Τα εταιρικά κέρδη στο επίκεντρο

Η HSBC σημειώνει ότι, παρά τις υψηλές προσδοκίες για τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών, οι εκτιμήσεις για την τριμηνιαία αύξηση των κερδών παραμένουν συγκρατημένες.

Η τράπεζα θεωρεί θετικό στοιχείο το γεγονός ότι οι αμερικανικές τράπεζες ξεκίνησαν δυναμικά την περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, ενισχύοντας την εικόνα ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων παραμένει ανθεκτική.

Η στρατηγική της HSBC βασίζεται στη διεύρυνση της ανοδικής τάσης πέρα από τις μεγάλες αμερικανικές τεχνολογικές εταιρείες, με την Ευρωζώνη να αποτελεί μία από τις προτιμώμενες αγορές.

Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η συνεχιζόμενη υποχώρηση της δυναμικής των προηγούμενων μηνών θα μπορούσε να προκαλέσει μεγαλύτερες πιέσεις στις αμερικανικές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης.

Δεν υπάρχει ακόμη σήμα πώλησης

Η HSBC επισημαίνει ότι το μοντέλο της για το επενδυτικό κλίμα και τις τοποθετήσεις των επενδυτών δεν δείχνει ακόμη ένδειξη πώλησης.

Η θέση των συστηματικών επενδυτών, όπως τα ποσοτικά κεφάλαια και τα funds που ακολουθούν στρατηγικές βάσει μοντέλων, παραμένει περίπου ουδέτερη, γεγονός που σημαίνει ότι δεν έχει δημιουργηθεί ακόμη υπερβολική έκθεση στις αγορές.

Παράλληλα, η τράπεζα σημειώνει ότι το μοντέλο της για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα πλησιάζει σε επίπεδο που θα μπορούσε να αποτελέσει σήμα αγοράς.

Επιφυλακτική στάση για το πετρέλαιο

Παρά τη νέα γεωπολιτική ένταση, η HSBC παραμένει αρνητική για το πετρέλαιο, υποστηρίζοντας ότι οι απότομες αυξήσεις που προκαλούνται από κρίσεις στη Μέση Ανατολή ιστορικά τείνουν να αντιστρέφονται γρήγορα.

Η τράπεζα εκτιμά ότι η βασική εικόνα της αγοράς πετρελαίου δεν έχει αλλάξει, καθώς η παγκόσμια προσφορά παραμένει επαρκής και η αγορά εξακολουθεί να εμφανίζει χαρακτηριστικά υπερπροσφοράς.

«Παραμένουμε σημαντικά underweight στο πετρέλαιο», αναφέρει η HSBC, διατηρώντας τη θέση ότι οι βραχυπρόθεσμες γεωπολιτικές διακυμάνσεις δεν αλλάζουν τη μακροπρόθεσμη ισορροπία προσφοράς και ζήτησης.

Οι πληθωριστικές πιέσεις και το τέλος της αμερικανικής υπεροχής

Η HSBC θεωρεί ότι η πρόσφατη χαμηλότερη του αναμενομένου μέτρηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ τον Ιούνιο μπορεί να αποτελεί το πρώτο σημάδι εξασθένησης της λεγόμενης «αμερικανικής εξαίρεσης» (US exceptionalism).

Για μεγάλο διάστημα η αμερικανική οικονομία υπεραπέδιδε έναντι της Ευρώπης και άλλων ανεπτυγμένων αγορών, χάρη στην ισχυρή ανάπτυξη, την τεχνολογική ηγεσία και την ανθεκτική κατανάλωση.

Ωστόσο, η HSBC εκτιμά ότι στο δεύτερο εξάμηνο του έτους μπορεί να υπάρξει σταδιακή εξισορρόπηση, με μεγαλύτερο ενδιαφέρον για αγορές όπως η Ευρωζώνη.

Συνολικά, η τράπεζα θεωρεί ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα μπορεί να προκαλέσει βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά δεν αποτελεί μέχρι στιγμής λόγο αλλαγής της ανοδικής στρατηγικής της για τις μετοχές. Η προσοχή των επενδυτών θα στραφεί κυρίως στα εταιρικά κέρδη, στις αποτιμήσεις και στην πορεία των επιτοκίων.