|
Ο
επικεφαλής αναλυτής της
εταιρείας, Τζον Κοστέλο,
υπογραμμίζει ότι η
σχεδόν υποτονική
αντίδραση των αγορών στο
σοκ της προσφοράς
πετρελαίου δημιουργεί
ερωτήματα για την
ανθεκτικότητα της
τρέχουσας ανόδου.
Αβεβαιότητα στην
προσφορά πετρελαίου
Η
HFI αναφέρει ότι ακόμη
και σε περίπτωση άμεσης
διπλωματικής
αποκλιμάκωσης, η
παγκόσμια προσφορά
πετρελαίου θα χρειαστεί
μήνες για να επανέλθει
πλήρως, λόγω αυξημένου
κόστους ασφάλισης και
τεχνικών περιορισμών
στην παραγωγή και
μεταφορά. Ενδεικτικά,
γίνεται αναφορά σε
εκτιμήσεις ότι θα
απαιτηθούν τουλάχιστον
τέσσερις μήνες για την
αποκατάσταση του 80% της
χαμένης παραγωγής.
Παράλληλα, τα παγκόσμια
αποθέματα πετρελαίου
υποχωρούν, με το
Στρατηγικό Απόθεμα
Πετρελαίου των ΗΠΑ να
βρίσκεται στα χαμηλότερα
επίπεδα περίπου δύο
ετών.
Σενάριο τύπου 1973
Η
HFI συγκρίνει την
τρέχουσα κατάσταση με το
πετρελαϊκό σοκ του 1973,
περίοδο κατά την οποία ο
S&P 500 είχε υποχωρήσει
έως και 48% από τα υψηλά
του και χρειάστηκε
περίπου επτά χρόνια για
να ανακάμψει πλήρως.
Η
εταιρεία προειδοποιεί
ότι, σε ένα αντίστοιχο
σενάριο, ούτε η αγορά
ομολόγων θα λειτουργήσει
ως ασφαλές καταφύγιο,
καθώς ο πληθωρισμός και
οι προσδοκίες για
υψηλότερα επιτόκια θα
μπορούσαν να διατηρήσουν
τις αποδόσεις σε ανοδική
πορεία.
Ήδη, η απόδοση του
10ετούς αμερικανικού
ομολόγου παραμένει κοντά
στο 4,5%, επίπεδο που
θεωρείται κρίσιμο για
την ψυχολογία των
επενδυτών, ενώ ο
πληθωρισμός στις ΗΠΑ
συνεχίζει να κινείται
ανοδικά, στο 3,8% σε
ετήσια βάση.
Κίνδυνος για ύφεση και
δημοσιονομικές πιέσεις
Σύμφωνα με την ανάλυση,
μια πιθανή ύφεση που θα
προκληθεί από υψηλότερες
τιμές ενέργειας θα
μπορούσε να μειώσει τα
φορολογικά έσοδα και να
επιβαρύνει τα
δημοσιονομικά
ελλείμματα, ενισχύοντας
περαιτέρω τις πιέσεις
στις αποδόσεις των
ομολόγων.
Παρότι ο αναλυτής της
HFI εκτιμά ότι η
σημερινή οικονομία είναι
λιγότερο εξαρτημένη από
το πετρέλαιο σε σχέση με
τη δεκαετία του ’70,
τονίζει ότι η αντίδραση
της αγοράς στο τρέχον
ενεργειακό σοκ θα
αποτελέσει κρίσιμο τεστ
για το κατά πόσο το
παρελθόν μπορεί –έστω εν
μέρει– να επαναληφθεί.
|
