Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ θα συνεχίσει να αυξάνεται με ταχύτερο ρυθμό από την προσφορά, επιτρέποντας στους ιδιοκτήτες εγκαταστάσεων με ήδη διαθέσιμη ηλεκτρική τροφοδοσία ("powered shell" assets) να εξασφαλίζουν ιδιαίτερα ελκυστικούς όρους μίσθωσης, καθώς οι εταιρείες AI αναζητούν όσο το δυνατόν ταχύτερη πρόσβαση σε ηλεκτρική ενέργεια.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, ακόμη και αν όλες οι μεγάλες εγκαταστάσεις εξόρυξης Bitcoin στις Ηνωμένες Πολιτείες μετατραπούν σε data centers AI, οι Αμερικανοί κατασκευαστές κέντρων δεδομένων ενδέχεται να εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ελλείψεις ηλεκτρικής ισχύος έως και το 2028.

Οι αξιολογήσεις της Morgan Stanley

Η Morgan Stanley ξεκίνησε την κάλυψη των εταιρειών:

Hut 8 Mining με αξιολόγηση Overweight

Riot Platforms με αξιολόγηση Overweight

Applied Digital με αξιολόγηση Equal-weight

Hut 8: Η κορυφαία επιλογή

Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει τη Hut 8 ως την κορυφαία επενδυτική της επιλογή στον κλάδο, θέτοντας τιμή-στόχο στα 263 δολάρια, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 141% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Όπως αναφέρει, η εταιρεία έχει καταφέρει με συνέπεια να εξασφαλίζει υψηλής ποιότητας συμβόλαια μίσθωσης υποδομών AI και διαθέτει ένα από τα ισχυρότερα χαρτοφυλάκια ενεργειακών εγκαταστάσεων στον κλάδο, γεγονός που την τοποθετεί σε πλεονεκτική θέση για να επωφεληθεί από τη μελλοντική επέκταση των data centers.

Riot Platforms: Μεγάλο ενεργειακό χαρτοφυλάκιο

Η Morgan Stanley διατηρεί επίσης σύσταση Overweight για τη Riot Platforms, με τιμή-στόχο τα 36 δολάρια.

Η επενδυτική τράπεζα υπογραμμίζει ότι η Riot διαθέτει ένα ιδιαίτερα μεγάλο χαρτοφυλάκιο εγκαταστάσεων με ήδη διαθέσιμη ηλεκτρική ισχύ, κυρίως στις πανεπιστημιουπόλεις (campuses) Corsicana και Rockdale, οι οποίες εκτιμάται ότι μπορούν να προσελκύσουν σημαντικές συμφωνίες μίσθωσης για data centers τεχνητής νοημοσύνης.

Παράλληλα, σημειώνει ότι οι υφιστάμενες συνδέσεις της εταιρείας με το ηλεκτρικό δίκτυο και οι ήδη αναπτυγμένες υποδομές της μπορούν να προσφέρουν ιδιαίτερα ελκυστικές αποδόσεις, καθώς η εταιρεία απομακρύνεται σταδιακά από την αποκλειστική δραστηριότητα της εξόρυξης Bitcoin.

Applied Digital: Θετικές προοπτικές, αλλά και επιφυλάξεις

Για την Applied Digital, η Morgan Stanley διατηρεί ουδέτερη στάση (Equal-weight) με τιμή-στόχο τα 36,50 δολάρια.

Παρότι αναγνωρίζει ότι η εταιρεία διαθέτει ένα σημαντικό χαρτοφυλάκιο ήδη συμβασιοποιημένων μισθώσεων data centers τεχνητής νοημοσύνης, εκτιμά ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις επί του επενδυμένου κεφαλαίου σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της, καθώς και οι χρηματοδοτικοί κίνδυνοι που συνδέονται με την αναπτυξιακή της στρατηγική, περιορίζουν το περιθώριο περαιτέρω ανόδου της μετοχής.

Η μεγάλη εικόνα

Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι οι δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης εξελίσσονται με μη γραμμικό ρυθμό, οδηγώντας σε μια διαρκώς αυξανόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, η οποία υπερβαίνει σημαντικά τη διαθέσιμη προσφορά.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι εταιρείες εξόρυξης Bitcoin που διαθέτουν ήδη εγκατεστημένες ενεργειακές υποδομές αποτελούν μία από τις ταχύτερες αλλά και χαμηλότερου κινδύνου λύσεις για την αντιμετώπιση των περιορισμών στην ηλεκτρική ισχύ που αντιμετωπίζουν οι hyperscalers.

Κατά την εκτίμηση της Morgan Stanley, η συγκεκριμένη εξέλιξη δημιουργεί σημαντικές προοπτικές μακροπρόθεσμης αξίας για τον κλάδο, καθώς η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να αυξάνεται με ταχύτατους ρυθμούς.