|
«Broadening in Full
Bloom» – Η νέα φάση της
αγοράς
Η βασική επενδυτική θέση
της Société
Générale
συνοψίζεται στη φράση
«Broadening
in
Full
Bloom»,
δηλαδή ότι η διεύρυνση
της ανόδου βρίσκεται
στην πιο ώριμη φάση της.
Η τράπεζα επισημαίνει
ότι οι περισσότεροι
μεγάλοι ισοβαρείς
κυκλικοί κλάδοι του
αμερικανικού
χρηματιστηρίου
βρίσκονται πλέον σε
ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Η Société
Générale
δηλώνει ότι διατηρεί εδώ
και περίπου 18 μήνες
θετική στάση απέναντι
στη στρατηγική του
S&P
500 Equal
Weight,
καθώς θεωρεί ότι η
επόμενη φάση της αγοράς
θα χαρακτηρίζεται από
μεγαλύτερη συμμετοχή
εταιρειών πέρα από τους
τεχνολογικούς κολοσσούς.
Παράλληλα, συνεχίζει να
διατηρεί θετική άποψη
για τον βιομηχανικό
κλάδο, στον οποίο είναι
overweight
εδώ και τέσσερα χρόνια,
καθώς και για τους
κλάδους κοινής ωφέλειας
και υλικών.
Ενέργεια, τεχνολογία και
υγεία παίρνουν τη
σκυτάλη
Σύμφωνα με τη γαλλική
τράπεζα, η ηγεσία της
αγοράς έχει αλλάξει σε
σχέση με τις αρχές του
έτους.
Οι κλάδοι των
υλικών (Materials)
και των βασικών
καταναλωτικών αγαθών (Staples),
που είχαν πρωταγωνιστικό
ρόλο νωρίτερα το 2026,
έχουν πλέον δώσει τη
θέση τους σε:
Ενέργεια (Energy),
Τεχνολογία (Technology),
Υγεία (Healthcare).
Η Société
Générale
θεωρεί ότι οι
χρηματοοικονομικές
εταιρείες και ο
καταναλωτικός κλάδος
αποτελούν τις
μεγαλύτερες ευκαιρίες
«σύγκλισης» (catch-up
trade)
για το δεύτερο εξάμηνο
του έτους.
Ιδιαίτερα για τον κλάδο
των καταναλωτικών αγαθών
στις ΗΠΑ, η τράπεζα
σημειώνει ότι αποτελεί
τον τελευταίο μεγάλο
κυκλικό κλάδο που δεν
έχει ακολουθήσει πλήρως
την άνοδο της αγοράς.
Από τις αρχές Ιουνίου,
οι αμερικανικές κυκλικές
καταναλωτικές μετοχές
έχουν υποχωρήσει περίπου
2%, την ώρα που ο
ισοβαρής δείκτης
S&P
500 έχει ενισχυθεί κατά
περίπου 12%.
Τεχνολογία: περισσότερη
διαφοροποίηση και
λιγότερη ομοιομορφία
Για τον τεχνολογικό
κλάδο, η Société
Générale
επισημαίνει ότι η εικόνα
πλέον χαρακτηρίζεται από
«διαφοροποίηση
και όχι από κοινή
κατεύθυνση».
Παρότι οι εταιρείες
τεχνολογίας παραμένουν
στο επίκεντρο της
τεχνητής νοημοσύνης, η
τράπεζα υπογραμμίζει ότι
υπάρχει σημαντική
απόκλιση μεταξύ των
εταιρειών που
επωφελούνται από την
AI
και εκείνων που απλώς
επενδύουν σε αυτήν.
Συγκεκριμένα, οι
εταιρείες που θεωρούνται
ωφελημένες από
την τεχνητή νοημοσύνη
έχουν καταγράψει άνοδο
περίπου 71% από
την αρχή του έτους,
ενώ οι εταιρείες που
πραγματοποιούν τις
μεγαλύτερες δαπάνες για
υποδομές AI
έχουν σημειώσει πτώση
περίπου 7%.
Παρά τη διαφοροποίηση
αυτή, το ειδικό μοντέλο
παρακολούθησης της
Société
Générale
για την τεχνητή
νοημοσύνη (SG
AI
Dashboard)
παραμένει θετικό.
Θετικοί δείκτες τεχνικής
εικόνας
Η τράπεζα αναφέρεται
επίσης στον δείκτη
δυναμικής μεταξύ
διαφορετικών κατηγοριών
ενεργητικού (Cross
Asset
Momentum
Indicator),
ο οποίος γύρισε σε
θετικό έδαφος για πρώτη
φορά από τις 2 Ιουνίου.
Ο δείκτης ανήλθε στο
91%,
υποστηριζόμενος από:
τα χαμηλά επίπεδα του
δείκτη μεταβλητότητας
VIX,
τις περιορισμένες
πιστωτικές διαφορές (credit
spreads),
τη γενικότερη βελτίωση
του επενδυτικού
κλίματος.
Παράλληλα, η Société
Générale
επισημαίνει ότι η
συμμετοχή της αγοράς
παραμένει ισχυρή, καθώς
περίπου 67% των
μετοχών του
S&P
500 διαπραγματεύονται
πάνω από τον κινητό μέσο
όρο 50 ημερών.
Η αγορά εισέρχεται σε
νέα φάση
Η εκτίμηση της
Société
Générale
είναι ότι η επόμενη φάση
της ανόδου δεν θα
βασιστεί αποκλειστικά
στις μεγάλες
τεχνολογικές εταιρείες
και στην τεχνητή
νοημοσύνη, αλλά στη
σταδιακή επιστροφή των
κυκλικών κλάδων.
Με δεδομένη τη βελτίωση
της εταιρικής
κερδοφορίας, τη
σταθεροποίηση των
πιστωτικών αγορών και
την ενίσχυση του εύρους
της ανόδου, η τράπεζα
θεωρεί ότι οι επενδυτές
θα πρέπει να αναζητήσουν
ευκαιρίες σε κλάδους που
μέχρι σήμερα έχουν
μείνει πίσω.
Το βασικό μήνυμα της
Société
Générale
είναι ότι η αγορά περνά
από μια φάση
συγκέντρωσης σε λίγους
πρωταγωνιστές
σε μια νέα περίοδο όπου
περισσότεροι κλάδοι και
εταιρείες μπορούν να
συμμετέχουν στην ανοδική
τάση.
|
