Η φιλοσοφία αυτή αποτυπώνεται και στη διαχείριση του ταμείου. Η εταιρεία δεν επιδιώκει να αγοράσει ανάπτυξη, αλλά θέλει να διαθέτει τα κεφάλαια όταν εμφανίζονται περιουσιακά στοιχεία σε ελκυστικές αποτιμήσεις.

Η Ρουμανία ως ευκαιρία

Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Ρουμανία, όπου η Jumbo προχωρά στην απόκτηση μεγάλου κέντρου διανομής στο Ploiești, στο πλαίσιο της ευρύτερης στρατηγικής για σημαντική ενίσχυση της παρουσίας της στη χώρα.

Παρά τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει σήμερα η ρουμανική αγορά, ο Βακάκης δεν βλέπει την κατάσταση ως απειλή αλλά ως πιθανή επενδυτική ευκαιρία.

Η λογική του είναι ότι οι δύσκολες περίοδοι μπορούν να δημιουργήσουν καλύτερες συνθήκες για την απόκτηση περιουσιακών στοιχείων, ιδιαίτερα όταν η εταιρεία διαθέτει ισχυρό ισολογισμό και δεν πιέζεται να επενδύσει σε οποιοδήποτε κόστος.

Η Jumbo, επομένως, εμφανίζεται διατεθειμένη να αυξήσει την επενδυτική της παρουσία σε αγορές όπου οι συνθήκες δυσκολεύουν, εφόσον οι τιμές και τα θεμελιώδη μεγέθη δικαιολογούν την κίνηση.

Νέος κύκλος καταστημάτων από το 2027

Παράλληλα, ο όμιλος προετοιμάζει νέο κύκλο ανάπτυξης του δικτύου του, με μεγαλύτερη έμφαση στο 2027 και κυρίως στο 2028.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η επαναφορά της Ελλάδας στο επενδυτικό πλάνο. Η διοίκηση διαπιστώνει ότι η ελληνική αγορά εξελίσσεται καλύτερα από τις αρχικές προσδοκίες, με την αυξημένη κίνηση, το μέσο καλάθι, τον τουρισμό και την ενίσχυση του μεριδίου αγοράς να συμβάλλουν από κοινού στην επίδοση.

Η Jumbo εξετάζει παράλληλα ένα νέο, μικρότερο format καταστημάτων, για περιοχές όπου η ανάπτυξη ενός μεγάλου παραδοσιακού καταστήματος δεν είναι εύκολη.

Τα νέα καταστήματα θα μπορούσαν να έχουν επιφάνεια άνω των 2.000-3.000 τ.μ., ανάλογα με τα δημογραφικά δεδομένα, τη θέση και το κόστος της επένδυσης.

Δεν πρόκειται για αλλαγή του επιχειρηματικού μοντέλου, αλλά για επέκτασή του σε μια διαφορετική μορφή.

«Το κατάστημα πρέπει να πλησιάσει τον τουρίστα»

Ο τουρισμός αποκτά ιδιαίτερη σημασία στον σχεδιασμό της Jumbo για την Ελλάδα.

Η διοίκηση αναζητά τρόπους ώστε το δίκτυο να βρίσκεται πιο κοντά στις περιοχές όπου συγκεντρώνεται η τουριστική ζήτηση, αντί να απαιτείται η μετακίνηση των τουριστών προς τα μεγάλα καταστήματα.

Στο πλαίσιο αυτό εντάσσονται και τα μικρότερα καταστήματα, τα οποία ο Βακάκης παρομοίασε με «drones» που υποστηρίζουν τα μεγάλα καταστήματα.

Η ανάπτυξη του συγκεκριμένου format θα είναι σταδιακή. Στόχος είναι να λειτουργούν περίπου 3 έως 5 τέτοια σημεία μέσα στο 2027, με την επέκταση να συνεχίζεται στη συνέχεια εφόσον το μοντέλο αποδειχθεί αποτελεσματικό.

Ουγγαρία: πρώτα το διαδίκτυο

Στην Ουγγαρία, η Jumbo κινείται αρχικά μέσω του ηλεκτρονικού εμπορίου, με την έναρξη λειτουργίας ηλεκτρονικού καταστήματος να τοποθετείται έως το τέλος του έτους.

Η φυσική παρουσία θα ακολουθήσει σε μεταγενέστερο στάδιο, καθώς η διοίκηση δεν αναμένει ουσιαστική ανάπτυξη της δραστηριότητας στη χώρα πριν περάσουν τουλάχιστον τρία χρόνια.

Την ίδια στιγμή, ο Βακάκης εκτιμά ότι οι αλλαγές που συντελούνται στο ευρωπαϊκό ηλεκτρονικό εμπόριο δημιουργούν πιο ισορροπημένους όρους ανταγωνισμού, περιορίζοντας ορισμένα από τα πλεονεκτήματα που είχαν οι απευθείας εισαγωγές.

Ωστόσο, η Jumbo δεν θεωρεί ότι ο ανταγωνισμός θα υποχωρήσει. Αντίθετα, η διοίκηση αναμένει ότι οι ανταγωνιστές θα προσαρμοστούν και θα επανέλθουν με νέα στρατηγική.

Το ταμείο και οι τρεις επιλογές

Η ισχυρή ταμειακή θέση παραμένει ένα από τα σημαντικότερα στρατηγικά πλεονεκτήματα της Jumbo.

Η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι η πρώτη επιλογή για τη χρήση των διαθέσιμων κεφαλαίων είναι η οργανική ανάπτυξη.

Ακολουθεί η επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους μέσω μερίσματος, ενώ τρίτη επιλογή είναι η επαναγορά ιδίων μετοχών.

Παράλληλα, η εταιρεία είναι διατεθειμένη να εξετάσει την αγορά καταστημάτων που σήμερα μισθώνει, εφόσον όμως το τίμημα θεωρηθεί ελκυστικό.

Η λογική παραμένει η ίδια: η Jumbo είναι διαθέσιμη να αξιοποιήσει ευκαιρίες, αλλά δεν πρόκειται να πληρώσει οποιοδήποτε τίμημα μόνο και μόνο για να αυξήσει τα περιουσιακά της στοιχεία.

Συγκρατημένη στάση για τα περιθώρια

Σε ό,τι αφορά την κερδοφορία, η διοίκηση περιμένει το μικτό περιθώριο στο δεύτερο εξάμηνο να κινηθεί περίπου στα επίπεδα του πρώτου εξαμήνου.

Ο Βακάκης απέφυγε να προχωρήσει σε επιθετικές προβλέψεις για παράγοντες όπως η ισοτιμία του δολαρίου, το κόστος μεταφοράς ή οι γεωπολιτικές εξελίξεις, καθώς πρόκειται για μεταβλητές που μπορούν να αλλάξουν γρήγορα τα δεδομένα.

Τα αποθέματα βρίσκονται περίπου 3% χαμηλότερα σε σχέση με πέρυσι. Υπό διαφορετικές συνθήκες η εταιρεία θα μπορούσε να κινηθεί πιο επιθετικά στην αύξησή τους, όμως το κόστος μεταφοράς και η γεωπολιτική αβεβαιότητα επιβάλλουν μεγαλύτερη προσοχή.

«Ταραχώδεις καιροί», αλλά χωρίς αλλαγή στρατηγικής

Η διοίκηση της Jumbo αναγνωρίζει ότι το διεθνές περιβάλλον παραμένει ιδιαίτερα αβέβαιο και ότι μπορούν να εμφανιστούν νέα σοκ τα οποία σήμερα δεν είναι εύκολο να προβλεφθούν.

Παρά ταύτα, η εταιρεία δεν αλλάζει τη βασική της φιλοσοφία.

Η Jumbo επιδιώκει να διατηρεί ισχυρό ισολογισμό, να επενδύει σταδιακά, να αποφεύγει την υπερβολική μόχλευση και να κρατά διαθέσιμα κεφάλαια ώστε να μπορεί να κινηθεί όταν εμφανίζονται πραγματικές ευκαιρίες.

Αυτό είναι και το νόημα πίσω από την εικόνα του «αεροπλάνου» που χρησιμοποίησε ο Βακάκης: όχι εκρηκτική ανάπτυξη με κάθε κόστος, αλλά σταθερή πορεία, ελεγχόμενο ρίσκο και δυνατότητα να αυξάνει ταχύτητα όταν οι συνθήκες το επιτρέπουν.

Και όπως συνηθίζει να υπενθυμίζει ο ίδιος, ακόμη και οι εκτιμήσεις της διοίκησης πρέπει να αντιμετωπίζονται με έναν βαθμό επιφύλαξης: «Τις περισσότερες φορές κάνω λάθος».