Νέες προβλέψεις της Citi

Η Citi αύξησε την πρόβλεψή της για την τιμή του καλαμποκιού στα 5,40 δολάρια ανά bushel σε ορίζοντα τριών μηνών, από προηγούμενη χαμηλότερη εκτίμηση, ενώ για τους επόμενους 12 μήνες βλέπει την τιμή στα 5,90 δολάρια.

Για τη σόγια, η τριμηνιαία πρόβλεψη αυξήθηκε στα 12,75 δολάρια ανά bushel, καθώς η προηγούμενη τιμή-στόχος έχει ήδη επιτευχθεί, ενώ η πρόβλεψη 12μήνου διαμορφώνεται στα 13,25 δολάρια.

Ανοδικά αναθεωρήθηκε και η πρόβλεψη για το σιτάρι, με την Citi να θέτει τον στόχο τριών μηνών στα 7,25 δολάρια ανά bushel και τον 12μηνο στα 7,75 δολάρια.

Η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει πλήρως τον κίνδυνο

Η Citi εκτιμά ότι οι τρέχουσες τιμές των αγροτικών εμπορευμάτων ενσωματώνουν μόνο ένα μέρος των πιθανών επιπτώσεων που θα μπορούσε να έχει μια σοβαρή διαταραχή της παγκόσμιας παραγωγής.

Με βάση το νέο μοντέλο Production-at-Risk της τράπεζας, τα εμπορεύματα με τη μεγαλύτερη έκθεση στις καιρικές συνθήκες είναι το φοινικέλαιο, ο καφές robusta, το ρύζι, η ζάχαρη, το κακάο και το αυστραλιανό σιτάρι.

Οι γεωγραφικοί κίνδυνοι συγκεντρώνονται κυρίως στην Αυστραλία, την Ινδία, τη Νοτιοανατολική Ασία και περιοχές της Βραζιλίας.

Πολλαπλοί παράγοντες στηρίζουν τις τιμές

Κατά την Citi, το ανοδικό σενάριο για τα αγροτικά εμπορεύματα δεν στηρίζεται αποκλειστικά στο El Niño. Αντίθετα, συνδυάζεται με μια σειρά ανεξάρτητων παραγόντων.

Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται οι χαμηλότερες εκτιμήσεις για τις αποδόσεις των καλλιεργειών λόγω των καιρικών συνθηκών, η ισχυρή ζήτηση για εξαγωγές, οι διαταραχές στις εξαγωγές από την περιοχή της Μαύρης Θάλασσας, καθώς και οι αυξημένες τιμές λιπασμάτων και ενέργειας.

Παράλληλα, η παγκόσμια ζήτηση για βιοκαύσιμα ενισχύει τη ζήτηση για ορισμένες αγροτικές πρώτες ύλες.

Κίνδυνος για φοινικέλαιο και σόγια

Ένα ιδιαίτερα σημαντικό κανάλι μετάδοσης αφορά το φοινικέλαιο.

Ένα ισχυρό El Niño μπορεί να πλήξει την παραγωγή φοινικέλαιου στην Ινδονησία και τη Μαλαισία, δύο από τους σημαντικότερους παραγωγούς παγκοσμίως.

Εάν η προσφορά φοινικέλαιου περιοριστεί σημαντικά, η ζήτηση μπορεί να στραφεί προς το σογιέλαιο. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένη ζήτηση για σύνθλιψη σόγιας και, τελικά, να ασκήσει ανοδικές πιέσεις και στις τιμές της ίδιας της σόγιας.

Το σιτάρι παραμένει ο μεγαλύτερος κίνδυνος

Η Citi θεωρεί ότι το σιτάρι είναι το αγροτικό εμπόρευμα που εμφανίζει τη μεγαλύτερη έκθεση στον συνδυασμό καιρικών και γεωπολιτικών κινδύνων.

Οι πρόσφατες συνθήκες υψηλών θερμοκρασιών και περιορισμένων βροχοπτώσεων σε αρκετές περιοχές της Ευρώπης έχουν ήδη οδηγήσει σε υποβάθμιση των εκτιμήσεων για την παραγωγή σιταριού.

Εφόσον το El Niño ενισχυθεί όπως προβλέπεται και συνδυαστεί με τις ήδη υπάρχουσες γεωπολιτικές και ενεργειακές πιέσεις, η Citi θεωρεί ότι οι αγορές αγροτικών εμπορευμάτων ενδέχεται να αντιμετωπίσουν ένα σημαντικά πιο δύσκολο περιβάλλον κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026 και τις αρχές του 2027.