Σύμφωνα με την HSBC, Πειραιώς και Εθνική αναδεικνύονται ως οι προτιμώμενες επιλογές στον κλάδο, καθώς επωφελούνται εντονότερα από ένα περιβάλλον ανόδου επιτοκίων, με την επίδραση στο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο να είναι σημαντικά μεγαλύτερη σε σχέση με Alpha Bank και Eurobank.

Ο οίκος επισημαίνει ότι μεγάλο μέρος των τοκοφόρων στοιχείων ενεργητικού των ελληνικών τραπεζών χρηματοδοτείται από καταθέσεις όψεως και ταμιευτηρίου σχεδόν μηδενικού κόστους, ενώ η κυριαρχία των κυμαινόμενων επιτοκίων στα δάνεια ενισχύει τη γρήγορη μετάδοση της ανόδου των επιτοκίων στα έσοδα, χωρίς αντίστοιχη άμεση πίεση στο κόστος χρηματοδότησης.

Για την Πειραιώς, η HSBC αυξάνει την τιμή-στόχο στα 12,10 ευρώ από 11,70 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 48%, ενώ προβλέπει ισχυρή αύξηση κερδοφορίας και σταδιακή ενίσχυση της μερισματικής απόδοσης. Αντίστοιχα, η Εθνική διατηρείται σε τιμή-στόχο 18,45 ευρώ, με σημαντικό upside, ισχυρή κερδοφορία και από τις υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις στην περιοχή.

Για τη Eurobank και την Alpha Bank, η HSBC επίσης διατηρεί θετική στάση, με μικρές ανοδικές αναθεωρήσεις στις τιμές-στόχους και έμφαση στη σταθερή κερδοφορία, την ισχυρή απόδοση ιδίων κεφαλαίων και την ελκυστική αποτίμηση.

Σε επίπεδο αποτίμησης, ο κλάδος εμφανίζει ακόμη έκπτωση περίπου 15% έναντι συγκρίσιμων τραπεζών, ενώ οι μερισματικές αποδόσεις κινούνται έως και στο 7% με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027. Η HSBC υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνδυάζουν υψηλότερους ρυθμούς αύξησης κερδών, ισχυρή παραγωγή ελεύθερων κεφαλαίων και βελτιούμενη πολιτική διανομών.

Παράλληλα, αναγνωρίζει και τους βασικούς κινδύνους, όπως πιθανή αύξηση του risk premium λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων, επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας που θα επηρέαζε την πιστωτική επέκταση, καθώς και ταχύτερη μετακύλιση των επιτοκίων στις καταθέσεις. Ωστόσο, η συνολική εικόνα παραμένει θετική, με τον κλάδο να εισέρχεται σε φάση όπου η επενδυτική ιστορία στηρίζεται κυρίως στην ισχυρή και διατηρήσιμη κερδοφορία και λιγότερο στην εξυγίανση των ισολογισμών.