|
Παράλληλα:
Η επανάσταση του
shale
oil
έχει μετατρέψει τις ΗΠΑ
σε
καθαρό εξαγωγέα
ενέργειας
Η ενεργειακή ένταση της
οικονομίας είναι
χαμηλότερη
Το ενεργειακό κόστος
έχει μικρότερο βάρος
στην κατανάλωση
Ως αποτέλεσμα, ένα σοκ
+10% στην τιμή του
πετρελαίου:
αυξάνει τον πληθωρισμό
στις ΗΠΑ κατά ~25
μονάδες βάσης (έναντι
~90 μ.β. στη δεκαετία
του 1970)
επηρεάζει την ανάπτυξη
μόλις κατά ~5 μ.β.
Η Ευρώπη πιο εκτεθειμένη
Αντίθετα, η Ευρώπη
εμφανίζεται
περίπου διπλάσια
ευαίσθητη σε
πετρελαϊκά σοκ:
+10% στο πετρέλαιο → ~40
μ.β. αύξηση πληθωρισμού
μεγαλύτερη αρνητική
επίδραση στην ανάπτυξη
(>10 μ.β.)
Οι λόγοι είναι δομικοί:
μεγαλύτερη συμμετοχή της
ενέργειας στο «καλάθι»
κατανάλωσης
εξάρτηση από εισαγωγές
πετρελαίου και φυσικού
αερίου
υψηλότερη ενεργειακή
ένταση σε ορισμένους
κλάδους
Επιπτώσεις από το
πρόσφατο ενεργειακό σοκ
Η
Bank
of
America
έχει ήδη προσαρμόσει τις
προβλέψεις της,
λαμβάνοντας υπόψη άνοδο
περίπου 40% στις τιμές
πετρελαίου:
ΗΠΑ:
ανάπτυξη ↓ ~0,3
ποσοστιαίες μονάδες
πληθωρισμός ↑ ~0,8
ποσοστιαίες μονάδες
Ευρωζώνη:
ανάπτυξη ↓ ~0,6
ποσοστιαίες μονάδες
πληθωρισμός ↑ ~1,6
ποσοστιαίες μονάδες
Συμπέρασμα
Το βασικό μήνυμα είναι
σαφές:
οι ΗΠΑ έχουν πλέον
δομική “ασπίδα” απέναντι
σε ενεργειακά σοκ
η Ευρώπη παραμένει
ευάλωτη λόγω εισαγόμενης
ενέργειας
Αυτό εξηγεί γιατί σε
κάθε γεωπολιτική κρίση
(όπως η σημερινή στον
Περσικό Κόλπο), το
μακροοικονομικό πλήγμα
τείνει να είναι
πολύ πιο έντονο για την
Ευρώπη — κάτι
που έχει άμεσες
προεκτάσεις και για την
Ελλάδα που παραμένει
καθαρός εισαγωγέας
ενέργειας.
Αν θέλεις, μπορώ να σου
κάνω και μια πιο
“επενδυτική ανάγνωση”
(ποιοι κλάδοι/αγορές
κερδίζουν και ποιοι
χάνουν από αυτό το
gap
ΗΠΑ–Ευρώπης).
|
