Η συμφωνία που ολοκληρώθηκε τον Οκτώβριο του 2025 αποτίμησε τη Bally’s International Interactive στα 2,7 δισ. ευρώ και άλλαξε ουσιαστικά τη δομή του ομίλου, με τη Bally’s να καθίσταται βασικός μέτοχος της Intralot. Η εξαγορασθείσα δραστηριότητα κατέγραψε το 2024 έσοδα 709 εκατ. ευρώ και EBITDA 283 εκατ. ευρώ, με σχεδόν το σύνολο των εσόδων να προέρχεται από το iGaming και κυρίως από την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου.

Η Optima σημειώνει ότι η αναπτυξιακή δυναμική παραμένει ισχυρή, καθώς τα online έσοδα στο Ηνωμένο Βασίλειο συνεχίζουν να αυξάνονται, παρά την επικείμενη αύξηση της φορολογίας στον κλάδο. Ωστόσο, βασική πρόκληση αποτελεί η ισορροπία μεταξύ φορολογικών επιβαρύνσεων και οργανικής ανάπτυξης, καθώς και η επίδραση των μέτρων αντιστάθμισης στα περιθώρια κερδοφορίας και στον στόχο για EBITDA 422 εκατ. ευρώ.

Σημαντικό δυνητικό καταλύτη αποτελεί η πιθανή εξαγορά της Evoke, η οποία θα μπορούσε να ενισχύσει ουσιαστικά την κλίμακα του ομίλου και να δημιουργήσει συνέργειες περίπου 200 εκατ. ευρώ ετησίως. Η συναλλαγή, εφόσον προχωρήσει, εκτιμάται ότι θα ενισχύσει σημαντικά τη διεθνή παρουσία του ομίλου και θα προσθέσει έως και 0,40 ευρώ ανά μετοχή στη δίκαιη αξία.

Η τιμή-στόχος των 1,41 ευρώ βασίζεται σε μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών με WACC 9,2% και μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης 1,5%, χωρίς να ενσωματώνεται η πιθανή εξαγορά της Evoke ή η επέκταση σε νέες αγορές. Για την περίοδο 2025 έως 2030, η Optima προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης πωλήσεων 21,7%, EBITDA 23,5% και σταδιακή βελτίωση της μόχλευσης.

Συνολικά, η εικόνα που διαμορφώνεται είναι ενός ομίλου με ισχυρό αναπτυξιακό προφίλ, αλλά και αυξημένη ευαισθησία σε φορολογικές και κανονιστικές εξελίξεις στον κλάδο του online gaming, με την επόμενη περίοδο να θεωρείται καθοριστική για την επιβεβαίωση των στόχων.