατέγραψαν εισροές για τρίτο συνεχόμενο μήνα, παρά τη μεταβλητότητα που επικρατεί στις διεθνείς αγορές.

Οι ροές αναμένεται να συνεχιστούν έως τις αρχές του 2027

Η Alpha Bank εκτιμά ότι οι εισροές κεφαλαίων στην ελληνική αγορά αναμένεται να συνεχιστούν έως και το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Ωστόσο, μετά την ολοκλήρωση της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς από την MSCI, τον Μάιο του 2027, ενδέχεται να καταγραφούν για ένα περιορισμένο χρονικό διάστημα κάποιες εκροές.

Ο βασικός λόγος είναι ότι τα κεφάλαια που ακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών θα πρέπει, μετά την αλλαγή της ταξινόμησης, να μειώσουν ή να μηδενίσουν τις θέσεις τους στις ελληνικές μετοχές.

Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με την Alpha Bank, αποτελεί μέρος της διαδικασίας μετάβασης και δεν αναιρεί τη μέχρι σήμερα ενίσχυση των εισροών από επενδυτές που τοποθετούνται στις ανεπτυγμένες αγορές.