Οι νέες τιμές-στόχοι διαμορφώνονται ως εξής:

Η μεγαλύτερη θετική αναθεώρηση αφορά την Alpha Bank, με την τιμή-στόχο να αυξάνεται στα 5,50 ευρώ από 5 ευρώ. Η νέα αποτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 20,2% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Για την Εθνική Τράπεζα, ο στόχος αυξάνεται στα 19,30 ευρώ από 17,60 ευρώ, προσφέροντας δυνητικό περιθώριο ανόδου 14,3%. Στην Πειραιώς, η Morgan Stanley ανεβάζει τον στόχο στα 12,30 ευρώ από 11,50 ευρώ, ενώ για τη Eurobank τον αυξάνει στα 5,40 ευρώ από 4,90 ευρώ.

Αντίθετα, για την CrediaBank ο οίκος μειώνει οριακά την τιμή-στόχο, στα 1,09 ευρώ από 1,16 ευρώ, δηλαδή κατά περίπου 6%. Παρά τη μείωση, εξακολουθεί να βλέπει περιθώριο ανόδου 6,7%.

Η Ελλάδα ξεχωρίζει στην αύξηση των δανείων

Κεντρικό στοιχείο της ανάλυσης της Morgan Stanley είναι η εκτίμηση ότι η πιστωτική επέκταση στην Ευρώπη έχει ακόμη αρκετό δρόμο να διανύσει.

Μελετώντας δεδομένα τεσσάρων δεκαετιών, ο οίκος διαπιστώνει ότι οι κύκλοι αυξημένων κεφαλαιουχικών δαπανών έχουν συνήθως διάρκεια περίπου 4 έως 6 ετών. Με δεδομένη αυτή τη δυναμική, εκτιμά ότι η ζήτηση για τραπεζική χρηματοδότηση μπορεί να παραμείνει σε υγιή επίπεδα μεσοπρόθεσμα.

Οι ισχυρότερες προοπτικές αύξησης των δανείων εντοπίζονται στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ολλανδία και την Ελλάδα, ενώ η Γερμανία εμφανίζει τις μεγαλύτερες πιθανότητες για επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης.

Για την Ελλάδα, η Morgan Stanley προβλέπει παράλληλα σημαντική ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους. Συγκεκριμένα, εκτιμά αύξηση κατά 8,4% το 2026, 14% το 2027 και 6,1% το 2028.

Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς η αύξηση των χορηγήσεων μπορεί να λειτουργήσει ως σημαντικό αντίβαρο στις πιέσεις που προκαλεί η σταδιακή ομαλοποίηση των επιτοκίων και η αποκλιμάκωση των περιθωρίων.

Alpha Bank στην κορυφή των επιλογών

Σε επίπεδο ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, η Morgan Stanley εξακολουθεί να προτιμά τις UniCredit, Deutsche Bank και Santander, οι οποίες παραμένουν στις κορυφαίες επιλογές της.

Στις μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης προστίθεται πλέον η Alpha Bank, μαζί με την ABN, ενισχύοντας τη θέση της ελληνικής τράπεζας στις προτιμήσεις του οίκου.

Συνολικά, η Morgan Stanley προχωρά σε μέση αύξηση περίπου 9% στις τιμές-στόχους των ευρωπαϊκών τραπεζών, ενώ ταυτόχρονα αναθεωρεί ανοδικά κατά 50 μονάδες βάσης τη μακροπρόθεσμη εκτίμησή της για τα επιτόκια.

Το μήνυμα της έκθεσης είναι επομένως διττό: αφενός, η ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά μπορεί να συνεχίσει να επωφελείται από έναν πολυετή κύκλο επενδύσεων και πιστωτικής επέκτασης και, αφετέρου, η Ελλάδα βρίσκεται σε ιδιαίτερα ευνοϊκή θέση, με την Alpha Bank να ξεχωρίζει ως η κορυφαία επιλογή της Morgan Stanley μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.