Για το 2026, οι αναλυτές αναμένουν ισχυρό ξεκίνημα: αύξηση χορηγήσεων περίπου 1 δισ. ευρώ, σταθερά καθαρά έσοδα από τόκους σε τριμηνιαία βάση με ανοδική τάση στο υπόλοιπο του έτους, και σημαντική ενίσχυση εσόδων από προμήθειες, εν μέρει χάρη στην πλήρη ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερός στο 12,7%, καθώς τα οργανικά κέρδη θα αντισταθμίσουν την αύξηση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού και τις προβλέψεις για μερίσματα.

Ιδιαίτερο βάρος δίνει η Jefferies στη μερισματική πολιτική. Η Πειραιώς στοχεύει σε συνολικές διανομές προς τους μετόχους ύψους 5 δισ. ευρώ για την περίοδο 2025-2030 – ποσό που ισοδυναμεί με περίπου το 50% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της. Το ποσοστό διανομής αναμένεται να ανέλθει από 55% σε 65%, οδηγώντας σε μέση ετήσια αύξηση μερίσματος ανά μετοχή κατά 17%.

Ξεχωριστή αναφορά γίνεται στην Εθνική Ασφαλιστική, της οποίας η συνεισφορά αναμένεται να επιταχυνθεί σημαντικά από το 2027 και μετά. Η λήξη των υφιστάμενων συμβάσεων αποκλειστικότητας εκείνη τη χρονιά θα επιτρέψει στην Πειραιώς να αναπτύξει πλήρως τα ασφαλιστικά προϊόντα μέσω του δικτύου της, με εκτιμώμενα κέρδη που φτάνουν τα 210 εκατ. ευρώ έως το 2030.

Σε επίπεδο αποτιμήσεων, η Jefferies προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 0,90 ευρώ για το 2026 και 1,11 ευρώ για το 2028, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται σε δείκτη P/TBV 1,15x και P/E 7,5x για το 2028 – επίπεδα που αφήνουν ακόμα σημαντικό περιθώριο αναβάθμισης, εφόσον η εκτέλεση του στρατηγικού σχεδίου κινηθεί σύμφωνα με τις προβλέψεις.