Η εταιρεία σημείωσε επίσης ότι το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ (Treasury Department) διεύρυνε πρόσφατα το πρόγραμμα επαναγοράς κρατικών ομολόγων, μόλις δύο εβδομάδες μετά την ανακοίνωση της τριμηνιαίας επιστροφής χρηματοδότησης (Quarterly Refunding Announcement).

Η Morgan Stanley θεωρεί ότι η άνοδος των επιτοκίων οφείλεται κατά κύριο λόγο στην ισχυρή ονομαστική οικονομική ανάπτυξη και όχι στις ανησυχίες σχετικά με τα επίπεδα του δημόσιου χρέους και των δημοσιονομικών ελλειμμάτων.

Η εταιρεία υποστηρίζει ότι οι ενέργειες του Υπουργείου Οικονομικών και της Federal Reserve αποσκοπούν στη διατήρηση της ομαλής λειτουργίας των αγορών και όχι στην επανεκκίνηση της ποσοτικής χαλάρωσης (quantitative easing – QE). Ωστόσο, οι αγορές χρυσού και κρυπτονομισμάτων έχουν κινηθεί σαν να υπάρχει πιθανότητα να ακολουθήσουν πιο επιθετικές παρεμβάσεις από τις αρμόδιες αρχές.

Το Brent έχει αυξηθεί κατά 13% τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι ιστορικά η άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει δημιουργήσει αντίθετους ανέμους για τις μετοχές με μεγαλύτερη συνέπεια απ' ό,τι η πτώση του πετρελαίου έχει λειτουργήσει υποστηρικτικά για τις αγορές.

Εάν το Στενό του Ορμούζ παραμείνει κλειστό, οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να κινηθούν ακόμη υψηλότερα, αυξάνοντας το κόστος των εισροών για τις επιχειρήσεις και πιθανότατα οδηγώντας σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων και μεγαλύτερη μεταβλητότητα στην αγορά χρέους.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι μετοχές του ενεργειακού κλάδου μπορούν να λειτουργήσουν ως αντιστάθμιση κινδύνου (hedge) για τα χαρτοφυλάκια μετοχών.