Η εταιρεία έχει ανακοινώσει ότι μέσα στο 2026 σχεδιάζει να αντλήσει συνολικά 45–50 δισ. δολάρια μέσω συνδυασμού δανεισμού και έκδοσης μετοχών. Στο τρέχον οικονομικό έτος έχει θέσει ως στόχο άντλησης περίπου 40 δισ. δολαρίων, ενώ ήδη ολοκλήρωσε έκδοση μετοχών ύψους 20 δισ. δολαρίων.

Η μεγάλη πρόκληση: η χρηματοδότηση της AI επέκτασης

Η Oracle βρίσκεται σε ένα παράδοξο σημείο. Από τη μία πλευρά, η ζήτηση για τις υπηρεσίες cloud που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη αυξάνεται με εξαιρετικά γρήγορους ρυθμούς. Από την άλλη, η επέκταση των data centers απαιτεί τεράστιες κεφαλαιακές δαπάνες, πιέζοντας τις ταμειακές ροές της εταιρείας.

Μόνο στο πρώτο τρίμηνο, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έφτασαν τα 28,5 δισ. δολάρια, ενώ η Oracle εμφάνισε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 5,4 δισ. δολαρίων. Ωστόσο, το ποσό ήταν σημαντικά καλύτερο από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για ταμειακή εκροή περίπου 9,56 δισ. δολαρίων.

Το μεγάλο αντίβαρο είναι το ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβάσεων. Η Oracle πρόσθεσε πάνω από 30 δισ. δολάρια νέων συμβολαίων AI cloud στο πρώτο τρίμηνο, ανεβάζοντας το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων στα 664 δισ. δολάρια, υψηλότερα από τις προβλέψεις των αναλυτών.

Μεγάλο μέρος αυτών των νέων συμβάσεων δεν απαιτεί αντίστοιχη άμεση χρηματοδότηση από την Oracle, καθώς η εταιρεία αξιοποιεί προκαταβολές πελατών και σε ορισμένες περιπτώσεις την προμήθεια εξοπλισμού από τους ίδιους τους πελάτες.

Από τη μία AI ανάπτυξη, από την άλλη περικοπές

Παρά την επιθετική επέκταση στην τεχνητή νοημοσύνη, η Oracle προχωρά ταυτόχρονα σε σημαντική αναδιάρθρωση.

Το κόστος του προγράμματος αναδιάρθρωσης για το οικονομικό έτος 2026 αυξήθηκε κατά περίπου 700 εκατ. δολάρια, φτάνοντας συνολικά τα 2,8 δισ. δολάρια. Το πρόγραμμα περιλαμβάνει αποζημιώσεις, περικοπές θέσεων εργασίας, τερματισμό συμβάσεων και άλλες δαπάνες εξόδου.

Η εικόνα αυτή αποτυπώνει τη στρατηγική αλλαγή της Oracle: περιορισμός κόστους σε παραδοσιακές δραστηριότητες και ταυτόχρονα μαζική μεταφορά κεφαλαίων προς τις υποδομές που απαιτεί η έκρηξη της AI.

Ο Ellison στέλνει μήνυμα στην αγορά

Υπό αυτό το πρίσμα, η ακύρωση της προγραμματισμένης πώλησης των 50 εκατ. μετοχών από τον Ellison αποκτά μεγαλύτερη συμβολική βαρύτητα.

Η Oracle βρίσκεται σε μια κρίσιμη φάση, όπου η αγορά προσπαθεί να αποφασίσει αν η τεράστια αύξηση των επενδύσεων σε AI θα μετατραπεί τελικά σε αντίστοιχη αύξηση κερδών και ταμειακών ροών.

Η μετοχή είχε σημειώσει άνοδο έως και 7,8% μετά την ανακοίνωση της μεγάλης αύξησης του ανεκτέλεστου υπολοίπου, αλλά στη συνέχεια ανέστρεψε την κίνησή της και έκλεισε περίπου 2% χαμηλότερα, καθώς οι επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν για τον χρόνο που θα χρειαστεί μέχρι οι νέες επενδύσεις να μετατραπούν σε ισχυρές θετικές ταμειακές ροές.

Η Oracle έχει πλέον μπροστά της ένα από τα μεγαλύτερα στοιχήματα στην αγορά τεχνητής νοημοσύνης: να μετατρέψει τις εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια μελλοντικών συμβολαίων σε πραγματικές ταμειακές ροές, χωρίς η χρηματοδότηση των data centers να επιβαρύνει υπερβολικά τον ισολογισμό.

Η επιλογή του Larry Ellison να μην πουλήσει τις μετοχές του, τουλάχιστον προς το παρόν, μπορεί να ερμηνευθεί ως μια ισχυρή ένδειξη ότι ο ίδιος εξακολουθεί να πιστεύει πως η μακροπρόθεσμη αξία της Oracle θα αυξηθεί σημαντικά από τη μετάβαση στην εποχή της τεχνητής νοημοσύνης.