Ισχυρή βελτίωση αποδοτικότητας

Η ανάλυση προβλέπει σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας και της αποδοτικότητας, με τον δείκτη απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) να αναμένεται στο 17% το 2028 και στο 19% έως το 2030.

Η τράπεζα έχει ήδη ολοκληρώσει την εξυγίανση του ισολογισμού της, με δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κάτω από 3%, απουσία αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων και ισχυρή κεφαλαιακή βάση (pro-forma CET1 περίπου 15,5%).

Η εξαγορά της HSBC Malta ως καταλύτης

Καθοριστικό ορόσημο αποτελεί η εξαγορά του 70,03% της HSBC Malta, της δεύτερης μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας, η οποία αναμένεται να σχεδόν διπλασιάσει το συνολικό ενεργητικό του ομίλου και να ενισχύσει σημαντικά τη γεωγραφική του διαφοροποίηση.

Πιστωτική επέκταση και ανάπτυξη

Η Euroxx προβλέπει σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης χορηγήσεων περίπου 15% την περίοδο 2026–2030, με βασικό μοχλό τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις στην Ελλάδα.

Παράλληλα, η οργανική ανάπτυξη και η βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας εκτιμάται ότι θα διατηρήσουν ισχυρή δυναμική κερδοφορίας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Αποτίμηση και σύσταση

Η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 10,9x για το 2028, έναντι περίπου 7,9x για τις αντίστοιχες ελληνικές τράπεζες. Η premium αποτίμηση, σύμφωνα με τη Euroxx, δικαιολογείται από την υψηλότερη αναμενόμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή και το πλεονάζον κεφάλαιο του ομίλου.

Η αποτίμηση βασίζεται στη μέθοδο Gordon Growth, με τιμή-στόχο τα €1,55 και σύσταση «overweight».