Οι αναλυτές της Barclays εκτιμούν ότι οι ετήσιες επενδύσεις στον κλάδο θα αυξάνονται με ρυθμό άνω του 5%, φτάνοντας σε επίπεδα που θα είναι πάνω από τριπλάσια σε σχέση με τα κεφάλαια που απαιτούνται για την ανάπτυξη των υποδομών AI. Η βασική διαπίστωση είναι ότι η ενεργειακή μετάβαση δεν σημαίνει απαραίτητα άμεση αντικατάσταση των ορυκτών καυσίμων από τις ΑΠΕ.

Αντίθετα, η παγκόσμια οικονομία φαίνεται να εισέρχεται σε μια περίοδο «energy addition», δηλαδή προσθήκης νέων πηγών ενέργειας. Η ζήτηση για συμβατικές μορφές ενέργειας και για καθαρότερες τεχνολογίες αυξάνεται ταυτόχρονα, δημιουργώντας ανάγκες για νέες παραγωγικές μονάδες και, κυρίως, για τεράστιες επενδύσεις στα δίκτυα.

Η Barclays προβλέπει ότι η παγκόσμια ενεργειακή ζήτηση θα αυξάνεται με μέσο ετήσιο ρυθμό 1,9% από το 2025 έως το 2050. Καθοριστικό ρόλο σε αυτή την εξέλιξη θα διαδραματίσουν τα data centers. Μόνο αυτά θα μπορούσαν να προσθέσουν έως το 2040 περίπου 32 τετρακις. BTU ενεργειακής ζήτησης, ποσότητα που αντιστοιχεί σε περισσότερα από 600 GW ισχύος και προσεγγίζει τη συνολική ενεργειακή κατανάλωση της Ρωσίας το 2025.

Η τεχνητή νοημοσύνη έχει ήδη αρχίσει να πιέζει σημαντικά τα ηλεκτρικά συστήματα. Η παγκόσμια κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας των data centers εκτιμάται ότι θα φτάσει τις 565 TWh το 2026, αυξημένη κατά 26% σε σχέση με το 2025, ενώ η ζήτηση ισχύος θα μπορούσε να αγγίξει τα 290 GW έως το 2030.

Το πρόβλημα είναι ότι η προσφορά και οι υποδομές δεν έχουν προλάβει να ακολουθήσουν. Χρόνια χαμηλών επενδύσεων έχουν δημιουργήσει σημαντικά bottlenecks. Οι παγκόσμιες επενδύσεις στην upstream παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου παραμένουν περίπου 45% χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά τους, ενώ περισσότερα από 2.500 GW έργων ανανεώσιμων πηγών, αποθήκευσης ενέργειας και μεγάλων καταναλωτών ηλεκτρικής ενέργειας περιμένουν σήμερα σύνδεση στα δίκτυα.

Έτσι, το μεγαλύτερο πρόβλημα ενδέχεται να μην είναι η ίδια η παραγωγή ενέργειας αλλά η δυνατότητα μεταφοράς και διανομής της. Δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, μετασχηματιστές, υποσταθμοί και γραμμές μεταφοράς αναδεικνύονται σε κρίσιμους περιορισμούς τόσο για την επέκταση της AI όσο και για τον ευρύτερο εξηλεκτρισμό της οικονομίας.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Barclays βλέπει επενδυτικές ευκαιρίες σε ολόκληρη την ενεργειακή αλυσίδα: παραγωγούς πετρελαίου και φυσικού αερίου, εταιρείες oilfield services, LNG, αγωγούς, utilities αλλά και εταιρείες καθαρής ενέργειας και ηλεκτροδότησης. Ιδιαίτερα ευνοημένες θεωρούνται οι επιχειρήσεις με ισχυρούς ισολογισμούς, στρατηγικά assets και εύκολη πρόσβαση σε κεφάλαια.

Ενδεικτικό της αισιοδοξίας του οίκου είναι ότι στις προτιμώμενες ενεργειακές μετοχές του, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη του 2028 είναι κατά μέσο όρο 11% υψηλότερες από τις αντίστοιχες προβλέψεις της αγοράς. Παράλληλα, οι τιμές-στόχοι υποδηλώνουν μέσο περιθώριο ανόδου περίπου 30%.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει ο κλάδος των εταιρειών παροχής υπηρεσιών προς τις πετρελαϊκές, τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ, καθώς η Barclays εκτιμά ότι εκεί υπάρχουν από τα μεγαλύτερα περιθώρια για ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδοφορίας.

Το βασικό μήνυμα της Barclays είναι ότι η ενεργειακή μετάβαση και η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης δεν δημιουργούν μόνο ζήτηση για νέες τεχνολογίες. Δημιουργούν μια τεράστια ανάγκη για παραγωγή ενέργειας, δίκτυα και υποδομές. Και αυτή η ανάγκη μπορεί να μετατρέψει τον ενεργειακό κλάδο σε έναν από τους σημαντικότερους επενδυτικούς «πρωταγωνιστές» της επόμενης δεκαετίας.