Παράλληλα, η συγκράτηση των λειτουργικών δαπανών και η διατήρηση της ποιότητας του ενεργητικού σε υψηλά επίπεδα ενίσχυσαν περαιτέρω την κερδοφορία του κλάδου. Η NBG Securities διατηρεί τη σύσταση Outperform για Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς, ενώ για την Εθνική Τράπεζα η αξιολόγηση παραμένει υπό περιορισμό.

Κέρδη 1,36 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο

Σε επίπεδο τραπεζικού συστήματος, τα καθαρά έσοδα από τόκους των τεσσάρων συστημικών τραπεζών ανήλθαν σε 2,185 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 3,9% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο.

Ιδιαίτερα θετική ήταν η πορεία των εσόδων από προμήθειες, τα οποία αυξήθηκαν κατά 16,7% και έφτασαν τα 778 εκατ. ευρώ. Ως αποτέλεσμα, τα βασικά τραπεζικά έσοδα διαμορφώθηκαν στα 2,963 δισ. ευρώ, σημειώνοντας τριμηνιαία άνοδο 7%.

Την ίδια στιγμή, τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν μόλις κατά 0,8%, γεγονός που επέτρεψε στα βασικά κέρδη προ προβλέψεων να ενισχυθούν κατά 11,6%, φτάνοντας τα 1,922 δισ. ευρώ.

Τα εξομαλυμένα καθαρά κέρδη των τεσσάρων τραπεζών ανήλθαν συνολικά σε 1,357 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 12,9% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο και ξεπερνώντας κατά 8,8% τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Θετική ήταν και η εξέλιξη στη ρευστότητα. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 5,2% σε τριμηνιαία βάση και ανήλθαν σε 275,4 δισ. ευρώ, ενώ τα μεικτά δάνεια ενισχύθηκαν κατά 2,8%, φτάνοντας τα 193,5 δισ. ευρώ.

Το γεγονός ότι οι καταθέσεις αυξήθηκαν με σχεδόν διπλάσιο ρυθμό από τις χορηγήσεις είχε ως αποτέλεσμα ο δείκτης καθαρών δανείων προς καταθέσεις να περιοριστεί στο 68,9%. Η εξέλιξη αυτή αφήνει σημαντικό περιθώριο στις τράπεζες να αυξήσουν περαιτέρω τη χρηματοδότηση προς την ελληνική οικονομία.

Πειραιώς και Alpha Bank επιταχύνουν

Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η επίδοση της Τράπεζας Πειραιώς, η οποία παρουσίασε σημαντική αύξηση τόσο στα έσοδα από τόκους όσο και στις προμήθειες. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 5,7%, στα 509 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από υπηρεσίες ενισχύθηκαν κατά 19,4%, φτάνοντας τα 251 εκατ. ευρώ.

Την ίδια στιγμή, τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά 0,7%, ενώ τα επαναλαμβανόμενα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 18,5%, στα 340 εκατ. ευρώ.

Κατά την NBG Securities, ιδιαίτερα σημαντική είναι η σταδιακή διεύρυνση των πηγών εσόδων της Πειραιώς. Η μεγαλύτερη συμβολή δραστηριοτήτων που δεν συνδέονται άμεσα με τα επιτόκια περιορίζει την ευαισθησία της κερδοφορίας της τράπεζας στις μελλοντικές μεταβολές του επιτοκιακού περιβάλλοντος.

Στην Alpha Bank, τα καθαρά έσοδα από τόκους διαμορφώθηκαν στα 436 εκατ. ευρώ, ενώ τα εξομαλυμένα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 24,6%, φτάνοντας τα 275 εκατ. ευρώ.

Η NBG Securities θεωρεί το 2026 μεταβατική χρονιά για την Alpha Bank, καθώς ο όμιλος βρίσκεται στη διαδικασία ενσωμάτωσης των πρόσφατων εξαγορών του. Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον περισσότερο στο 2027, όταν αναμένεται να αποτυπωθεί σε μεγαλύτερο βαθμό η συνεισφορά των Flexfin, Axia, Astrobank, Altius-Universal και Alpha Trust.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, οι συγκεκριμένες δραστηριότητες θα μπορούσαν συνολικά να ενισχύσουν τα κέρδη ανά μετοχή κατά περισσότερο από 9%, ενώ η επίπτωση στους κεφαλαιακούς δείκτες αναμένεται να παραμείνει κάτω από τις 100 μονάδες βάσης.

Eurobank: Ισχυρό όπλο η γεωγραφική διαφοροποίηση

Η Eurobank εξακολουθεί να επωφελείται από το διαφοροποιημένο γεωγραφικό της αποτύπωμα, το οποίο αποτελεί ένα από τα βασικά χαρακτηριστικά του επιχειρηματικού της μοντέλου.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 3,2% και διαμορφώθηκαν στα 685 εκατ. ευρώ, ενώ τα εξομαλυμένα καθαρά κέρδη σημείωσαν άνοδο 21,2%, φτάνοντας τα 425 εκατ. ευρώ.

Οι διεθνείς δραστηριότητες της τράπεζας συνεισέφεραν περίπου το 46% των βασικών κερδών προ προβλέψεων και περίπου το 48% των βασικών κερδών προ φόρων. Παράλληλα, η ελληνική αγορά αντιπροσωπεύει περίπου το 55% των βασικών εσόδων του ομίλου, ενώ η παρουσία στην Κύπρο και τη Βουλγαρία προσθέτει περαιτέρω αναπτυξιακές δυνατότητες.

Η ισχυρή πορεία του πρώτου εξαμήνου αποτέλεσε τη βάση για την αναθεώρηση προς τα πάνω των στόχων της Eurobank για το σύνολο της χρήσης.

Εθνική Τράπεζα: Ισχυρή κεφαλαιακή θέση και ανάπτυξη δανείων

Η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε καθαρά έσοδα από τόκους ύψους 555 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2,6%, ενώ τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 13,9%, στα 129 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά δάνεια ανήλθαν σε 41,5 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 3,3%. Η ανάπτυξη προήλθε κυρίως από τη χρηματοδότηση μεγάλων επιχειρήσεων, καθώς και από κλάδους όπως η ενέργεια, οι υποδομές και η ναυτιλία.

Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο 15,6%, ενώ ο δείκτης CET1 παρέμεινε σε ιδιαίτερα υψηλό επίπεδο, στο 17,3%, καταδεικνύοντας την ισχυρή κεφαλαιακή βάση της τράπεζας.

Σταθερή η ποιότητα του ενεργητικού

Παρά την επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης, μέχρι στιγμής δεν καταγράφονται ενδείξεις ουσιαστικής επιδείνωσης της ποιότητας του ενεργητικού των συστημικών τραπεζών.

Ο συνολικός δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων διαμορφώθηκε στο 2,7%, ελαφρώς χαμηλότερα από το προηγούμενο τρίμηνο. Η Πειραιώς είχε τον χαμηλότερο δείκτη, στο 2,2%, ενώ ακολούθησαν η Εθνική Τράπεζα με 2,4%, η Eurobank με 2,5% και η Alpha Bank με 3,6%.

Ισχυρή παραμένει και η κεφαλαιακή εικόνα του κλάδου, με τον μέσο δείκτη CET1 των τεσσάρων τραπεζών να ανέρχεται στο 15,1%. Η Εθνική καταγράφει τον υψηλότερο δείκτη στο 17,3%, ακολουθούμενη από τη Eurobank στο 15,4%, την Alpha Bank στο 14,3% και την Πειραιώς στο 12,8%.

Ακριβότερες οι ελληνικές τράπεζες μετά το ισχυρό ράλι

Η ισχυρή χρηματιστηριακή πορεία των τραπεζών έχει, ωστόσο, οδηγήσει σε υψηλότερες αποτιμήσεις. Με βάση τις τιμές της 12ης Αυγούστου, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες έχουν καταγράψει από την αρχή του έτους μέση άνοδο περίπου 31%.

Πρωταγωνιστεί η Πειραιώς με κέρδη 53%, ενώ ακολουθούν η Eurobank με 32%, η Alpha Bank με 31% και η Εθνική Τράπεζα με 25%.

Για το 2026, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος αποτιμάται περίπου στις 11,4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη και στις 1,56 φορές την ενσώματη λογιστική αξία. Οι δείκτες αυτοί δείχνουν ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με premium έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη, αλλά εξακολουθούν να εμφανίζουν discount σε σύγκριση με τις τράπεζες της ευρωπαϊκής περιφέρειας.

Η συνολική εικόνα που προκύπτει από τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου παραμένει θετική, με την αύξηση των δανείων, τη διεύρυνση των εσόδων από προμήθειες, τη συγκράτηση του κόστους και την ισχυρή κεφαλαιακή θέση να δημιουργούν ένα πιο ανθεκτικό προφίλ για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.