Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Capital Economics εκτιμά ότι οι αγορές ενέργειας εξακολουθούν να υποτιμούν τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης διακοπής των προμηθειών. Οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, όπως σημειώνει, συνεχίζουν να ενσωματώνουν την προσδοκία ότι τα Στενά του Ορμούζ θα ανοίξουν σχετικά σύντομα, επιτρέποντας την αποκατάσταση της ομαλότητας στην προσφορά. Ωστόσο, ο οίκος προειδοποιεί ότι τα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου θα μπορούσαν να υποχωρήσουν σε κρίσιμα επίπεδα ήδη έως τα τέλη Ιουνίου.

Η εταιρεία αναλύσεων επισημαίνει ότι, εάν δεν υπάρξει κάποια ουσιαστική εξέλιξη μέσα στις επόμενες εβδομάδες, το βασικό της σενάριο ουσιαστικά παύει να ισχύει και η παγκόσμια οικονομία θα κινηθεί πιο κοντά στο δυσμενές σενάριο που είχε παρουσιάσει αμέσως μετά την έναρξη του πολέμου, στις αρχές Μαρτίου.

Στο αρνητικό αυτό σενάριο, οι παγκόσμιες εξαγωγές πετρελαίου προβλέπεται να μειωθούν σχεδόν κατά 10% μέσα στο έτος, ενώ οι εξαγωγές LNG θα μπορούσαν να υποχωρήσουν περισσότερο από 10%. Υπό αυτές τις συνθήκες, η τιμή του Brent εκτιμάται ότι θα εκτιναχθεί στα 130 δολάρια ανά βαρέλι στις αρχές του τρίτου τριμήνου, πριν αποκλιμακωθεί προς τα 120 δολάρια μέχρι το τέλος της χρονιάς.

Η Capital Economics υπογραμμίζει ότι όσο αυξάνονται οι τιμές της ενέργειας, τόσο δυσκολότερη γίνεται η ακριβής αποτίμηση των οικονομικών επιπτώσεων. Παρ’ όλα αυτά, θεωρεί σχεδόν βέβαιο ότι οι μεγαλύτερες πιέσεις θα ασκηθούν στις οικονομίες της Ευρώπης και της Ασίας, περισσότερο απ’ ό,τι στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Για την Ευρώπη, αν και η εξάρτηση από τις εισαγωγές ενέργειας παραμένει υψηλή, οι επιπτώσεις ίσως αποδειχθούν ελαφρώς ηπιότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις, κυρίως επειδή οι αγορές φυσικού αερίου έχουν μέχρι στιγμής επηρεαστεί λιγότερο από όσο αναμενόταν. Αυτό αποδίδεται στη χαμηλή εποχική ζήτηση για φυσικό αέριο αλλά και στη συγκρατημένη στάση των ασιατικών αγοραστών απέναντι στις αυξήσεις τιμών.

Ακόμη κι έτσι, στο δυσμενές σενάριο ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη και στο Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να κινηθεί προς το 6%-7%, αναγκάζοντας τόσο την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα όσο και την Τράπεζα της Αγγλίας να επανέλθουν σε αυξήσεις επιτοκίων, πιθανόν συνολικού ύψους 100 μονάδων βάσης.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Capital Economics εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να πλησιάσει το 5%, γεγονός που ενδέχεται να οδηγήσει και τη Federal Reserve σε νέα αύξηση επιτοκίων. Ωστόσο, ο οίκος θεωρεί πιθανότερο ένα περιορισμένο βήμα της τάξης των 25 μονάδων βάσης από τον νέο πρόεδρο της Fed, Kevin Warsh, με το βασικό επιτόκιο να διαμορφώνεται στο εύρος 3,75%-4,00%.

Υπό αυτές τις συνθήκες, η αμερικανική οικονομία εκτιμάται ότι θα αναπτυχθεί φέτος με ρυθμό περίπου 1,5%, σημαντικά χαμηλότερα από το 2,2% που προβλέπεται στο βασικό σενάριο της Capital Economics.