Σύμφωνα με τον οίκο, η σημαντική διόρθωση της μετοχής έχει ήδη περιορίσει μέρος των αρνητικών προσδοκιών που είχαν ενσωματωθεί στην αποτίμηση, γεγονός που δημιουργεί περιθώριο για βελτίωση του επενδυτικού κλίματος εφόσον συνεχιστεί η θετική πορεία των πωλήσεων.

Επιτάχυνση πωλήσεων τον Ιούνιο

Η Citi επισημαίνει ότι οι πωλήσεις της Jumbo παρουσίασαν επιτάχυνση τον Ιούνιο, καταγράφοντας αύξηση 7% σε ετήσια βάση, έναντι ανόδου 4% τον Μάιο.

Η βελτίωση αυτή αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή επίδοση της ελληνικής αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της δραστηριότητας χονδρικής, όπου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 10%, έναντι 4% τον προηγούμενο μήνα.

Η θετική εικόνα στην Ελλάδα συνέβαλε ώστε οι πωλήσεις του δεύτερου τριμήνου να εμφανίσουν άνοδο περίπου 2,5%, ενώ στο πρώτο εξάμηνο της χρήσης η συνολική ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 4%.

Η διοίκηση της Jumbo, σύμφωνα με τη Citi, ανέφερε ότι η καταναλωτική ζήτηση βελτιώθηκε αισθητά μετά την αρχική αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή, ενώ οι πρώτες ημέρες του Ιουλίου καταγράφουν ήδη διψήφιο ρυθμό αύξησης των πωλήσεων.

Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τις προσδοκίες για ένα ισχυρότερο δεύτερο εξάμηνο, αν και η εταιρεία εξακολουθεί να κρατά επιφυλακτική στάση.

Η Ρουμανία παραμένει η βασική πρόκληση

Η Citi σημειώνει ότι η εικόνα δεν είναι ομοιόμορφη σε όλες τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται ο όμιλος.

Η μεγαλύτερη πρόκληση παραμένει η Ρουμανία, όπου οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά 6% τον Ιούνιο και κατά 7% από την αρχή του έτους.

Η διοίκηση αποδίδει την αδυναμία κυρίως στις επιπτώσεις των αυξήσεων του ΦΠΑ που εφαρμόστηκαν από τον Αύγουστο του 2025, εκτιμώντας ότι οι συγκρίσεις θα γίνουν ευνοϊκότερες στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Αντίθετα, θετική ήταν η εικόνα στις υπόλοιπες αγορές. Στη Βουλγαρία οι πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 12%, ενώ στην Κύπρο αυξήθηκαν κατά 6%, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή δυναμική των συγκεκριμένων αγορών.

Αμετάβλητες οι προβλέψεις για το 2026

Παρά τη βελτίωση των πρόσφατων στοιχείων, η διοίκηση της Jumbo επέλεξε να διατηρήσει αμετάβλητο το guidance για τη χρήση 2026.

Η εταιρεία εξακολουθεί να προβλέπει αύξηση πωλήσεων περίπου 5%, ενώ τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν μεταξύ 310 και 320 εκατ. ευρώ, επίπεδο που αντιστοιχεί σε μεταβολή από -3% έως σταθερά επίπεδα σε σχέση με το 2025.

Η Citi θεωρεί ότι η προσεκτική στάση της διοίκησης αντανακλά τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον, αφήνοντας ωστόσο ανοικτό το ενδεχόμενο αναθεώρησης των προβλέψεων μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου, στα τέλη Σεπτεμβρίου.

Την ίδια στιγμή, οι εκτιμήσεις της αγοράς εμφανίζονται πιο αισιόδοξες. Σύμφωνα με το Bloomberg Consensus, τα καθαρά κέρδη της Jumbo αναμένονται κοντά στα 330 εκατ. ευρώ, δηλαδή υψηλότερα από το εύρος που έχει δώσει η διοίκηση.

Η Citi υπογραμμίζει ότι ο τόνος της διοίκησης έχει βελτιωθεί σε σχέση με προηγούμενες τοποθετήσεις και ότι η επιτάχυνση των πωλήσεων, σε συνδυασμό με τη χαμηλότερη αποτίμηση της μετοχής, μπορεί να λειτουργήσει ως καταλύτης για σταδιακή βελτίωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος.