Δεν το βλέπουμε… Επιμένουν κάποιοι και αποτελεί ένα σχετικό βαρίδι για την αγορά. Αναφερόμαστε στα συνεχή σενάρια περί πρόωρων εκλογών το φθινόπωρο, τα οποία ανακυκλώνονται διαρκώς και σίγουρα επηρεάζουν μια μερίδα επενδυτών, έστω και σε επίπεδο προσδοκιών.

Όπως είχαμε χαρακτηριστικά γράψει και πριν από μερικές ημέρες, για πρώτη φορά μετά από αρκετό καιρό όλο και περισσότεροι ξένοι επενδυτές ρωτούν τι συμβαίνει στη χώρα μας σε σχέση με τις πολιτικές εξελίξεις, προσπαθώντας να εκτιμήσουν κατά πόσο έχει αυξηθεί ο πολιτικός κίνδυνος. Ένα απολύτως λογικό ερώτημα, ειδικά για επενδυτές που έχουν ζήσει και τις δύσκολες περιόδους της ελληνικής κρίσης και παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητοι σε τέτοιου είδους ζητήματα.

Δεν λέμε πως δεν υπάρχει πολιτικός κίνδυνος στη χώρα. Ωστόσο, όσον αφορά το σενάριο πρόωρων εκλογών το φθινόπωρο, χωρίς φυσικά να αποκλείουμε τίποτα, προσωπικά δεν το βλέπουμε ως το πιθανότερο ενδεχόμενο. Αντιθέτως, συνεχίζουμε να πιστεύουμε πως το βασικό σενάριο παραμένει η διεξαγωγή εκλογών στην κανονική τους χρονική στιγμή, περίπου σε έναν χρόνο από σήμερα.

Μέχρι να υπάρξουν πιο ισχυρές ενδείξεις προς την αντίθετη κατεύθυνση, θεωρούμε πως τα σχετικά σενάρια θα συνεχίσουν να αποτελούν περισσότερο αντικείμενο συζήτησης και λιγότερο έναν πραγματικό καταλύτη που θα μπορούσε να αλλάξει ουσιαστικά τα δεδομένα για την αγορά.

Μάλιστα, όσον αφορά τις εκλογές –όποτε κι αν αυτές πραγματοποιηθούν– δεν είμαστε τόσο σίγουροι πως θα οδηγηθούμε σε κρίση. Θα το τονίζουμε κάθε φορά πως φυσικά δεν αποκλείουμε τίποτα, ειδικά όταν μιλάμε για τη χώρα μας. Ωστόσο, δίνουμε περισσότερες πιθανότητες στο να σχηματιστεί, με τον έναν ή τον άλλο τρόπο, μια κυβέρνηση που θα μπορεί να αντέξει και, πάνω από όλα, να λειτουργήσει σωστά, παρά στο σενάριο μιας παρατεταμένης πολιτικής κρίσης. Και επαναλαμβάνουμε όλα αυτά μην βλέποντας πρόωρες κάλπες σχετικά άμεσα, δηλαδή το φθινόπωρο.

Μάλιστα, ίσως σας φανεί περίεργο, αλλά από την πλευρά μας δεν αποκλείουμε μέχρι και το ενδεχόμενο αυτοδυναμίας της Νέας Δημοκρατίας. Δεν είναι το πιθανότερο σενάριο. Αν, όμως, ισχύει αυτό που επισημαίνουν έμπειροι πολιτικοί αναλυτές, ότι δηλαδή απαιτείται ένα ποσοστό της τάξης του 36,5%, πρόκειται για έναν στόχο που θεωρητικά φαντάζει δύσκολος, αλλά όχι ακατόρθωτος. Στις δημοσκοπήσεις η ΝΔ κινείται αυτή τη στιγμή πέριξ του 27,5% με 28%, με ορισμένες μετρήσεις να την προσεγγίζουν στο 30%. Δεν αποκλείουμε, λοιπόν, αυτό το ποσοστό να ενισχυθεί σημαντικά όσο πλησιάζουμε προς τις κάλπες, αν και το πώς θα διαμορφωθούν τελικά τα δεδομένα μένει να φανεί στην πορεία. Δίνουμε τις περισσότερες πιθανότητες στο κυβερνόν κόμμα να απορροφήσει το μεγαλύτερο κομμάτι της δεξαμενής των αναποφάσιστων, η οποία επί του παρόντος υπολογίζεται στο 10% με 12%. Όλα αυτά αποτελούν προφανώς εκτιμήσεις και σκέψεις, χωρίς καμία κομματική σκοπιμότητα, αποτυπώνοντας απλώς μια ψύχραιμη ανάγνωση των δεδομένων.

Αφού τα πιάσαμε, ας συνεχίσουμε με τα πολιτικά. Ξέρετε ποιο πιστεύουμε πως είναι το κομβικό σημείο σε σχέση με όλα όσα αναφέραμε παραπάνω; Το αν θα υπάρξει διάσπαση στο εσωτερικό της Νέας Δημοκρατίας, αναφερόμενοι φυσικά στο ενδεχόμενο ο κ. Σαμαράς να προχωρήσει στην ίδρυση νέου κόμματος. Και εδώ έχουμε διαφορετική άποψη από την πλειοψηφία, η οποία πιστεύει ότι ο πρώην πρωθυπουργός θα κάνει αυτό το βήμα. Από την πλευρά μας –χωρίς φυσικά να αποκλείουμε τίποτα– δεν θεωρούμε ένα τέτοιο ενδεχόμενο πιθανό, αν και σε τέτοιου είδους πολιτικές εξισώσεις υπεισέρχονται πάντα πολλοί παράγοντες και οικονομικά συμφέροντα... Ωστόσο, αν τελικά ο κ. Σαμαράς δεν προχωρήσει στη δημιουργία νέου φορέα, το σενάριο η ΝΔ να πετύχει την αυτοδυναμία (με βάση τα δεδομένα που αναλύσαμε προηγουμένως) παραμένει στο τραπέζι και δεν πρέπει σε καμία περίπτωση να αποκλειστεί.

Ας συνεχίσουμε λίγο τα όσα είχαμε γράψει χθες για την Quest, κάνοντας μια εκτίμηση για το πιθανό μέρισμα που θα μπορούσε να διανείμει η εισηγμένη, αν κλείσει το deal για την πώληση της ACS στους Γερμανούς – σενάριο το οποίο, με βάση τις πληροφορίες μας, παραμένει το επικρατέστερο. Εκτιμούμε, λοιπόν, πως θα μπορούσαμε να δούμε μια επιστροφή κεφαλαίου προς τους μετόχους ύψους 100 έως 130 εκατ. ευρώ. Μιλάμε δηλαδή για μια απόδοση της τάξης του 15% επί της τρέχουσας χρηματιστηριακής της αξίας, με το υπόλοιπο ποσό του τιμήματος να κατευθύνεται σε νέες επενδύσεις, ανάμεσα στις οποίες ξεχωρίζει η αύξηση του ποσοστού της στη Fourlis.