Τα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας διαμορφώθηκαν στα 313 εκατ. ευρώ, έναντι 254 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν στα 2,18 ευρώ από 1,81 ευρώ.

Η μεγάλη αλλαγή: ισχυρότερος ισολογισμός

Ιδιαίτερα θετική εξέλιξη αποτελεί η σημαντική μείωση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης.

Οι ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές επέτρεψαν στη Metlen να μειώσει το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος κατά 728 εκατ. ευρώ, οδηγώντας τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA στο 1,7x, από 3,1x στο τέλος του 2025.

Η εξέλιξη αυτή είναι κρίσιμη, καθώς δείχνει ότι ο όμιλος μπορεί ταυτόχρονα να χρηματοδοτεί επενδύσεις ανάπτυξης και να ενισχύει τη χρηματοοικονομική του ευελιξία.

Το μοντέλο Asset Rotation, η πειθαρχημένη κατανομή κεφαλαίων και η αυξημένη παραγωγή ταμειακών ροών φαίνεται ότι λειτουργούν αποτελεσματικά, μειώνοντας το βασικό ρίσκο που αντιμετώπιζε η εταιρεία μετά την έντονη επενδυτική επέκταση των προηγούμενων ετών.

Επιβεβαίωση στόχων – EBITDA έως 1,15 δισ. ευρώ

Η διοίκηση επανέλαβε το guidance για EBITDA το 2026 μεταξύ 1 και 1,15 δισ. ευρώ, ενώ διατήρησε τον μεσοπρόθεσμο στόχο για EBITDA 1,92–2,08 δισ. ευρώ.

Η αγορά πλέον καλείται να αξιολογήσει όχι μόνο τα σημερινά αποτελέσματα, αλλά κυρίως τη δυνατότητα της Metlen να μετατραπεί σε έναν ευρωπαϊκό ενεργειακό και βιομηχανικό όμιλο μεγαλύτερης κλίμακας.

Στρατηγικό πλεονέκτημα το γάλλιο και τα κρίσιμα μέταλλα

Ιδιαίτερη σημασία έχει η πρώτη συμφωνία διάθεσης (offtake agreement) γαλλίου με μεγάλη αμερικανική τεχνολογική εταιρεία.

Η συμφωνία καλύπτει το 25% της συνολικής παραγωγής γαλλίου και περιορίζει τον εμπορικό κίνδυνο της νέας δραστηριότητας.

Το γάλλιο θεωρείται κρίσιμο υλικό για την τεχνολογική και αμυντική βιομηχανία, ιδιαίτερα λόγω της προσπάθειας των ΗΠΑ και της Ευρώπης να μειώσουν την εξάρτησή τους από την Κίνα στις πρώτες ύλες υψηλής στρατηγικής σημασίας.

Η Metlen επιχειρεί έτσι να τοποθετηθεί σε μια νέα αγορά με υψηλότερα περιθώρια και στρατηγική αξία.

Ενέργεια και αποθήκευση: το επόμενο μεγάλο στοίχημα

Στον ενεργειακό τομέα, η εταιρεία συνεχίζει να επεκτείνει το χαρτοφυλάκιό της.

Ήδη λειτουργεί έργα αποθήκευσης ενέργειας (BESS) συνολικής ισχύος περίπου 0,4 GW σε Ελλάδα και Ιταλία, ενώ προωθεί επιπλέον έργα περίπου 1,6 GW στη Νότια και Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Η αποθήκευση ενέργειας αποτελεί έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους κλάδους της ενεργειακής μετάβασης, καθώς η αυξανόμενη διείσδυση των ΑΠΕ δημιουργεί ανάγκη για ευελιξία στα ηλεκτρικά συστήματα.

Τα προβλήματα του 2025 φαίνεται να αντιμετωπίζονται

Η διοίκηση αναφέρθηκε επίσης στα τρία έργα που είχαν επιβαρύνει τα αποτελέσματα του 2025 (Grudziądz, Protos και Drax), σημειώνοντας ότι έχουν σημειωθεί σημαντικά βήματα προόδου.

Παρότι αναγνωρίστηκαν πρόσθετα κόστη ολοκλήρωσης, το μεγαλύτερο μέρος των εκκρεμοτήτων αναμένεται να ολοκληρωθεί τους επόμενους μήνες.

Αυτό αποτελεί σημαντικό σημείο για την επενδυτική εικόνα της εταιρείας, καθώς μειώνει έναν βασικό παράγοντα αβεβαιότητας.

Συμπέρασμα για τη μετοχή

Τα αποτελέσματα εξαμήνου ενισχύουν το επενδυτικό αφήγημα της Metlen:

Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι μιας εταιρείας που πέρασε από τη φάση της επιθετικής ανάπτυξης στη φάση της ωρίμανσης, υψηλότερης κερδοφορίας και ισχυρότερου ισολογισμού.

Το βασικό επενδυτικό στοίχημα πλέον δεν είναι αν η Metlen μπορεί να αναπτυχθεί, αλλά αν μπορεί να μετατραπεί σε έναν ευρωπαϊκό βιομηχανικό πρωταθλητή με EBITDA άνω των 2 δισ. ευρώ σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.