Συγκρατημένα θετικές προοπτικές

Η ανάλυση της NBG Securities προβλέπει ότι ο τομέας των καλωδίων θα αποτελέσει τον βασικό μοχλό ανάπτυξης, με εκτιμώμενο ετήσιο ρυθμό αύξησης 16,6%. Ταυτόχρονα, η κερδοφορία σε επίπεδο προσαρμοσμένων EBITDA αναμένεται να ενισχυθεί κυρίως από τους κλάδους αλουμινίου, καλωδίων και χάλυβα, οι οποίοι παραμένουν οι κύριοι πυλώνες του ομίλου.

Επενδύσεις, μέρισμα και δανεισμός

Ο όμιλος ανακοίνωσε για τη χρήση 2025 μέρισμα ύψους 0,27 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 69% σε σύγκριση με την προηγούμενη χρονιά και υψηλότερο από την εκτίμηση της NBG Securities, η οποία ανερχόταν στα 0,22 ευρώ. Η μερισματική απόδοση διαμορφώνεται περίπου στο 1,9%, με ημερομηνία αποκοπής την 25η Ιουνίου 2026 και έναρξη πληρωμών στις 29 Ιουνίου.

Σε επίπεδο επενδύσεων, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 428 εκατ. ευρώ το 2025, παραμένοντας ουσιαστικά στα ίδια επίπεδα με τα 430 εκατ. ευρώ του 2024. Οι επενδύσεις επικεντρώθηκαν κυρίως στην αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας και στη βελτίωση της αποδοτικότητας των μονάδων. Από το συνολικό ποσό, 232 εκατ. ευρώ κατευθύνθηκαν στον κλάδο καλωδίων, 66 εκατ. ευρώ στο αλουμίνιο, 30 εκατ. ευρώ στον χαλκό, 29 εκατ. ευρώ στους σωλήνες χάλυβα και 41 εκατ. ευρώ στον τομέα του χάλυβα.

Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου διαμορφώθηκε στα 1,496 δισ. ευρώ, έναντι 1,513 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024, ενώ ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένα EBITDA υποχώρησε στις 2,1 φορές.

Απόδοση ανά κλάδο δραστηριότητας

Στον τομέα του αλουμινίου, τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν κατά 13%, φτάνοντας τα 180 εκατ. ευρώ, παρά τις αναταράξεις που προκάλεσαν στο δεύτερο εξάμηνο οι δασμοί 50% στις εισαγωγές στις ΗΠΑ και οι περιορισμοί στη διαθεσιμότητα scrap στην Ευρώπη.

Αντίθετα, στον κλάδο του χαλκού τα EBITDA υποχώρησαν κατά 13%, στα 96 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της ανόδου του ενεργειακού κόστους, του γενικότερου πληθωρισμού δαπανών και ενός λιγότερο ευνοϊκού μίγματος πωλήσεων.

Σημαντική βελτίωση καταγράφηκε στον τομέα των καλωδίων, όπου τα EBITDA αυξήθηκαν κατά 35% και διαμορφώθηκαν στα 246 εκατ. ευρώ, με τα περιθώρια κέρδους να ενισχύονται στο 17%. Στους σωλήνες χάλυβα, η κερδοφορία ενισχύθηκε κατά 15% στα 108 εκατ. ευρώ, με περιθώριο EBITDA 18,1% και ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ύψους 491 εκατ. ευρώ.

Στον κλάδο χάλυβα τα EBITDA διπλασιάστηκαν και έφτασαν τα 77 εκατ. ευρώ, χάρη στην αύξηση των πωλήσεων και στη βελτίωση της παραγωγικότητας, ενώ στον τομέα ακινήτων διαμορφώθηκαν στα 29 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 38%.

Προοπτικές για το 2026

Για το 2026, η διοίκηση της Viohalco εκτιμά ότι οι εταιρείες του ομίλου βρίσκονται σε ισχυρή θέση ώστε να αξιοποιήσουν νέες επιχειρηματικές δυνατότητες. Το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων, η ισχυρή ανταγωνιστική θέση στις διεθνείς αγορές και οι βελτιωμένες παραγωγικές διαδικασίες δημιουργούν προϋποθέσεις για περαιτέρω ανάπτυξη.

Σύμφωνα με την NBG Securities, παρά τις αβεβαιότητες που ενδέχεται να προκύψουν από τις διακυμάνσεις στις τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων, τα στρατηγικά χαρακτηριστικά του ομίλου – όπως η μεγάλη ποικιλία προϊόντων και η γεωγραφική διασπορά των πωλήσεων – αποτελούν σημαντική βάση για την αξιοποίηση μελλοντικών ευκαιριών.