Από τους 19 αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα, μόλις ένας αύξησε τον στόχο του και ένας τον μείωσε.

Πόλεμος, αποδόσεις ομολόγων και ανησυχίες για την τεχνητή νοημοσύνη

Η σταθερότητα των προβλέψεων έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές καλούνται να απορροφήσουν πολλαπλές εστίες αβεβαιότητας.

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου ξεπέρασε προσωρινά το 5%, αυξάνοντας την πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών. Παράλληλα, ο πόλεμος με το Ιράν έχει προκαλέσει αναταράξεις στις αγορές ενέργειας, ενώ οι αμφιβολίες για το κατά πόσο οι τεράστιες δαπάνες στην τεχνητή νοημοσύνη θα αποδώσουν τα αναμενόμενα κέρδη πυροδότησαν νέο κύμα ρευστοποιήσεων στις τεχνολογικές μετοχές.

Ο S&P 500 είχε καταγράψει ιστορικό υψηλό κλεισίματος στις 7.818,93 μονάδες στις 6 Οκτωβρίου. Στις 23 Οκτωβρίου βρισκόταν περίπου 2,5% χαμηλότερα, χωρίς να έχει καταφέρει να ανακτήσει το προηγούμενο ρεκόρ.

Η πίεση εντάθηκε μετά τη μεγάλη πτώση της Πέμπτης, όταν οι ανησυχίες για τη χρηματοδότηση των επενδύσεων στην AI επηρέασαν έντονα τον τεχνολογικό κλάδο. Η μετοχή της Meta υποχώρησε περισσότερο από 7% στη συνεδρίαση, συμβάλλοντας στη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του ευρύτερου δείκτη εδώ και μήνες.

Η HSBC βλέπει ευκαιρίες στις διορθώσεις

Ο Max Kettner, στρατηγικός αναλυτής της HSBC, περιέγραψε το σημερινό περιβάλλον ως ιδιαίτερα απαιτητικό για όσους επιχειρούν να προβλέψουν την πορεία των αγορών, καθώς οι εκτιμήσεις χρειάζεται να επανεξετάζονται σχεδόν σε εβδομαδιαία βάση.

Παρά τις δυσκολίες, η HSBC εκτιμά ότι η υποχώρηση των αποδόσεων των ομολόγων θα μπορούσε να προσφέρει ανακούφιση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις. Υπό αυτή την προϋπόθεση, οι διορθώσεις που θα προκληθούν από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, τις ανησυχίες γύρω από την AI ή την πολιτική αναταραχή στη Γαλλία ενδέχεται να δημιουργήσουν ευκαιρίες τοποθετήσεων τις επόμενες εβδομάδες.

Ο Kettner εμφανίζεται περισσότερο θετικός για τις μετοχές παρά για τα εταιρικά ομόλογα, εκτιμώντας ότι οι πρώτες θα μπορούσαν να προσφέρουν ελκυστικότερες ευκαιρίες σε περίπτωση νέας υποχώρησης των τιμών.

Τα εταιρικά αποτελέσματα στηρίζουν την αγορά, αλλά όχι όσο αναμενόταν

Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου θεωρούνταν ότι θα μπορούσε να σταθεροποιήσει το επενδυτικό κλίμα. Μέχρι την Παρασκευή, περίπου το 24% των εταιρειών του S&P 500 είχε δημοσιεύσει αποτελέσματα, με το 83% να ξεπερνά τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή, σύμφωνα με τη FactSet.

Το ποσοστό αυτό βρίσκεται πάνω από τον μέσο όρο πενταετίας, που διαμορφώνεται στο 78%. Ωστόσο, η έκταση των θετικών εκπλήξεων είναι αισθητά μικρότερη: τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών που υπερέβησαν τις προβλέψεις ήταν κατά μέσο όρο μόλις 2,1% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις, έναντι μέσου όρου 7,5% την τελευταία πενταετία.

Η Wells Fargo χαρακτήρισε την έναρξη της περιόδου αποτελεσμάτων ως μία από τις ασθενέστερες ιστορικά όσον αφορά το μέγεθος των θετικών εκπλήξεων.

Αντίστοιχα, η Savita Subramanian της Bank of America υπογράμμισε ότι, παρότι η τράπεζα εξακολουθεί να αναμένει ικανοποιητικά αποτελέσματα, μεγαλύτερη σημασία για την πορεία των μετοχών θα έχει η δυνατότητα των διοικήσεων να καθησυχάσουν τους επενδυτές για τις προοπτικές των επιχειρήσεών τους μέσα σε ένα δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον.

Το βασικό στοίχημα για το τέλος του 2026

Η διατήρηση του μέσου στόχου κοντά στις 8.000 μονάδες υποδηλώνει ότι οι στρατηγικοί αναλυτές εξακολουθούν να θεωρούν πως οι αμερικανικές μετοχές διαθέτουν περιθώριο ανόδου. Δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι αγνοούν τους κινδύνους ή ότι αναμένουν μια ομαλή πορεία προς τα νέα υψηλά.

Η αγορά θα χρειαστεί να επιβεβαιώσει ότι τα εταιρικά κέρδη μπορούν να στηρίξουν τις αποτιμήσεις, ενώ η πορεία των επιτοκίων και οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή θα συνεχίσουν να επηρεάζουν τις διαθέσεις των επενδυτών.

Το κρίσιμο σημείο είναι ότι οι προβλέψεις παραμένουν αισιόδοξες, αλλά τα περιθώρια λάθους έχουν περιοριστεί. Εάν οι εταιρείες δεν καταφέρουν να προσφέρουν ισχυρότερες ενδείξεις για την κερδοφορία τους ή εάν οι γεωπολιτικές και πληθωριστικές πιέσεις ενταθούν, οι σημερινοί στόχοι θα μπορούσαν να αποδειχθούν υπερβολικά αισιόδοξοι.

Για την ώρα, πάντως, η Wall Street δεν εγκαταλείπει το ανοδικό της σενάριο. Η προσοχή στρέφεται πλέον στην ποιότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων και στην ικανότητα της αγοράς να ξεπεράσει τις νέες αναταράξεις χωρίς ουσιαστική αναθεώρηση των προσδοκιών για το τέλος της χρονιάς.