Παρότι μέχρι πρόσφατα ο Αθανασίου φερόταν να απολαμβάνει την εμπιστοσύνη του διοικητικού συμβουλίου, το τελευταίο διάστημα φαίνεται πως έχουν ενταθεί οι συζητήσεις για τη διοικητική διαδοχή. Το ερώτημα που απασχολεί πλέον την αγορά είναι αν η ενημέρωση της Δευτέρας θα συνοδευτεί από συγκεκριμένες ανακοινώσεις ή αν θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να αποσαφηνιστούν οι προθέσεις της εταιρείας.

Στο προσκήνιο γυναίκα με τραπεζική εμπειρία

Τα σενάρια για την επόμενη ημέρα της Lamda περιλαμβάνουν και το πρόσωπο που θα μπορούσε να αναλάβει τα ηνία της εταιρείας. Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, στο επίκεντρο βρίσκεται γυναίκα με σημαντική διαδρομή στον τραπεζικό κλάδο, η οποία προέρχεται από την Ελβετία και φέρεται να διατηρεί στενούς δεσμούς με την οικογένεια Λάτση.

Το όνομά της δεν έχει δημοσιοποιηθεί επισήμως, ενώ μέχρι στιγμής δεν υπάρχει ανακοίνωση που να επιβεβαιώνει αλλαγές στη διοικητική πυραμίδα. Εάν το συγκεκριμένο σενάριο επιβεβαιωθεί, η ανάληψη της ηγεσίας από ένα νέο πρόσωπο θα συμπέσει με τη μετάβαση του Ελληνικού από την κύρια φάση των κατασκευαστικών εργασιών προς τη σταδιακή λειτουργία και παράδοση των πρώτων αναπτύξεων.

Παράλληλα, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι ο Αθανασίου ενδέχεται να παραμείνει στη Lamda, αναλαμβάνοντας διαφορετικά καθήκοντα από εκείνα του CEO. Ο ρόλος του, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, δεν θα είναι απλώς συμβουλευτικός, ενώ η τελική διαμόρφωση των αρμοδιοτήτων του αναμένεται να εξαρτηθεί από τις συνεννοήσεις με τον βασικό μέτοχο, τον δρα Σπύρο Λάτση.

Η σχέση των δύο πλευρών υπήρξε καθοριστική για την πορεία της εταιρείας, με τον Αθανασίου να έχει αναγνωρίσει επανειλημμένα δημόσια τη στήριξη που έλαβε από τον βασικό μέτοχο κατά τη διάρκεια της μακράς θητείας του.

Από τα εμπορικά κέντρα στην ανάπλαση του Ελληνικού

Ο Οδυσσέας Αθανασίου ανέλαβε τη διοίκηση της Lamda Development το 2009, σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο για την ελληνική οικονομία. Αρχικός στόχος ήταν να διατηρηθεί η δυναμική των εμπορικών ακινήτων του ομίλου, με το The Mall Athens, το Golden Hall και το Mediterranean Cosmos να αποτελούν βασικούς πυλώνες της επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Πριν από την ανάληψη της θέσης του στη Lamda, είχε αποκτήσει σημαντική εμπειρία σε διεθνείς επιχειρήσεις. Εργάστηκε επί εννέα χρόνια στις ΗΠΑ, στην Ernst & Young και την Emerson Electric, ενώ στη συνέχεια ανέλαβε θέσεις οικονομικής ευθύνης στη Barilla για τη Δυτική Ευρώπη, με έδρα το Παρίσι, στη Diageo για την Ελλάδα και την Τουρκία, καθώς και στην ελληνική τσιμεντοβιομηχανία Τιτάν.

Το μεγάλο σημείο καμπής ήρθε το 2014, όταν η Lamda αναδείχθηκε προτιμητέος επενδυτής για την αξιοποίηση του πρώην αεροδρομίου του Ελληνικού. Ακολούθησαν οι διαδικασίες αδειοδότησης και η σταδιακή έναρξη των εργασιών για μια επένδυση που υπολογίζεται σε περίπου 8 δισ. ευρώ.

Η υλοποίηση του έργου συνοδεύτηκε από καθυστερήσεις, θεσμικά εμπόδια και δημόσια κριτική. Ο Αθανασίου, ωστόσο, επέλεξε σε μεγάλο βαθμό να αποφύγει την όξυνση των αντιπαραθέσεων, επιδιώκοντας να προχωρήσει το έργο μέσα σε ένα σύνθετο περιβάλλον.

Αυτό δεν απέτρεψε, πάντως, την επιδείνωση της χρηματιστηριακής εικόνας της Lamda τα τελευταία χρόνια. Η πορεία της μετοχής έχει αποτελέσει αντικείμενο προβληματισμού, χωρίς να μπορεί να αποδοθεί αποκλειστικά στις αποφάσεις ενός προσώπου, καθώς επηρεάζεται από το ευρύτερο επενδυτικό περιβάλλον, τις προοπτικές του έργου και τον χρόνο υλοποίησης των επιμέρους αναπτύξεων.

Οι προκλήσεις στην επόμενη φάση του Ελληνικού

Το μεγάλο στοίχημα για τη Lamda είναι πλέον η μετάβαση από την κατασκευή στην παράδοση και την αξιοποίηση των έργων. Ορισμένα οικιστικά συγκροτήματα πλησιάζουν στην ολοκλήρωσή τους, με τις πρώτες παραδόσεις κατοικιών να τοποθετούνται χρονικά στο 2027. Παράλληλα, η ανάπτυξη του Μητροπολιτικού Πάρκου εξακολουθεί να αποτελεί μία από τις σημαντικότερες εκκρεμότητες της συνολικής ανάπλασης.

Ανοιχτό παραμένει, επίσης, το ζήτημα της συμφωνίας μεταξύ της Lamda Development και του ION Group, το οποίο συντηρεί την αβεβαιότητα γύρω από μία ακόμη σημαντική παράμετρο του επενδυτικού σχεδιασμού.

Στο επίκεντρο της συζήτησης βρίσκεται και ο χαρακτήρας που αποκτά σταδιακά το Ελληνικό. Έχουν διατυπωθεί προβληματισμοί ότι η εξέλιξη της ανάπλασης δίνει μεγαλύτερο βάρος στην οικιστική ανάπτυξη από ό,τι προσδοκούσαν ορισμένοι αρχικά, με την επέκταση των κατοικιών να αποτελεί βασικό στοιχείο του σχεδιασμού.

Ειδικό ενδιαφέρον παρουσιάζει ο Riviera Tower, όπου οι τιμές διάθεσης των διαμερισμάτων στα πρώτα στάδια της εμπορικής αξιοποίησης ήταν χαμηλότερες από εκείνες που καταγράφονται σήμερα. Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί δυνητικά σημαντικές υπεραξίες για τους αγοραστές που εξασφάλισαν ακίνητα νωρίς και εξετάζουν το ενδεχόμενο μεταπώλησής τους.

Παράλληλα, οι εργασίες στο ρέμα Τραχώνων έχουν βρεθεί στο επίκεντρο αντιπαράθεσης με τον Δήμο Αλίμου. Οι διαφωνίες και οι νέες κινήσεις γύρω από τις εκσκαφές προσθέτουν ένα ακόμη μέτωπο σε ένα έργο που ούτως ή άλλως χαρακτηρίζεται από υψηλή τεχνική και διοικητική πολυπλοκότητα.

Ζημιές, χαμηλή αποτίμηση και πιέσεις στη μετοχή

Προβληματισμό προκαλούν και τα οικονομικά μεγέθη της Lamda. Η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας κινείται κοντά στο 1 δισ. ευρώ, ενώ στα τελευταία οικονομικά αποτελέσματα που αναφέρονται στην αγορά καταγράφηκαν ζημιές 41 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 128 εκατ. ευρώ στην αντίστοιχη προηγούμενη περίοδο.

Η εικόνα αυτή συνυπάρχει με τις ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις των εμπορικών κέντρων του ομίλου. Η υποχώρηση, ωστόσο, των εσόδων από πωλήσεις ακινήτων στο Ελληνικό επηρεάζει τα συνολικά αποτελέσματα και αναδεικνύει τη σημασία που έχει ο χρόνος υλοποίησης και εμπορικής αξιοποίησης των αναπτύξεων.

Πρόσθετη πηγή αβεβαιότητας αποτελεί η συμφωνία με την ION Group και οι προθέσεις του Ιταλού επιχειρηματία Αντρέα Πινιατάρο. Όσο παραμένουν αναπάντητα ερωτήματα γύρω από την εξέλιξή της, η αγορά δυσκολεύεται να αποτιμήσει με μεγαλύτερη βεβαιότητα τις προοπτικές που συνδέονται με το συγκεκριμένο μέτωπο.

Η μετοχή έχει κινηθεί επί μήνες σε επίπεδα περίπου 6 έως 6,50 ευρώ, ενώ σε πρόσφατη συνεδρίαση υποχώρησε κατά 4,35%, κλείνοντας στα 5,94 ευρώ. Στις πιέσεις προστίθεται και η ανοικτή αρνητική θέση που έχει λάβει το hedge fund Qube Research & Technologies.

Παρά την αδύναμη χρηματιστηριακή εικόνα, παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι η Lamda διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση έναντι της καθαρής αξίας του ενεργητικού της. Η διαφορά αυτή, ωστόσο, δεν αρκεί από μόνη της για να οδηγήσει σε επαναξιολόγηση της μετοχής, καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν και τους κινδύνους που συνδέονται με τις καθυστερήσεις, τις μελλοντικές ταμειακές ροές και την ολοκλήρωση των έργων.

Η ενημέρωση της Δευτέρας αναμένεται, συνεπώς, σε μια περίοδο κατά την οποία συναντώνται δύο κρίσιμα ζητήματα: η πιθανή αλλαγή στην κορυφή της διοικητικής πυραμίδας και η ανάγκη να αποσαφηνιστούν οι προοπτικές του μεγαλύτερου επενδυτικού εγχειρήματος της Lamda.

Το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται πλέον στις απαντήσεις που θα δοθούν για τον ρόλο του Οδυσσέα Αθανασίου, το ενδεχόμενο διαδοχής του και τη στρατηγική που θα ακολουθήσει η εταιρεία στην επόμενη φάση του Ελληνικού.