Εν μέσω όλης της αναστάτωσης που υπάρχει στις διεθνείς αγορές, τόσο μετά τα νέα παρατράγουδα στον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, όσο και μετά τη μεγάλη πτώση της προηγούμενης Παρασκευής –με ισχυρές απώλειες κυρίως στις τεχνολογικές μετοχές (όπου είχαμε προειδοποιήσει έγκαιρα στο GFF ενόψει και των εξελίξεων και του IPO της SpaceX)– το κλίμα παραμένει ιδιαίτερα εύθραυστο. 

Η πτώση αυτή συνεχίστηκε και χθες στις ασιατικές αγορές, επιβεβαιώνοντας ότι η νευρικότητα δεν είναι τοπική αλλά πιο γενικευμένη. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά έδειξε χθες μεγάλα αντανακλαστικά, με έντονες ενδοσυνεδριακές αντιδράσεις, επιμένοντας ότι υπάρχουν ακόμη δυνάμεις –και ξένοι επενδυτές– που θέλουν με κάθε τρόπο να κρατήσουν την αγορά.

Σε αυτό το περιβάλλον, θα πούμε πως υπάρχει μιας μορφής συναγερμός να μη χαθούν κρίσιμες στηρίξεις και να μη ξεθωριάσει το καλό σενάριο, κάτι που κατά την άποψή μας είναι πλέον αρκετά πιθανό να δοκιμαστεί.

Όπως έχουμε αναφέρει και σε σχόλια μας στο GFF, ο βασικός συναγερμός για τον Γενικό Δείκτη έχει να κάνει με τη ζώνη των 2.340 – 2.350 μονάδων, όπου απαιτείται άμεση διατήρηση. Σε κάθε περίπτωση, δεν πρέπει να χαθούν οι κρίσιμες στηρίξεις στις 2.300 – 2.290 μονάδες, καθώς εκεί τα πράγματα θα αρχίσουν να περιπλέκονται ουσιαστικά, με εμφανή επιδείνωση της τάσης.

Αντίστοιχα, συναγερμός υπάρχει και στον τραπεζικό δείκτη αλλά και στον FTSE 25, όπου διαδοχικές απώλειες σημαντικών στηρίξεων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιο σύνθετες καταστάσεις και να μεταθέσουν πίσω το πολύ θετικό σενάριο στο οποίο αναφερόμαστε το τελευταίο διάστημα.

Όσον αφορά τον τραπεζικό δείκτη, με τα βλέμματα να παραμένουν και στις εξελίξεις στα επιτόκια αλλά και στις εκτιμήσεις για ενίσχυση των εσόδων από πιθανές νέες κινήσεις της ΕΚΤ, η εικόνα παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη βραχυπρόθεσμα.

Μεγάλος συναγερμός να μη χαθούν οι στηρίξεις στις 2.610 – 2.600 και 2.580 – 2.570 μονάδες, επίπεδα που αποτελούν βασικές γραμμές άμυνας για την τρέχουσα τάση. Χαρακτηριστικό είναι ότι χθες το πρωί, κατά τη διάρκεια της πιο έντονης πίεσης, ο δείκτης κατέγραψε χαμηλό ημέρας στις 2.611,79 μονάδες, από όπου και αντέδρασε άμεσα, δείχνοντας ότι τα επίπεδα αυτά «δουλεύουν» στην πράξη, τουλάχιστον μέχρι νεοτέρας. Πρόκειται για κρίσιμες στηρίξεις που σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να χαθούν, καθώς μια καθαρή απώλεια τους θα άνοιγε τον δρόμο για σημαντική επιδείνωση της εικόνας. Σε ένα τέτοιο σενάριο δεν μπορεί να αποκλειστεί ακόμη και πτώση της τάξης του 10%, κάτι που προφανώς θα συνιστούσε ισχυρό πισωγύρισμα για τον κλάδο και συνολικά για την αγορά.

Λίγο καλύτερα είναι τα πράγματα στον FTSE 25, ο οποίος έχει προς το παρόν μια μεγαλύτερη απόσταση ασφαλείας από τις βασικές στηρίξεις, η απώλεια των οποίων θα άρχιζε να σοβαρεύει σημαντικά την κατάσταση.

Οι κρίσιμες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 5.840 – 5.830 μονάδων, στη συνέχεια στις 5.800 μονάδες και χαμηλότερα στις 5.760 – 5.740 μονάδες. Πρόκειται για ζώνες που λειτουργούν ως βασική γραμμή άμυνας για τον δείκτη.

Σε περίπτωση που οι παραπάνω στηρίξεις χαθούν, θα είχαμε σημαντική επιδείνωση της τάσης, με κίνδυνο απότομης διορθωτικής κίνησης όχι μόνο στον δείκτη αλλά και κατ’ επέκταση στο σύνολο της αγοράς. Σε ένα τέτοιο σενάριο δεν θα μπορούσε να αποκλειστεί κίνηση προς τις 5.400 μονάδες, δηλαδή μια διόρθωση που σε «ελεύθερη μετάφραση» αντιστοιχεί περίπου στο σενάριο πτώσης της τάξης του 10% που έχουμε ήδη αναφέρει για τις τράπεζες.

Ζούμε ένα κρίσιμο σκηνικό στις διεθνείς αγορές, με τον κακό χαμό στον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, εν μέσω και όλης αυτής της συζήτησης για τις πολύ υψηλές αποτιμήσεις. Ωστόσο, εμείς παραμένουμε συγκρατημένα αισιόδοξοι και ποντάρουμε σε δύο πράγματα. Πρώτον, ότι το πιθανότερο σενάριο παραμένει η εξεύρεση λύσης στον πόλεμο, και μάλιστα σε εύλογο χρονικό διάστημα. Παράλληλα, ποντάρουμε και στο καυτό ζήτημα της φούσκας που λένε όλοι πως υπάρχει στις αγορές. Δεν λέμε πως τα τόσο υψηλά επίπεδα και οι τόσο υψηλές αποτιμήσεις δεν μας προβληματίζουν κι εμάς. Ωστόσο, αν και θα ακουστεί κάπως περίεργο, δεν αποκλείουμε το ενδεχόμενο η διόρθωση που όλοι περιμένουν να μην έρθει, και οι αγορές να συνεχίσουν να μας εκπλήσσουν θετικά. Είναι ένας κανόνας που έχει επιβεβαιωθεί άπειρες φορές: ποτέ δεν έρχεται μια διόρθωση όταν όλοι την περιμένουν. Αντιθέτως, έρχεται ξαφνικά, όταν υπάρχει πολλή αισιοδοξία και όλοι περιμένουν ράλι ή τέλος πάντων συνέχιση της ανόδου των τιμών.

Επίσης, θα επαναλάβουμε και κάτι άλλο που είχαμε πει πριν από μερικές ημέρες και πιθανόν θα φανεί περίεργο. Ότι πιστεύουμε, δηλαδή, πως κάποια ξένα χαρτοφυλάκια θα κάνουν ό,τι περνάει από το χέρι τους για να αποφευχθεί η πτώση. Με απλά λόγια, έχουν μαζέψει αρκετά χαρτιά και θέλουν με κάθε τρόπο να αποφευχθεί ένα τόσο μεγάλο πισωγύρισμα, όσο φυσικά περνάει από το χέρι τους. Το λέμε αυτό γιατί γίνεται αντιληπτό πως αν πηγαίναμε σε ένα sell-off διεθνώς, τα πράγματα θα μπερδεύονταν και στο Χ.Α. Από την άλλη, όμως, νιώθουμε πως αν του δοθεί η ευκαιρία, με ελάχιστα καλό κλίμα διεθνώς ή να μην υπάρχει μια μεγάλη πτώση. θα μπορούσαν να οδηγήσουν το Χ.Α. μέχρι και σε ράλι τιμών, που θα μας εξέπληττε.