Στην αγορά 100 εκατ. βαρέλια από τα αποθέματα

Οι χώρες της G7 συμφώνησαν την Παρασκευή να διαθέσουν στην αγορά περίπου 100 εκατ. βαρέλια πετρελαίου από τα στρατηγικά τους αποθέματα, σε συντονισμό με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας (IEA).

Σημαντικό μέρος της παρέμβασης αφορά το ντίζελ, το οποίο θα διατεθεί κατά προτεραιότητα. Οι απελευθερώσεις ξεκινούν άμεσα και θα συνεχιστούν για περίπου τέσσερις μήνες, ενώ σημαντικές ποσότητες ντίζελ αναμένεται να διοχετευθούν στην αγορά ήδη κατά τις πρώτες 20 ημέρες.

Η απόφαση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η αγορά μεσαίων αποσταγμάτων εμφανίζει έντονη στενότητα, ενόψει και του χειμώνα στο βόρειο ημισφαίριο.

Παράλληλα, η κίνηση της G7 φαίνεται να απομακρύνει προς το παρόν και το ενδεχόμενο περιορισμού των αμερικανικών εξαγωγών ντίζελ. Ο Donald Trump δήλωσε ότι δεν εξετάζεται απαγόρευση εξαγωγών.

Τα περιθώρια του ντίζελ υποχωρούν

Ο συνδυασμός των επιπλέον ποσοτήτων ντίζελ και της μειωμένης πιθανότητας περιορισμού των αμερικανικών εξαγωγών έχει ήδη πιέσει τα περιθώρια διύλισης.

Το περιθώριο του ICE gasoil έναντι του πετρελαίου υποχώρησε από περίπου 85 δολάρια το βαρέλι στα μέσα της προηγούμενης εβδομάδας σε περίπου 70 δολάρια.

Η εξέλιξη αυτή μειώνει την πίεση στην αγορά προϊόντων και, κατ' επέκταση, περιορίζει τη δυνατότητα του πετρελαίου να διατηρήσει υψηλότερες τιμές.

Ωστόσο, σύμφωνα με την ING, πρόκειται περισσότερο για βραχυπρόθεσμη ανακούφιση παρά για οριστική λύση.

Η πραγματική εξομάλυνση στην αγορά των μεσαίων αποσταγμάτων θα έρθει μόνο εφόσον αποκατασταθούν οι ροές διυλισμένων προϊόντων από τον Περσικό Κόλπο.

Η Σαουδική Αραβία ρίχνει τις τιμές

Πρόσθετη ένδειξη ότι η αγορά αργού μπορεί να γίνει πιο άνετη είναι η απόφαση της Σαουδικής Αραβίας να μειώσει κατά 3 δολάρια το βαρέλι την επίσημη τιμή πώλησης του Arab Light για φορτώσεις Νοεμβρίου προς την Ασία.

Η νέα τιμή διαμορφώνει την έκπτωση έναντι του σχετικού δείκτη αναφοράς στα 5 δολάρια το βαρέλι.

Την ίδια στιγμή, οι ροές πετρελαίου μέσω των υποδομών της Σαουδικής Αραβίας εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης. Η λειτουργία του αγωγού East-West, που είχε περιοριστεί σημαντικά, εκτιμάται πλέον ότι έχει επανέλθει σε επίπεδα άνω του 80% της δυναμικότητάς του.

Αυτό επιτρέπει σταδιακά και την αύξηση των εξαγωγών αργού από το Yanbu, περιορίζοντας την εξάρτηση της Σαουδικής Αραβίας από τις μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Οι κερδοσκόποι μειώνουν τα στοιχήματα στο Brent

Στην αγορά παραγώγων, οι επενδυτές φαίνεται να περιορίζουν την έκθεσή τους στο πετρέλαιο.

Τα πιο πρόσφατα στοιχεία θέσεων δείχνουν ότι οι κερδοσκόποι μείωσαν τις καθαρές long θέσεις τους στο Brent κατά 13.812 συμβόλαια, στις 204.302 θέσεις.

Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Αυγούστου.

Η εξέλιξη δείχνει ότι οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο επιφυλακτικοί, καθώς η σταδιακή αύξηση των ροών από τον Περσικό Κόλπο θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω την ανοδική δυναμική του πετρελαίου.

OPEC+: Καμία αλλαγή στην παραγωγή

Στο μεταξύ, ο OPEC+ αποφάσισε το Σαββατοκύριακο να διατηρήσει αμετάβλητα τα επίπεδα παραγωγής για τον Νοέμβριο.

Κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν, ο οργανισμός είχε ανακοινώσει συνολικές αυξήσεις προσφοράς περίπου 1,65 εκατ. βαρελιών ημερησίως.

Ωστόσο, μεγάλο μέρος αυτών των αυξήσεων παρέμεινε μέχρι σήμερα θεωρητικό, καθώς οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι περιορισμοί στις ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ εμπόδισαν την αντίστοιχη αύξηση της πραγματικής παραγωγής και των εξαγωγών.

Εφόσον αποκατασταθούν οι ροές από τον Περσικό Κόλπο, οι ποσότητες αυτές θα μπορούσαν να περάσουν πλέον στην πραγματική αγορά, δημιουργώντας αισθητά πιο άνετες συνθήκες προσφοράς.

Το Ορμούζ παραμένει ο μεγάλος παράγοντας κινδύνου

Η αγορά πετρελαίου βρίσκεται επομένως σε μια κρίσιμη ισορροπία.

Από τη μία πλευρά, η απελευθέρωση αποθεμάτων από τη G7, η υποχώρηση των περιθωρίων ντίζελ, η ανάκαμψη των σαουδαραβικών ροών και οι πιθανές πρόσθετες ποσότητες του OPEC+ δημιουργούν προϋποθέσεις για αποκλιμάκωση.

Από την άλλη, η γεωπολιτική κατάσταση παραμένει εξαιρετικά αβέβαιη και οι επιθέσεις σε εμπορικά πλοία στον Περσικό Κόλπο αυξάνουν τον κίνδυνο νέων διαταραχών.

Έτσι, το όριο των 100 δολαρίων παραμένει το βασικό σημείο αναφοράς για την αγορά. Η διεύρυνση της προσφοράς και η αποδυνάμωση της αγοράς ντίζελ μπορούν να λειτουργήσουν ως «φρένο» στις τιμές, όμως μια νέα κλιμάκωση γύρω από τα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσε να ανατρέψει γρήγορα την εικόνα.

Πηγή: ING