Παρά τη σχετική σταθερότητα, η τράπεζα προειδοποιεί ότι το αισιόδοξο σενάριο -μια γρήγορη αποκλιμάκωση της κρίσης με διατήρηση της μακροοικονομικής ανθεκτικότητας- φαίνεται ήδη σε μεγάλο βαθμό αποτιμημένο στις αγορές. Το χαμηλό ασφάλιστρο κινδύνου και οι ιστορικά υψηλές προσδοκίες περιθωρίων κέρδους υποδηλώνουν περιορισμένα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.

Στο βασικό της σενάριο, η Bank of America προβλέπει ότι η παρατεταμένη ένταση στο Ορμούζ και οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα επιβαρύνουν σταδιακά την παγκόσμια ζήτηση, οδηγώντας σε επιδείνωση των μακροοικονομικών δεδομένων, ιδιαίτερα στην Ευρωζώνη. Υπό αυτό το πρίσμα, η τράπεζα διατηρεί αρνητική στάση (underweight) για τις ευρωπαϊκές μετοχές έναντι των παγκόσμιων.

Παράλληλα, αναθεωρεί προς τα πάνω τον στόχο για τον πανευρωπαϊκό δείκτη STOXX Europe 600, ανεβάζοντας το «κατώτατο σενάριο» στις 560 μονάδες και τον στόχο τέλους έτους στις 590 μονάδες, αν και εξακολουθεί να υποδηλώνει πιθανή διόρθωση περίπου 8% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η BofA τονίζει επίσης ότι οι κυκλικοί κλάδοι της Ευρώπης παραμένουν πιο ευάλωτοι, με πιθανή υποαπόδοση έναντι των αμυντικών μετοχών, καθώς η επιβράδυνση της ανάπτυξης και οι ενεργειακές πιέσεις επηρεάζουν δυσανάλογα τη ζήτηση. Αντίθετα, κλάδοι όπως τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και η υγεία εμφανίζονται πιο ανθεκτικοί.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στις τράπεζες, με την τράπεζα να διατηρεί αρνητική στάση, εκτιμώντας ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης, η πτώση των αποδόσεων και η αύξηση του κινδύνου θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υποαπόδοση περίπου 10%.

Στο επίπεδο χωρών, η Γερμανία παραμένει η μοναδική overweight επιλογή στην Ευρώπη, καθώς έχει ήδη προεξοφλήσει μέρος της επιβράδυνσης και ενδέχεται να επωφεληθεί από μελλοντικά δημοσιονομικά μέτρα στήριξης.

Συνολικά, η Bank of America υιοθετεί πιο επιφυλακτική στάση για τις ευρωπαϊκές αγορές, εκτιμώντας ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα εξασθενήσει τους επόμενους μήνες και ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές παραμένουν εκτεθειμένες σε κινδύνους ενεργειακής αστάθειας και χαμηλότερης ζήτησης.