Μετά την πτώση, η αποτίμηση της Metlen θεωρείται χαμηλή: η εταιρεία διαπραγματεύεται περίπου 8 φορές EV/EBITDA για το 2026, με έκπτωση 14% έναντι συγκρίσιμων εταιρειών. Το discount διευρύνεται κοντά στο 40% έως το 2028 λόγω υψηλότερων ρυθμών ανάπτυξης. Το προβληματικό MPP αντιστοιχεί μόλις στο 4% της καθαρής αξίας του ομίλου, ενισχύοντας την άποψη ότι το επενδυτικό αφήγημα παραμένει ανέπαφο.

Βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις και μεσοπρόθεσμη προοπτική
Η Morgan Stanley αναθεωρεί πλέον το EBITDA για το 2025 στα 747 εκατ. ευρώ και για το 2026 στα 1,065 δισ. ευρώ, καθώς το EPC δεν συνεισφέρει κερδοφορία και η δραστηριότητα των ΑΠΕ εμφανίζεται πιο συγκρατημένη. Παρά τις βραχυπρόθεσμες απώλειες, η μακροπρόθεσμη ιστορία ανάπτυξης παραμένει ισχυρή: ο όμιλος στοχεύει σε σχεδόν διπλασιασμό του EBITDA έως το 2029, κοντά στα 1,7 δισ. ευρώ, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 16%.

Η ανάπτυξη υποστηρίζεται από το ευρύ βιομηχανικό μοντέλο, ενέργεια, μέταλλα, υποδομές και νέες δραστηριότητες όπως άμυνα και κυκλικά μέταλλα, ενώ η ρευστότητα ξεπερνά τα 4 δισ. ευρώ και ο καθαρός δανεισμός παραμένει ελεγχόμενος.

Αποκατάσταση αξιοπιστίας και ευκαιρία εισόδου
Η Morgan Stanley τονίζει ότι η πλήρης αποτίμηση της μετοχής θα απαιτήσει αποδείξεις εκτέλεσης: αποκατάσταση ζημιών EPC, επιτυχείς συναλλαγές πώλησης έργων ΑΠΕ και καθοδήγηση για EBITDA περίπου 1,1 δισ. ευρώ το 2026. Το έργο στη Δουνκέκρη θεωρείται επίσης κρίσιμο για το επενδυτικό αφήγημα.

Η πρόσφατη πτώση θεωρείται περισσότερο ευκαιρία εισόδου παρά μόνιμη υποβάθμιση, με τη μετοχή να παραμένει ιστορία ανάπτυξης, ενώ η αγορά θα απαιτήσει αποδείξεις προτού δώσει ξανά premium αποτίμηση.