Νέες τιμές στόχοι για Eurobank, Κύπρου, Εθνική και Πειραιώς

Η Alpha Finance – AXIA διατηρεί ως κορυφαίες επιλογές της τη Eurobank και την Τράπεζα Κύπρου.

Για τη Eurobank, η νέα τιμή στόχος αυξάνεται στα 5,30 ευρώ από 4,50 ευρώ προηγουμένως, προσφέροντας συνολικό περιθώριο αναμενόμενης απόδοσης 27%.

Για την Τράπεζα Κύπρου, η τιμή στόχος αναθεωρείται στα 11,60 ευρώ από 10,90 ευρώ, με το περιθώριο συνολικής απόδοσης να διαμορφώνεται στο 26%.

Για την Εθνική Τράπεζα η νέα τιμή στόχος τοποθετείται στα 17,50 ευρώ έναντι 14,50 ευρώ προηγουμένως, με εκτιμώμενη συνολική απόδοση 17%.

Αντίστοιχα, για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή στόχος αυξάνεται στα 10,60 ευρώ από 8,50 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 19%.

Οι τράπεζες συνεχίζουν να υπεραποδίδουν

Σύμφωνα με την έκθεση, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να εμφανίζουν καλύτερη πορεία σε σχέση με τις ευρωπαϊκές αγορές, παρά το περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας.

Από τις αρχές του έτους, ο τραπεζικός κλάδος Ελλάδας και Κύπρου καταγράφει άνοδο 24,7%, έναντι αύξησης 12,9% του δείκτη Euro Stoxx Banks.

Η επίδοση αυτή, σύμφωνα με την Alpha Finance – AXIA, αντικατοπτρίζει τη σημαντική βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών των τραπεζών, όπως η υψηλή και διατηρήσιμη κερδοφορία, η ενίσχυση των κεφαλαίων, η ισχυρή ρευστότητα και η μεγαλύτερη επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους.

Στήριξη από επιτόκια, πιστωτική επέκταση και προμήθειες

Κεντρικό στοιχείο της θετικής εκτίμησης αποτελεί η ανθεκτικότητα των βασικών εσόδων των τραπεζών.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το μεταβαλλόμενο περιβάλλον επιτοκίων λειτουργεί πλέον ευνοϊκά για τον κλάδο, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια βάσης στηρίζουν τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, ενώ η πιστωτική ανάπτυξη παραμένει σε θετική τροχιά.

Στα μοντέλα της Alpha Finance – AXIA έχουν ενσωματωθεί δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, οι οποίες αναμένεται να αντιστραφούν το 2027.

Με βάση αυτές τις εκτιμήσεις, οι προβλέψεις για τα λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων και τα καθαρά κέρδη της περιόδου 2026-2028 αναβαθμίζονται κατά 2,6% και 2,9% αντίστοιχα.

Παράλληλα, σημαντική θεωρείται και η ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες, μέσω των κινήσεων εξαγορών – κυρίως στον ασφαλιστικό κλάδο – αλλά και της ανάπτυξης δραστηριοτήτων στη διαχείριση περιουσίας.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι διοικήσεις των τραπεζών ενδέχεται να αναβαθμίσουν τους στόχους τους για το 2026 κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου, λόγω της καλύτερης πορείας των βασικών εσόδων.

Ελκυστικές οι αποτιμήσεις παρά το ράλι

Παρά τη σημαντική άνοδο των τραπεζικών μετοχών, η Alpha Finance – AXIA θεωρεί ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές.

Με βάση τις προβλέψεις για το 2027, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου στις 1,45 φορές την ενσώματη λογιστική αξία και στις 9,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη.

Παράλληλα, η αναμενόμενη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει το 16%, επίπεδο που η χρηματιστηριακή θεωρεί ιδιαίτερα ανταγωνιστικό σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες της περιφέρειας.

Επιπλέον καταλύτη για τον κλάδο μπορεί να αποτελέσει η πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς από τους διεθνείς οίκους S&P Global, FTSE Russell και MSCI, με τις σχετικές διαδικασίες να αναμένονται το 2026 και το 2027.

Buybacks και επιστροφές κεφαλαίου στους μετόχους

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών.

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν αποφασίσει να επιστρέψουν σημαντικό μέρος των κερδών του 2025 στους μετόχους, με τα ποσοστά διανομής να κυμαίνονται μεταξύ 55% και 90%.

Σημαντικό μέρος των επιστροφών πραγματοποιείται μέσω buybacks, τα οποία σύμφωνα με την Alpha Finance – AXIA ενισχύουν τη ρευστότητα των μετοχών βραχυπρόθεσμα και βελτιώνουν τα κέρδη ανά μετοχή σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Διαφορετικά επενδυτικά χαρακτηριστικά για κάθε τράπεζα

Για τη Eurobank, η χρηματιστηριακή ξεχωρίζει τη γεωγραφική διαφοροποίηση του ομίλου σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, την υψηλή κερδοφορία και το σημαντικό κεφαλαιακό πλεόνασμα.

Για την Τράπεζα Κύπρου υπογραμμίζει το ιδιαίτερα κερδοφόρο επιχειρηματικό μοντέλο, την ισχυρή κεφαλαιακή βάση και τις υψηλές διανομές προς τους μετόχους.

Η Εθνική Τράπεζα χαρακτηρίζεται ως επιλογή για επενδυτές που δίνουν έμφαση στις υψηλές μερισματικές αποδόσεις, ενώ η Πειραιώς παρουσιάζεται ως η πιο άμεση επενδυτική επιλογή πάνω στην ελληνική αναπτυξιακή δυναμική και στην επιτυχή υλοποίηση του επιχειρησιακού της σχεδίου.