Η επιβράδυνση της PrizePicks προβληματίζει

Σημείο που ξεχωρίζει αρνητικά στην ανάλυση της Citi είναι η πορεία της PrizePicks. Η αύξηση των εσόδων επιβραδύνθηκε στο 3% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, από 5% το α’ τρίμηνο, παρά το γεγονός ότι τα στοιχήματα αυξήθηκαν περισσότερο από 35%.

Παράλληλα, η κερδοφορία της Betano κινήθηκε χαμηλότερα από τις προσδοκίες, παρά την ισχυρή αύξηση των εσόδων κατά 26% και των EBITDA κατά 24%.

Το καθαρό χρέος της Allwyn αυξήθηκε στα 6,658 δισ. ευρώ, αντιστοιχώντας σε περίπου 3,8 φορές τα προσαρμοσμένα EBITDA των τελευταίων 12 μηνών, στοιχείο που εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα που παρακολουθεί στενά η Citi.

Ισχυρή βελτίωση στη Βρετανία

Σε επίπεδο γεωγραφικών αγορών, τα έσοδα στην ηπειρωτική Ευρώπη αυξήθηκαν κατά 4%, ενώ στο Ηνωμένο Βασίλειο κατά 2%.

Ιδιαίτερα θετική ήταν η εικόνα της βρετανικής κερδοφορίας, καθώς τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν στα 23 εκατ. ευρώ, από μόλις 6 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.

Αντίθετα, η συνεισφορά της Betano στα κέρδη ήταν χαμηλότερη από τις εκτιμήσεις του οίκου, παρά την ισχυρή αύξηση των βασικών μεγεθών της.

Χωρίς αλλαγές το guidance για το 2026

Παρά τα μικτά μηνύματα, η διοίκηση της Allwyn διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις της για το 2026.

Συγκεκριμένα, προβλέπει αύξηση των καθαρών εσόδων κατά μεσαίο έως υψηλό μονοψήφιο ποσοστό των 20%, πριν από την επίπτωση περίπου 60 εκατ. ευρώ από έκτακτους παράγοντες, ενώ αναμένει περιθώριο προσαρμοσμένων EBITDA περίπου 37%.

Παράλληλα, η εταιρεία συνεχίζει το πρόγραμμα επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους. Μέχρι τις 21 Αυγούστου είχε ολοκληρώσει επαναγορές μετοχών συνολικού ύψους 89 εκατ. ευρώ, από το συνολικό πρόγραμμα των 150 εκατ. ευρώ.

Επιπλέον, επιβεβαίωσε την καταβολή ενδιάμεσου μερίσματος 0,20 ευρώ ανά μετοχή τον Νοέμβριο του 2026.

Συνολικά, η Citi βλέπει μια εικόνα ισχυρής αύξησης εσόδων και βελτίωσης σε επιμέρους αγορές, αλλά θεωρεί ότι η υψηλότερη από την αναμενόμενη επιβάρυνση σε προσαρμογές, η επιβράδυνση της PrizePicks και το αυξημένο χρέος περιορίζουν προς το παρόν τα περιθώρια για πιο θετική στάση απέναντι στη μετοχή.