|
Η Jefferies
επισημαίνει επίσης ότι η
ισχυρή παραγωγή
κεφαλαίου αποτελεί έναν
ακόμη παράγοντα που
μπορεί να ενισχύσει τις
αποδόσεις προς τους
μετόχους. Στο πλαίσιο
των αναθεωρήσεών της,
αυξάνει κατά 3% τις
προβλέψεις της για τα
κέρδη ανά μετοχή της
Πειραιώς για την περίοδο
2027-2028.
Με βάση τις εκτιμήσεις
για το 2028, η μετοχή
διαπραγματεύεται με
δείκτη P/TBV
στις 1,4 φορές και
P/E
στις 8 φορές,
εμφανίζοντας έκπτωση
περίπου 5% έναντι του
τραπεζικού κλάδου. Την
ίδια στιγμή, η απόδοση
ενσώματων ιδίων
κεφαλαίων (ROTE)
εκτιμάται ότι θα
διαμορφωθεί κοντά στο
18% την περίοδο
2027-2028.
Υψηλότερος στόχος και
για τη Eurobank
Αντίστοιχα θετική είναι
η αξιολόγηση της
Jefferies
για τη Eurobank,
με την τιμή-στόχο να
αυξάνεται στα 5,85 ευρώ
από 5,35 ευρώ
προηγουμένως και τη
σύσταση αγοράς να
παραμένει αμετάβλητη. Η
νέα τιμή-στόχος
αντιστοιχεί σε δυνητική
άνοδο περίπου 20%.
Σύμφωνα με τον οίκο, η
αναπτυξιακή δυναμική της
τράπεζας στηρίζεται
ολοένα και περισσότερο
στη γεωγραφική και
επιχειρηματική
διαφοροποίηση του
ομίλου. Η παρουσία σε
Ελλάδα, Κύπρο και
Βουλγαρία προσφέρει
πρόσβαση σε αγορές με
ρυθμούς ανάπτυξης
υψηλότερους από τον μέσο
όρο της Ευρωπαϊκής
Ένωσης, ενώ διευρύνεται
παράλληλα η συνεισφορά
από τις τραπεζικές
εργασίες, την
ασφαλιστική
δραστηριότητα και τη
διαχείριση περιουσίας.
Η διαφοροποίηση αυτή
περιορίζει την εξάρτηση
από τα καθαρά έσοδα από
τόκους και δημιουργεί
περισσότερες πηγές
παραγωγής εσόδων,
ενισχύοντας τις
προοπτικές διατηρήσιμης
ανάπτυξης. Η
Jefferies
εκτιμά ότι η
Eurobank
μπορεί να επιτύχει
ROTE
της τάξης του 18% το
2028.
Με αυτά τα δεδομένα,
αναβαθμίζει κατά 3%-4%
τις εκτιμήσεις της για
τα κέρδη ανά μετοχή της
τράπεζας για την περίοδο
2026-2028. Σε όρους
αποτίμησης, η
Eurobank
διαπραγματεύεται με
P/TBV
1,5 φορές και P/E
8 φορές βάσει των
προβλεπόμενων μεγεθών
του 2028. Η αποτίμηση
αυτή αντιστοιχεί σε
έκπτωση περίπου 5%
έναντι του ευρωπαϊκού
τραπεζικού κλάδου, παρά
την εκτιμώμενη απόδοση
ενσώματων ιδίων
κεφαλαίων στο 18%.
CrediaBank:
Περιθώριο ανόδου 38%
βλέπει η
Jefferies
Θετική παραμένει η
Jefferies
και για την
CrediaBank,
διατηρώντας τη σύσταση
αγοράς και την
τιμή-στόχο στα 1,30
ευρώ. Με βάση τα επίπεδα
της μετοχής, ο οίκος
υπολογίζει περιθώριο
ανόδου 38%.
Στην πρώτη αξιολόγηση
των πρόσφατων
αποτελεσμάτων της
τράπεζας, η
Jefferies
ξεχωρίζει κυρίως την
ισχυρή δυναμική της
πιστωτικής επέκτασης. Τα
δάνεια αυξήθηκαν κατά
13% σε τριμηνιαία βάση
και κατά 45% σε ετήσια,
με αποτέλεσμα ο ετήσιος
στόχος για την πιστωτική
ανάπτυξη να έχει ήδη
ξεπεραστεί από το τρίτο
τρίμηνο.
Παράλληλα, θετική
αναμένεται να είναι η
επίδραση των πρόσφατων
εξαγορών του τέταρτου
τριμήνου στα έσοδα από
προμήθειες. Σε ό,τι
αφορά την ποιότητα του
ενεργητικού, η εικόνα
παραμένει σταθερή, με
τον δείκτη μη
εξυπηρετούμενων
ανοιγμάτων να
διαμορφώνεται στο 2,4%.
Η συνολική εικόνα που
προκύπτει από την
ανάλυση της
Jefferies
είναι ότι οι τρεις
τράπεζες διατηρούν
σημαντικά περιθώρια
περαιτέρω ανάπτυξης, με
διαφορετικούς μοχλούς
ενίσχυσης της
κερδοφορίας: την
κεφαλαιακή δημιουργία
και την ασφαλιστική
δραστηριότητα στην
Πειραιώς, τη γεωγραφική
και επιχειρηματική
διαφοροποίηση στη
Eurobank
και την ταχεία πιστωτική
επέκταση στην
CrediaBank.
|
