Οι εθνικοί λογαριασμοί για το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται να δημοσιευθούν από την ΕΛΣΤΑΤ στις 7 Σεπτεμβρίου και θα δώσουν πιο σαφή εικόνα για την επίδραση των διεθνών εξελίξεων στην ανάπτυξη.

Υπενθυμίζεται ότι το πρώτο τρίμηνο του 2026 η ελληνική οικονομία κατέγραψε ετήσιο πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης 2% και τριμηνιαία αύξηση 0,2%. Οι εκτιμήσεις των διεθνών οργανισμών τοποθετούν την ανάπτυξη για το σύνολο του έτους οριακά κάτω από το 2%.

Ωστόσο, οι καθοδικοί κίνδυνοι παραμένουν, κυρίως λόγω της αβεβαιότητας στην ενέργεια, της πιθανής επίδρασης στην κατανάλωση και των πιέσεων στις εξαγωγές.

Υποχώρηση του πληθωρισμού μετά από τέσσερις μήνες ανόδου

Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα επιβραδύνθηκε σημαντικά τον Ιούνιο, μετά από τέσσερις συνεχόμενους μήνες ανοδικής πορείας.

Συγκεκριμένα, ο ετήσιος πληθωρισμός υποχώρησε στο 3,9% από 4,9% τον Μάιο, κυρίως λόγω της αποκλιμάκωσης στις τιμές της ενέργειας και της υποχώρησης του κόστους στις μεταφορές.

Παρά τη βελτίωση, η Eurobank σημειώνει ότι το επίπεδο του πληθωρισμού παραμένει υψηλό. Η επίδοση του Ιουνίου ήταν η τρίτη υψηλότερη των τελευταίων 37 μηνών και παρέμεινε κατά 1,1 ποσοστιαία μονάδα πάνω από τον αντίστοιχο πληθωρισμό της Ευρωζώνης.

Ιδιαίτερα έντονες παραμένουν οι πιέσεις στον τομέα της στέγασης, της ενέργειας και των καυσίμων, όπου ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 10,5%.

Οι δύο κατηγορίες που συνέβαλαν περισσότερο στην αποκλιμάκωση ήταν:

Μεταφορές: Ο πληθωρισμός μειώθηκε στο 4,8% από 7,7% τον Μάιο, αφαιρώντας περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες από τον συνολικό δείκτη.

Ξενοδοχεία, καφέ και εστιατόρια: Η αύξηση των τιμών περιορίστηκε στο 6,4% από 9,1%, συμβάλλοντας επίσης κατά περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες στη μείωση του πληθωρισμού.

Η εξέλιξη αυτή συνδέεται σε σημαντικό βαθμό με τη μείωση των διεθνών τιμών πετρελαίου, η οποία πέρασε σταδιακά στο κόστος μετακίνησης και υπηρεσιών.

Ανάκαμψη της βιομηχανίας τον Μάιο

Θετική εικόνα καταγράφηκε και στη βιομηχανική παραγωγή, η οποία ανέκαμψε μετά την υποχώρηση του Απριλίου.

Ο εποχικά διορθωμένος δείκτης βιομηχανικής παραγωγής αυξήθηκε κατά 1,9% σε μηνιαία βάση τον Μάιο, έναντι πτώσης 3,2% τον προηγούμενο μήνα.

Σε ετήσια βάση, η βιομηχανική παραγωγή ενισχύθηκε κατά 4,3%, από 2,7% τον Απρίλιο.

Η άνοδος προήλθε κυρίως από:

τη μεταποίηση,

την παραγωγή και παροχή ηλεκτρικού ρεύματος.

Αντίθετα, υποχώρηση σημειώθηκε στους κλάδους των ορυχείων-λατομείων και της παροχής νερού.

Στο δίμηνο Απριλίου-Μαΐου, η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 3,5% σε ετήσια βάση, έναντι 4,4% στο πρώτο τρίμηνο, ενώ η μεταποίηση ενισχύθηκε κατά 2,4%.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι ο παραγωγικός τομέας της οικονομίας εξακολουθεί να διατηρεί δυναμική, παρά τις αυξημένες πιέσεις από το ενεργειακό κόστος και τη διεθνή αβεβαιότητα.

Ισχυρή άνοδος εξαγωγών και μείωση εμπορικού ελλείμματος

Ιδιαίτερα θετικά ήταν τα στοιχεία για το εξωτερικό εμπόριο.

Οι ελληνικές εξαγωγές εμπορευμάτων ανήλθαν τον Μάιο στα 5,07 δισ. ευρώ, καταγράφοντας ετήσια αύξηση 20,9%.

Την ίδια στιγμή, οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 7,8%, στα 7,03 δισ. ευρώ.

Ως αποτέλεσμα, το εμπορικό έλλειμμα μειώθηκε στα 1,96 δισ. ευρώ από 2,33 δισ. ευρώ έναν χρόνο πριν.

Η σημαντικότερη συμβολή προήλθε από τα πετρελαιοειδή, όπου οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 75,1%, αντανακλώντας κυρίως την άνοδο των διεθνών τιμών του Brent.

Παράλληλα, οι εξαγωγές προϊόντων πλην πλοίων και πετρελαιοειδών αυξήθηκαν κατά 4,7%.

Συνολικά, στο πρώτο πεντάμηνο του 2026:

οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 13,5%,

οι εισαγωγές ενισχύθηκαν κατά 4,4%.

Η μεγαλύτερη βελτίωση στο εμπορικό ισοζύγιο προήλθε από τα πετρελαιοειδή, όπου η αύξηση της αξίας των εξαγωγών ξεπέρασε την αύξηση των εισαγωγών κατά σχεδόν 970 εκατ. ευρώ.

Το ενεργειακό σοκ παραμένει ο βασικός κίνδυνος

Παρά τη θετική εικόνα, η Eurobank προειδοποιεί ότι οι εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο και οι διεθνείς τιμές ενέργειας παραμένουν ο σημαντικότερος παράγοντας αβεβαιότητας.

Η βελτίωση των εξαγωγών πετρελαιοειδών ενδέχεται, σύμφωνα με την τράπεζα, να σχετίζεται εν μέρει με αξιοποίηση υφιστάμενων αποθεμάτων, λόγω των διαταραχών στις διεθνείς ροές πετρελαίου.

Σε περίπτωση που απαιτηθεί αναπλήρωση αυτών των αποθεμάτων το επόμενο διάστημα, οι εισαγωγές πετρελαιοειδών θα μπορούσαν να αυξηθούν, περιορίζοντας τη βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου.

Συνολικά, η Eurobank εκτιμά ότι τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα δημιουργούν μια εικόνα συγκρατημένης αισιοδοξίας.

Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, η ενίσχυση της βιομηχανικής παραγωγής και η βελτίωση του εξωτερικού εμπορίου αποτελούν θετικές ενδείξεις για την πορεία της οικονομίας.

Ωστόσο, η συνέχεια θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη των γεωπολιτικών εντάσεων, τις τιμές της ενέργειας, την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και τη δυναμική του τουρισμού.

Τα στοιχεία του δεύτερου τριμήνου, που θα ανακοινωθούν τον Σεπτέμβριο, αναμένεται να αποτελέσουν το κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο η ελληνική οικονομία διατήρησε τον ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 2% μέσα σε ένα ιδιαίτερα απαιτητικό διεθνές περιβάλλον.