Ισχυρή εικόνα στα εταιρικά κέρδη

Τα μέχρι τώρα δεδομένα δείχνουν ότι η κερδοφορία των αμερικανικών επιχειρήσεων κινείται σε ιδιαίτερα ισχυρά επίπεδα.

Η μέση εταιρεία του δείκτη S&P 1500 Composite εμφανίζει αύξηση κερδών ανά μετοχή άνω του 10%, επίδοση που αποτελεί τη μεγαλύτερη από την περίοδο της έντονης μεταπανδημικής ανάκαμψης.

Παράλληλα, οι αναλυτές προχωρούν σε ανοδικές αναθεωρήσεις για εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε κλάδους όπως τα καταναλωτικά αγαθά διακριτικής δαπάνης και οι μεταφορές, δύο τομείς που παραδοσιακά είναι ιδιαίτερα ευαίσθητοι στην πορεία του οικονομικού κύκλου.

Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, δείχνει ότι η βελτίωση δεν αφορά πλέον μόνο τις εταιρείες τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης, αλλά αρχίζει να αποκτά μεγαλύτερο εύρος σε ολόκληρη την αγορά.

Τα αποτελέσματα δίνουν το επόμενο τεστ στη Wall Street

Η έναρξη της περιόδου αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου αποτελεί κρίσιμο σημείο για τους επενδυτές.

Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες αναμένεται να δώσουν την πρώτη ολοκληρωμένη εικόνα για την κατάσταση της οικονομίας, την πορεία της ζήτησης και τη δυναμική της εταιρικής κερδοφορίας.

Οι εκτιμήσεις για την αύξηση των κερδών του S&P 500 κινούνται πλέον κοντά στο 23,5% σε ετήσια βάση, σημαντικά υψηλότερα από τις αρχικές προβλέψεις στις αρχές του τριμήνου, οι οποίες τοποθετούσαν την αύξηση περίπου στο 15%.

Πρόκειται για μία από τις ισχυρότερες επιδόσεις των τελευταίων ετών, εξαιρουμένων περιόδων ανάκαμψης μετά από βαθιές οικονομικές κρίσεις.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet, οι δέκα από τους έντεκα βασικούς κλάδους του S&P 500 αναμένεται να εμφανίσουν αύξηση κερδών, με την ενέργεια, την τεχνολογία και τα υλικά να βρίσκονται στην κορυφή.

Ο υψηλός πήχης αυξάνει τους κινδύνους

Παρά τη θετική εικόνα, η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι οι υψηλές προσδοκίες δημιουργούν μεγαλύτερες απαιτήσεις για τις εισηγμένες εταιρείες.

Η σημαντική άνοδος των προβλέψεων για τα κέρδη σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος της βελτίωσης.

Εταιρείες που δεν καταφέρουν να ξεπεράσουν τις εκτιμήσεις ή εμφανίσουν πιο συγκρατημένες προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο ενδέχεται να αντιμετωπίσουν έντονες πιέσεις, ειδικά σε μια αγορά όπου οι βασικοί δείκτες κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Παρά την άνοδο των μετοχών, η αύξηση των προσδοκώμενων κερδών έχει περιορίσει την πίεση στις αποτιμήσεις.

Ο δείκτης τιμής προς αναμενόμενα κέρδη (forward P/E) του S&P 500 βρίσκεται περίπου στις 20-20,5 φορές, επίπεδο υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο αλλά όχι ακραίο, δεδομένης της ισχυρής κερδοφορίας των εταιρειών.

Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ο βασικός κινητήρας

Παρά τη διεύρυνση του ράλι, η τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό επενδυτικό άξονα της Wall Street.

Οι επενδυτές περιμένουν με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τα αποτελέσματα των μεγαλύτερων τεχνολογικών εταιρειών, προκειμένου να διαπιστώσουν αν η ζήτηση για AI, ημιαγωγούς, υποδομές cloud και data centers παραμένει αρκετά ισχυρή ώστε να δικαιολογεί τις τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιούνται.

Ιδιαίτερη προσοχή συγκεντρώνουν οι μεγάλοι πάροχοι cloud, οι λεγόμενοι hyperscalers, οι οποίοι επενδύουν δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι πλέον αν αυτές οι τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες μπορούν να μετατραπούν σε αντίστοιχη αύξηση εσόδων και κερδών.

Η RBC ενισχύει τη θετική στάση για την τεχνολογία

Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η RBC Capital Markets, η οποία αναβάθμισε τον τεχνολογικό κλάδο σε «overweight».

Η ομάδα της Λόρι Καλβασίνα επικαλέστηκε τις ισχυρές ανοδικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις εσόδων και κερδών, την επιστροφή επενδυτικών εισροών προς τον κλάδο, αλλά και το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν σε σχετικά ελεγχόμενα επίπεδα σε σχέση με τη δυναμική ανάπτυξης.

Παράλληλα, η RBC αναβάθμισε τον κλάδο των καταναλωτικών αγαθών διακριτικής δαπάνης σε «market weight», εκτιμώντας ότι η απαισιοδοξία γύρω από την αμερικανική κατανάλωση μπορεί να έχει φτάσει σε υπερβολικά επίπεδα.

Νέα φάση για το αμερικανικό χρηματιστήριο

Το βασικό συμπέρασμα της Morgan Stanley είναι ότι η Wall Street βρίσκεται σε ένα σημείο μετάβασης.

Η άνοδος δεν στηρίζεται πλέον αποκλειστικά στους τεχνολογικούς κολοσσούς και στην τεχνητή νοημοσύνη, αλλά αρχίζει να επεκτείνεται σε περισσότερους κλάδους της οικονομίας.

Εφόσον τα εταιρικά αποτελέσματα επιβεβαιώσουν τις υψηλές προσδοκίες, η αγορά μπορεί να εισέλθει σε μια νέα φάση ανοδικής κίνησης με μεγαλύτερο εύρος συμμετοχής.

Ωστόσο, η ίδια η ισχύς των προσδοκιών αποτελεί και τον μεγαλύτερο κίνδυνο, καθώς η αγορά πλέον απαιτεί όχι απλώς καλά αποτελέσματα, αλλά συνεχείς θετικές εκπλήξεις.