Στις 7.100 μονάδες ο Euro Stoxx 50

Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, η UBS τοποθετεί τον στόχο για τον Euro Stoxx 50 στις 6.900 μονάδες στο τέλος του 2026 και στις 7.100 μονάδες τον Ιούνιο του 2027.

Με τον δείκτη να βρίσκεται στις 6.540 μονάδες στις 12 Αυγούστου, η νέα πρόβλεψη αντιστοιχεί σε πρόσθετη άνοδο περίπου 8,6% μέσα στους επόμενους δέκα μήνες.

Το ιδιαίτερα θετικό στοιχείο για την UBS είναι ότι η βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων αποκτά πλέον μεγαλύτερο εύρος. Με το μεγαλύτερο μέρος των εισηγμένων να έχει ήδη ανακοινώσει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, τα κέρδη εμφανίζουν αύξηση περίπου 22% σε ετήσια βάση. Ακόμη και χωρίς τη συμβολή του ενεργειακού κλάδου, η αύξηση παραμένει ισχυρή, στο 11%, έναντι 12% στο πρώτο τρίμηνο.

Η εξέλιξη αυτή θεωρείται σημαντική διότι δείχνει ότι η ανάκαμψη της κερδοφορίας δεν περιορίζεται σε συγκεκριμένους κλάδους ούτε αποτελεί απλώς αποτέλεσμα ευνοϊκών συγκρίσεων με την προηγούμενη χρονιά.

Η UBS εκτιμά ότι μέσα στο 2026 όλοι οι βασικοί κλάδοι της ευρωπαϊκής αγοράς θα εμφανίσουν αύξηση κερδών.

Τράπεζες, βιομηχανία και τεχνολογία οι βασικοί πρωταγωνιστές

Οι τράπεζες βρίσκονται μεταξύ των κλάδων που εμφανίζουν ιδιαίτερα θετικές προοπτικές, καθώς επωφελούνται από την αυξημένη ζήτηση για δάνεια αλλά και από την ανάκαμψη της δραστηριότητας στις κεφαλαιαγορές.

Στη βιομηχανία, η δυναμική συνδέεται με τις αυξημένες επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη, ηλεκτροκίνηση και άμυνα, ενώ παράλληλα αρχίζουν να εμφανίζονται σημάδια βελτίωσης σε πιο κυκλικές δραστηριότητες, όπως ο αυτοματισμός.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η τεχνολογία. Η UBS εκτιμά ότι ο κλάδος εισέρχεται σε νέο κύκλο ισχυρότερης κερδοφορίας, καθώς οι επενδύσεις που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη αυξάνονται σημαντικά.

Σε επίπεδο κλάδων, η UBS διατηρεί θετική στάση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, τα διαρκή καταναλωτικά αγαθά, την υγεία, τη βιομηχανία και την τεχνολογία.

Η πρόσφατη διόρθωση των τεχνολογικών μετοχών θεωρείται μάλιστα θετική από πλευράς αποτιμήσεων, καθώς περιόρισε μέρος των ανησυχιών για το πόσο ακριβές είχαν γίνει οι σχετικές μετοχές, την ώρα που οι προοπτικές των κερδών παραμένουν ισχυρές.

Η Γερμανία ξεχωρίζει

Σε γεωγραφικό επίπεδο, η UBS εμφανίζεται ιδιαίτερα θετική για τη Γερμανία. Η εκτίμηση στηρίζεται τόσο στην έκθεση της γερμανικής οικονομίας στον βιομηχανικό κύκλο όσο και στις αυξημένες διαρθρωτικές επενδύσεις.

Καθοριστικό ρόλο μπορεί να διαδραματίσει και η δημοσιονομική πολιτική, καθώς η μεγαλύτερη δημοσιονομική στήριξη δημιουργεί έναν επιπλέον καταλύτη για την οικονομική δραστηριότητα και τις επιχειρηματικές επενδύσεις.

Η εικόνα στην κατανάλωση είναι περισσότερο σύνθετη. Τα υψηλότερα εισοδηματικά στρώματα εξακολουθούν να εμφανίζουν ανθεκτικότητα, ενώ τα νοικοκυριά με χαμηλότερα εισοδήματα εξακολουθούν να πιέζονται. Παράλληλα, η υποτονική κινεζική ζήτηση εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό πρόβλημα για αρκετές ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες.

Το αισιόδοξο σενάριο ανεβάζει τον δείκτη στις 7.600 μονάδες

Η UBS εξετάζει παράλληλα διαφορετικές εκδοχές για την πορεία της ευρωπαϊκής αγοράς.

Στο θετικό σενάριο, ο Euro Stoxx 50 θα μπορούσε να φτάσει ακόμη και τις 7.600 μονάδες έως τον Ιούνιο του 2027. Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα μπορούσε να προκύψει από έναν νέο ισχυρό κύκλο επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη, ηλεκτροκίνηση και άμυνα, σε συνδυασμό με ταχύτερη ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Πρόσθετη ώθηση θα μπορούσαν να προσφέρουν η γερμανική δημοσιονομική επέκταση και μια ουσιαστική αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων.

Αντίθετα, το αρνητικό σενάριο της UBS προβλέπει σημαντική διόρθωση του δείκτη, έως τις 4.700 μονάδες.

Οι βασικοί κίνδυνοι σε αυτή την περίπτωση θα ήταν μια νέα διαταραχή στις ενεργειακές ροές, η απογοήτευση από την απόδοση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, η αναζωπύρωση των εμπορικών αντιπαραθέσεων μεταξύ ΗΠΑ, Ευρώπης και Κίνας και η περαιτέρω ενίσχυση του κινεζικού ανταγωνισμού.

Στους κινδύνους προστίθεται και η πολιτική αβεβαιότητα που μπορεί να αυξηθεί καθώς η Ευρώπη εισέρχεται στον εκλογικό κύκλο του 2027.

Συνολικά, πάντως, η UBS θεωρεί ότι η σχέση κινδύνου και απόδοσης στις ευρωπαϊκές μετοχές έχει βελτιωθεί αισθητά. Η ενίσχυση της κερδοφορίας, η διεύρυνση της συμμετοχής περισσότερων κλάδων στην ανοδική τάση και η πιθανότητα ισχυρότερων επενδύσεων σε τεχνολογία, άμυνα και υποδομές δημιουργούν τις προϋποθέσεις για έναν ευρύτερο ανοδικό κύκλο στις ευρωπαϊκές αγορές.