Σύμφωνα με την εκτίμηση της Bank of America, σε περίπτωση που η επενδυτική δυναμική γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη αρχίσει να εξασθενεί — είτε λόγω αμφιβολιών για την εμπορική της απόδοση είτε λόγω επιβράδυνσης των κεφαλαιουχικών δαπανών στον κλάδο — οι επενδυτές είναι πιθανό να αναπροσαρμόσουν γρήγορα τις προσδοκίες τους. Ένα τέτοιο σενάριο θα οδηγούσε σε αύξηση του risk premium και ταυτόχρονη πίεση στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή, με αποτέλεσμα πιθανή διόρθωση στις ευρωπαϊκές αγορές.

Στο πλαίσιο αυτό, η τράπεζα διατηρεί underweight στάση στις κυκλικές μετοχές έναντι των πιο αμυντικών τομέων, επισημαίνοντας ότι οι κυκλικοί κλάδοι διαπραγματεύονται ήδη σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα σε ιστορικούς όρους, κοντά σε κορυφές τριών δεκαετιών, προεξοφλώντας περαιτέρω βελτίωση των συνθηκών ρίσκου, κάτι που τους καθιστά πιο ευάλωτους σε αντιστροφή του κλίματος.

Ιδιαίτερη προσοχή συστήνει σε κλάδους που έχουν ωφεληθεί περισσότερο από το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης, όπως οι εταιρείες ημιαγωγών, τα κεφαλαιουχικά αγαθά και οι μεταλλευτικές επιχειρήσεις. Σε αυτούς τους τομείς, οι αποτιμήσεις θεωρούνται ήδη απαιτητικές και, σύμφωνα με την τράπεζα, ενδέχεται να δεχθούν έντονες πιέσεις εάν υπάρξουν ενδείξεις επιβράδυνσης του επενδυτικού κύκλου γύρω από την AI.

Επιφυλακτική εμφανίζεται επίσης και για τον τραπεζικό κλάδο, παρά τις ισχυρές του επιδόσεις το τελευταίο διάστημα. Όπως σημειώνει, οι τράπεζες έχουν επωφεληθεί τόσο από τα υψηλά επιτόκια όσο και από τη χαμηλή αποτίμηση κινδύνου, ενώ πλέον αποτελούν τον μεγαλύτερο κλάδο στο ευρωπαϊκό «high momentum» επενδυτικό καλάθι, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο απότομης υποαπόδοσης σε περίπτωση αλλαγής της επενδυτικής τάσης.

Αντιθέτως, η Bank of America εξακολουθεί να προτιμά τους πιο αμυντικούς κλάδους, με έμφαση στα καταναλωτικά αγαθά πρώτης ανάγκης. Ο συγκεκριμένος τομέας, σύμφωνα με την ανάλυση, τείνει να υπεραποδίδει όταν αυξάνεται η μεταβλητότητα και τα ασφάλιστρα κινδύνου, ενώ παρουσιάζει αρνητική συσχέτιση με τη δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης, καθιστώντας τον πιθανό «νικητή» σε περίπτωση διόρθωσης του τεχνολογικού αφηγήματος.

Τέλος, η τράπεζα προβλέπει ότι ο δείκτης Stoxx 600 θα μπορούσε να υποχωρήσει προσωρινά στις 560 μονάδες έως το τέλος του τρίτου τριμήνου, πριν ανακάμψει προς τις 590 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους, εξέλιξη που υποδηλώνει περιορισμένα ανοδικά περιθώρια για την ευρωπαϊκή αγορά μετοχών στο τρέχον περιβάλλον.