Καθώς δεν διαφαίνεται λύση στη σύγκρουση μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν, οι τιμές του πετρελαίου έχουν επιστρέψει στα 100 δολάρια ανά βαρέλι, προκαλώντας σημαντική άνοδο των προσδοκιών για τον πληθωρισμό (inflation breakevens) τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη, παρά τα πρόσφατα πιο ήπια στοιχεία για τον πληθωρισμό.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα, δίνοντας όμως έμφαση στη συνέχιση της μάχης κατά του πληθωρισμού, σημειώνουν οι αναλυτές.

Στο επίκεντρο θα βρεθεί και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ), μετά τα πρόσφατα πιο επιθετικά μηνύματά της, τα οποία υποδηλώνουν ταχύτερο ρυθμό αύξησης των επιτοκίων. Όπως επισημαίνουν οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays, η κατάσταση αυτή θυμίζει το επεισόδιο της μαζικής αναστροφής των συναλλαγών carry trade το καλοκαίρι του 2024.

«Ο παγκόσμιος κύκλος χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής έχει πλέον ολοκληρωθεί οριστικά και τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου πρέπει να προσαρμοστούν στη νέα πραγματικότητα των υψηλότερων πραγματικών επιτοκίων, τα οποία σπάνια συνοδεύονται από χαμηλή μεταβλητότητα», αναφέρουν χαρακτηριστικά.

Παράλληλα, οι αναλυτές σημειώνουν ότι τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα της Google (NASDAQ: GOOGL) δεν κατάφεραν να περιορίσουν τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με τη βιωσιμότητα και τη χρηματοδότηση των υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, ενώ οι περισσότερες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες δεν έχουν ακόμη ανακοινώσει τα αποτελέσματά τους.

Η ομάδα της Barclays επισημαίνει επίσης ότι επανέρχεται ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού, γεγονός που δημιουργεί προκλήσεις για τις τραπεζικές μετοχές και τους κυκλικούς κλάδους, οι οποίοι έχουν οδηγήσει τις ευρωπαϊκές αγορές υψηλότερα μετά την κορύφωση των τιμών του πετρελαίου τον Απρίλιο.

Τα πραγματικά επιτόκια στις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν αυξηθεί κατά περίπου 50 μονάδες βάσης από τότε. Ωστόσο, η Barclays τονίζει ότι, σε αντίθεση με προηγούμενες περιόδους, η άνοδος αυτή συνοδεύεται από ένα αρνητικό ενεργειακό σοκ από την πλευρά της προσφοράς και όχι από προσδοκίες για ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη.

Εάν οι υψηλές τιμές του πετρελαίου διατηρηθούν, ενδέχεται να επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη, να οδηγήσουν σε αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες και τελικά να αποδειχθούν λιγότερο ευνοϊκές για τους κυκλικούς κλάδους της οικονομίας, αν και προς το παρόν η ισχυρή δυναμική των εταιρικών κερδών λειτουργεί ως αντισταθμιστικός παράγοντας.

Καθώς οι αγορές εξακολουθούν να κινούνται κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, την ώρα που οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι αυξάνονται, και δεδομένου ότι η εποχικότητα πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ είναι συνήθως αρνητική, οι αναλυτές της Barclays εκτιμούν ότι τα περιθώρια λάθους είναι περιορισμένα και ότι η σχέση κινδύνου-απόδοσης στα τρέχοντα επίπεδα δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστική, συστήνοντας στους επενδυτές να εξετάσουν στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging).