Στη Γερμανία, παρά το εκτεταμένο πρόγραμμα δημόσιων επενδύσεων, το χρέος αυξήθηκε συγκρατημένα κατά 1,3 ποσοστιαίες μονάδες, στο 63,5% του ΑΕΠ έως το τέλος του 2025. Στην Ιταλία, ο δείκτης ανήλθε στο 137% από αύξηση 2,4 μονάδων, ενώ στην Ισπανία σημειώθηκε μικρή υποχώρηση κατά μία μονάδα, στο 101%.

Η UBS επισημαίνει ότι η ισχυρή υποβοήθηση που προσέφερε ο υψηλός πληθωρισμός στη μείωση των δεικτών χρέους κατά την περίοδο 2022-2023 σταδιακά εξασθενεί, γεγονός που σημαίνει ότι η περαιτέρω αποκλιμάκωση θα απαιτήσει πιο ουσιαστικές δημοσιονομικές παρεμβάσεις και πολιτικές προσαρμογές.

Παρά τη νέα άνοδο των ενεργειακών τιμών λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή, οι αναλυτές της UBS δεν θεωρούν ότι θα υπάρξει ουσιαστική στήριξη στη δυναμική αποκλιμάκωσης των χρεών μέσω του πληθωρισμού. Όπως εξηγούν, οι αποπληθωριστές του ΑΕΠ επηρεάζονται κυρίως από τον δομικό πληθωρισμό και όχι από τις βραχυπρόθεσμες αυξήσεις στις τιμές ενέργειας.

Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις, ο ελβετικός οίκος θεωρεί πιθανό οι περισσότερες ευρωπαϊκές οικονομίες να εμφανίσουν σταθεροποίηση ή και αύξηση των επιπέδων χρέους τα επόμενα χρόνια.

Παράλληλα, αρκετές χώρες εξακολουθούν να βρίσκονται σε Διαδικασία Υπερβολικού Ελλείμματος, μεταξύ αυτών η Αυστρία, το Βέλγιο, η Φινλανδία, η Γαλλία, η Ιταλία, η Μάλτα και η Σλοβακία, καθώς και εκτός Ευρωζώνης η Ουγγαρία, η Πολωνία και η Ρουμανία.

Η UBS σημειώνει ότι μόνο η Μάλτα κατάφερε να περιορίσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα κάτω από το όριο του 3% του ΑΕΠ το 2025, γεγονός που πιθανόν θα της επιτρέψει να εξέλθει σύντομα από τη σχετική διαδικασία. Η Ιταλία παρέμεινε οριακά πάνω από το 3%, αν και σχεδιάζει νέα μείωση για το 2026, ενώ οι υπόλοιπες χώρες εξακολουθούν να κινούνται αισθητά υψηλότερα.

Συνολικά χρέη 713 δισ. ευρώ στην Ελλάδα

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της UBS, το συνολικό χρέος της ελληνικής οικονομίας —δημόσιο και ιδιωτικό— ανέρχεται στο 288% του ΑΕΠ ή περίπου 713 δισ. ευρώ, αισθητά χαμηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης που φτάνει το 351,6% του ΑΕΠ.

Σε ό,τι αφορά τον ιδιωτικό τομέα, το συνολικό χρέος στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στο 97,4% του ΑΕΠ στα τέλη του 2025. Η επιβάρυνση των νοικοκυριών υπολογίζεται στο 38,1% του ΑΕΠ, ενώ τα στεγαστικά δάνεια παραμένουν σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, μόλις στο 11,1% του ΑΕΠ, έναντι μέσου όρου 34,2% στην Ευρωζώνη.

Το χρέος των μη χρηματοοικονομικών επιχειρήσεων αντιστοιχεί στο 59,3% του ΑΕΠ, σημαντικά χαμηλότερα από το 103,1% της Ευρωζώνης, ενώ το χρέος του χρηματοοικονομικού τομέα ανέρχεται στο 15,5% του ΑΕΠ, έναντι 106% στον ευρωπαϊκό μέσο όρο.