Η UBS εκτιμά ότι η επίδραση των αμερικανικών δασμών θα αρχίσει να μετριάζεται και ότι η δημοσιονομική ώθηση από τις γερμανικές δαπάνες για άμυνα και υποδομές θα λειτουργήσει ως κυρίαρχη θετική δύναμη για την Ευρωζώνη το 2026-2027, με την εσωτερική ζήτηση, κυρίως από την κατανάλωση των νοικοκυριών και τις επενδύσεις, να δίνει ώθηση στην ανάπτυξη. Οι καθαρές εξαγωγές αναμένονται αρνητικές το 2026, αλλά σε μικρότερο βαθμό σε σχέση με το 2025.

Κατά συνέπεια, η UBS προβλέπει ότι το 2026 και το 2027 θα είναι δύο καλά χρόνια για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, με προστιθέμενη ώθηση 0,3 ποσοστιαίων μονάδων ετησίως λόγω δημοσιονομικών μέτρων, και διπλάσια (0,6 ποσοστιαίες μονάδες) για τη Γερμανία. Ωστόσο, η θετική επίδραση της δημοσιονομικής πολιτικής θα μειωθεί το 2028, καθώς οι δαπάνες για άμυνα και υποδομές θα κορυφωθούν και η ώθηση από το Ταμείο Ανάκαμψης θα μειωθεί.

Σημαντικό μεσοπρόθεσμο «βαρίδι» θεωρείται η δημογραφική αλλαγή, με τις κύριες ευρωπαϊκές οικονομίες – Γερμανία, Ιταλία, Ισπανία και Ελλάδα – να αναμένεται να χάσουν από 3,5% έως 7% του εργατικού τους δυναμικού μεταξύ 2024 και 2030. Η UBS εκτιμά ότι αυτή η αρνητική δημογραφική τάση θα μειώσει τη δυνητική ανάπτυξη της Ευρωζώνης από το σημερινό 1,2% περίπου στο 1% έως το 2028 και ακόμα χαμηλότερα στη συνέχεια, παρά την προσωρινή ώθηση από τις δημοσιονομικές πολιτικές.