Η Eurobank Equities χαρακτηρίζει τη ΔΕΗ ως μία από τις πιο ενδιαφέρουσες ιστορίες μετασχηματισμού χαρτοφυλακίου στην Ευρώπη και έναν από τους ισχυρότερους «συσσωρευτές» κερδοφορίας στον κλάδο των ευρωπαϊκών utilities. Οι εκτιμήσεις τους προβλέπουν CAGR EBITDA 12% και CAGR καθαρών κερδών 31% για την περίοδο 2026-2030.

Σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό κλάδο κοινής ωφέλειας, η ΔΕΗ διαφοροποιείται, καθώς συνδυάζει πολλαπλούς άξονες ανάπτυξης — ρυθμιζόμενες δραστηριότητες, ΑΠΕ, ευέλικτη παραγωγή, δίκτυα, καθώς και επενδύσεις σε data centers — σε ένα ενιαίο επιχειρηματικό μοντέλο. Αντίθετα, οι περισσότερες ευρωπαϊκές εταιρείες είτε βασίζονται σε ρυθμιζόμενες αποδόσεις είτε επικεντρώνονται αποκλειστικά στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Κατά την εκτίμηση των αναλυτών, η ΔΕΗ εξελίσσεται σταδιακά από μια εγχώρια ιστορία αναδιάρθρωσης σε έναν περιφερειακό «compounder» ενεργειακών υποδομών στην Κεντρική και Νοτιοανατολική Ευρώπη (CSEE), ενώ η αγορά εξακολουθεί να την αποτιμά πιο κοντά σε μια παραδοσιακή utility, με σημαντικό discount έναντι των προοπτικών της.

Η τιμή-στόχος αναπροσαρμόζεται στα 23 ευρώ ανά μετοχή, μετά την ενσωμάτωση του επικαιροποιημένου σχεδίου και της αύξησης κεφαλαίου, η οποία υπολογίζεται στα 4 δισ. ευρώ, με τιμή αναφοράς τα 18,5 ευρώ ανά μετοχή, που αντιστοιχεί σε discount περίπου 9% έναντι της τρέχουσας τιμής.

Τέλος, η Eurobank Equities θεωρεί ότι η σημερινή αποτίμηση, περίπου στις 8 φορές EV/EBITDA για τα μεγέθη του 2027 και με έκπτωση άνω του 10% σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομοειδείς, παραμένει ελκυστική, ειδικά αν ληφθεί υπόψη η προοπτική επαναφοράς της μόχλευσης γύρω στο 2x καθαρό χρέος/EBITDA μετά την αύξηση κεφαλαίου και πριν την επίδραση της περαιτέρω ανάπτυξης.